国泰君安：受生育政策推动 大空间车型有望放量

　　国泰君安证券研报认为，国内近年来明确鼓励生育三胎，相关配套补助和保障措施不断丰富和完善，未来多孩家庭数量有望持续增加。大空间SUV、MPV车型能较好地满足多口之家的用车需求，相关整车品牌有望受益，实现销量放量。

　　全文如下

　　国君汽车｜受多孩政策推动，大空间车型有望放量

　　摘要：

　　大空间家用车需求有望加快释放，维持行业增持评级。国内近年来明确鼓励生育三胎，相关配套补助和保障措施不断丰富和完善，未来多孩家庭数量有望持续增加。大空间SUV、MPV车型能较好地满足多口之家的用车需求，相关整车品牌有望受益，实现销量放量。

　　我国逐步进入鼓励生育三孩/多孩阶段，未来多口之家数量有望持续增长。自2013年以来，我国生育政策逐步放松，先后经历“单独二孩”、“全面二孩”和三孩生育政策阶段。近年来中央层面积极引导和鼓励生育，地方政府层面，各省市陆续出台生育补贴和保障措施。生养多孩的条件得到了越来越全面、完善的保障，三孩/多孩家庭数量有望持续增长。

　　复盘二孩政策实施之后的时期，SUV销量和占比均快速提升。“全面二孩”等政策实施后，我国出生人口中二孩占比显著提升。相比于轿车，SUV能更好地兼顾多口之家的通勤、自驾出游和中轻度越野等多种需求，更易受多口之家购车的青睐。2020年国内SUV销量达到944万辆，占全部乘用车销量的47%，相比于2013年提升了30pct，其中空间较大的B级中型SUV的占比逐步提升，A级紧凑型SUV的占比有所降低。

　　随着三孩政策加力推进，以及自主大空间SUV/MPV的加快上市，相关品牌有望实现销量爆发。中央对养育相关的税收减免等政策逐步加码，各地的三孩政策配套措施也在不断完善，例如以延长假期/专项补贴等多种形式优化养育条件。2022年我国三孩及以上家庭占比达15%，在2020年的基础上提升了3.9pct。顺应多口之家数量增长的趋势，华为鸿蒙智行、理想、腾势、极氪等自主品牌和新势力均有多款大空间SUV/MPV车型上市（或即将上市），销量有望持续放量。

　　风险提示：终端市场复苏不及预期，价格战加剧影响盈利。

（文章来源：财联社）

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