想安心“收蛋” 这个“陷阱”需要警惕！

　　对于股海沉浮，债券市场相对较为风平浪静，债基持有人时常沉浸在“收蛋”的喜悦中，而忽略了潜在的危险。即使是看似风险系数低的产品，在面临大额赎回时也可能隐藏着较大的Bug。

　　遇到问题不要慌！今天，让我们一起揭开债基投资的另一面，帮助大家更好地理解并规避潜在的投资陷阱！

　　债基净值为何大跌？

　　收蛋很快乐，但偶尔也会有“蛋碎”时刻。9月24日以来，A股大涨，市场资金开始搬家，由债市涌入股市，债基净值因此下挫。9月30日，某债券基金C份额单日净值大跌36.7%，让大家开始意识到市场有风险，债基也一样。

　　同一只基金，A/C类却不同命。9月30日当天，该债券基金C份额净值大跌36.7%，而A份额净值仅下跌0.32%，说明该基金并没有发生持有债券踩雷突发事件。

　　那问题出在哪呢？答案很可能是出现了巨额赎回。

　　一般C类基金免申购费，持有超过7天免赎回费，因此个人投资者一般喜欢申购C类基金。观察基金公告也能够发现，该债券基金C个人持有占比100%。也就是说，如果9月30日，有大户集中赎回大量C类份额，导致基金公司在计算净值时没有做净值小数点精确度调整，净值在重新核算后大跌也就合理了。

　　这里要说一下净值的估值计算规则。目前，公募基金行业的基金净值计算方法一般是只保留小数点后4位，第5位采取“四舍五入”。若是四舍，剩下的持有人就会受益；要是五入，那相差的部分将会给留守投资者造成损失。

　　当基金发生巨额赎回时，比如赎回比例占到基金规模的70%以上时，会对基金净值产生较大影响，进而对份额持有人的权益产生实际影响。

　　举个例子，大家可能看得更明白一点。

　　假设一只基金总份额100,100,000份，单位净值是1.06155元，按照四舍五入的原则，公布的净值是1.0616元，则每份基金相差0.00005元。若赎回1亿份，即多支出了5万元。

　　但如果保留小数点后8位，则情况大有不同。还是假设一只基金总份额100,100,000份，单位净值是1.061553216元，按照四舍五入的原则，实际净值是1.06155322元，则每份基金只相差0.000000004元，若赎回1亿份，仅多支出4元。对比可以看出，小数点后保留越多，则剩下持有人多支出的钱越少。

　　其实，10月以来，包括富国基金在内的多家基金公司已将旗下20余只债券基金提高了净值计算精度，将计算精度提升到小数点后8位或更高以上，以负责任的态度确保剩余投资者的利益。

　　正常情况下，净值小数点精确度不会产生大的影响，但除非煽动翅膀的“蝴蝶”是巨额赎回。

　　什么是巨额赎回？

　　巨额赎回指的是在短期内有大量投资者同时要求赎回其在基金中的份额。

　　那多大的份额才算是巨额呢？根据监管要求，开放式公募产品单个开放日净赎回申请超过该基金产品前一日总份额的10%的赎回行为即为触发巨额赎回。

　　净赎回申请=赎回申请份额总数-申购申请份额总数。

　　那别人巨额赎回，跟我们有啥关系？

　　因为发生巨额赎回时，如果基金内的现金资产不能满足支付需求，基金经理就需要在短时间内以不合理的价格卖出大量债券来筹备资金，浮亏变实损，对净值产生不利影响，损害剩余投资者的利益。除了导致基金本身流动性紧张外，也会对我们的投资计划产生影响，影响投资组合的风险收益特征。同时，巨额赎回也加大了基金经理的管理难度，对后续投资提出了更高的要求。

　　投资者该如何避开Bug？

　　第一招、分散投资

　　不要将所有的资金都投入到一只债券型基金中，而是分散投资于多只产品，以降低单一基金巨额赎回带来的风险。例如，可以中长期纯债基金搭配中短债基、混合二级债基等多种类型的债券品种。

　　第二招、关注基金流动性

　　在选择债券型基金时，关注基金的流动性指标，如基金的规模、持有债券的流动性等，尽量避免选择规模小于1亿元的产品。

　　第三招、了解基金投资策略

　　充分了解基金的赎回机制和风险提示，特别是基金经理如何应对市场波动和巨额赎回的情况，并根据自身情况进行合理的投资规划。

　　第四招、定期进行评估

　　定期评估你的投资组合，确保它们仍然符合你的投资目标和风险承受能力。

　　没有任何一种投资产品，能够永远只涨不跌，快乐收蛋之外，我们也要时刻警惕风险。知己知彼，百战不殆，了解债基巨额赎回的始末，当危险来临时，才能更好地采取适当策略，规避风险，保护我们的投资安全。

　　（文章来源：富国基金）

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