连“股神”都在推崇的指数基金 究竟有何魅力？

　　巴菲特曾以一场“十年赌约”，用标普500指数战胜了五只对冲基金组合，证明了指数投资的长期价值，并曾十余次公开推荐普通人投资指数基金。

　　而过去两年，A股市场增长中枢震荡下行，国内指数基金却逆势吸金，发展提速并持续扩容，规模至今突破3万亿成为市场极为重要的边际资金增量之一。那么，连“股神”都在推崇的指数基金，究竟有何魅力？

　　指数——更适合普通人的投资方式

　　指数，是反映股票或债券等资产的价格总体水平与变化的指标。它按照某个规则挑选出一篮子资产，并反映这一篮子资产的平均价格走势。巴菲特曾认为，通过定投指数，一个什么都不懂的业余投资者往往能战胜大部分专业投资者。

　　其实，对于大部分普通人来说，指数，可能是一种较优的投资应对方式。它不仅是反映一篮子资产价格变化和走势的标尺，而且运作透明风险可控，常常吐故纳新保持增长活力，对于散户来说操作易行、品种琳琅满目，甚至还可能有助于规避热点背后追涨杀跌的“陷阱”。指数投资，也许是投资人淡泊以对波动，维稳心态的好出路。

　　指数基金，是指数化投资的好帮手

　　个股投资中，难研究、难择时、难监控等经典难题困住了许多投资者。而指数化投资将使这些问题迎刃而解。它通过复制指数表现，能够分散个股非系统性风险，获取目标市场的平均收益，一键化投资一篮子资产组合。

　　而从指数投资到产品落地，指数基金无疑是一个省心又省力的好帮手。指数型产品可通过各类差异化策略复制指数编制规则给定的成份股和权重，构建投资组合。其费率较低、门槛适宜、持仓透明等优势也十分显著。目前全市场指数产品以ETF、ETF联接基金、场外指数基金等产品为主。

　　指数基金包罗万物，悄悄努力，逐渐惊艳

　　指数基金涵盖的资产范围十分广泛，市场触角遍及。根据资产类别的不同，可以主要分为权益、债券、商品和QDII型指数基金。

　　当前，指数基金已经成为投资者捕捉市场行情的重要工具，全市场超过3万亿规模(截至2024Q2为3.64万亿元)的指数开放型基金在十几万亿的非货基金市场中也逐渐占据一席之地。其中，权益类指数基金独占鳌头，在全市场指数基金中规模占比已达64%。

　　指数化投资价值？

　　1)长周期稳幸福，是资产配置的核心工具

　　投资是一场马拉松，长期投资才能穿越牛熊。指数型基金在市场普涨时业绩或许没有主动权益基金亮眼，但也稳扎稳打；同时指数型基金又能在市场低迷时稳住回撤、守护投资者信心，真正做到了在熊市时守护回撤，在牛市时稳中蓄势。

　　指数基金投资不仅资产多样，而且策略丰富、工具多元化，既是分享经济增长的优质工具，也是资产配置的核心工具。

　　2)反弹初期宽基布局或有“小确幸”

　　从过往历史经验看，反弹布局初期，宽基性价比或更高。宽基指数是指数化投资的“必答题”，更是指数基金简单、透明、低成本投资，并获得市场平均回报的直接体现。从历次A股底部反转1年后复盘，宽基指数大部分时候能跑赢行业层面的平均水平。

　　并且，宽基的优势也非一时之勇就可颠覆。自“9.18”底部以来，个股、行业指数、主动权益基金跑赢宽基指数的比例不足50%，胜率难言出彩，超越也并非易事。因而，如果投资者此时难以抉择行业或风格，不妨看看宽基指数。

　　3)不掉队，抓得住市场的机会

　　在资本市场的长河中，指数基金紧紧抓住市场脉搏，捕捉每一次机遇的闪现。回顾过去几轮市场急涨反弹时指数基金的收益表现，不难发现指数基金以稳健的步伐，跟随着市场指数的增长。

　　它弱化了主动管理可能带来的失误，确保了投资回报的稳定性，成为投资者把握市场趋势的利器。当牛味渐浓时，随势而进不掉队也是一种策略性的胜利。

　　4)反攻浪潮中，窄基或成后起之秀

　　而当反攻的轮廓日益鲜明，窄基或将接棒发力。牛市格局逐渐成型时，市场一般会遴选出阶段主线，并展现出强劲的交易趋势。历史经验表明，市场主线反攻阶段，行业指数的回报率或普遍领先于宽基指数，体现出更强的进攻性。

　　因而，当市场迈入盈利改善、基本盘夯实、情绪共振的主线阶段时，窄基或是不可忽视的潜力股。当前医药与科技类行业ETF存量份额较为领先，是市场情绪较热的聚集方向。

　　看向未来，指数投资还能怎么玩？

　　指数投资还有更多灵活策略可供使用。例如，出于配置视角下的风格轮动和择时策略，出于交易视角下的波段操作策略，出于长期投资视角下的定投策略等。

　　资产配置视角下的“核心+卫星”配置策略，以宽基打底、行业进攻，既享受经济增长的红利，也收获产业升级的超额收益。以宽基ETF构成“核心”，长期持有享受大盘蓝筹企业的稳健增长或中小盘的长期成长收益。再选取行业/主题ETF构成1-2颗“卫星”，捕捉周期性、行业性超额收益机会。

　　交易视角下的ETF套利策略，基于ETF一级市场参考净值与二级市场实时交易价格偏离而产生，多数时候这种偏离取决于二级投资的供求平衡。

　　因此套利机会可能来自于1）ETF与联接基金的换手；2）低买高卖：卖出高溢价ETF，买入低溢价ETF。

　　（文章来源：富国基金）

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