上交所打造持有型不动产ABS主阵地 助力存量资产盘活

　　新华财经上海10月30日电（记者杨溢仁）本周，安江高速持有型不动产资产支持专项计划的挂牌上市引发业界关注。在业内人士看来，资产证券化将助力提升央企经营效率和管理水平，提振投资者信心。

　　中国交通建设股份有限公司10月30日在上交所举行了“安江高速持有型不动产资产支持专项计划”挂牌仪式，宣布“中交安江”（证券代码：263083.SH）正式挂牌上市。

　　据悉，安江高速项目于2024年8月30日正式设立，发行规模为49.57亿元，产品存续期限21.39年，其成功发行上市是央企盘活存量资产的又一创新实践。以安江高速项目为例，资产账面价值为127.06亿元，资产估值为137.29亿元，实现资金回流效果约40亿元，有效降低了中国交建的资产负债率，并提升了企业的净利润和净资产收益率。

　　近年来，管理层对中央企业提高价值创造能力，深入推进国有经济布局优化和结构调整，去杠杆防风险等方面提出了明确要求。资产盘活是央企实现高质量发展的重要路径，可以助力央企优化资产结构，降低财务杠杆，进一步聚焦主业，实现轻资产战略转型，形成存量资产和新增投资的良性循环。

　　中国交建的相关负责人表示：“这是中国交建第二次发行持有型不动产ABS产品。通过前两单项目的发行，公司不仅积累了丰富的项目实操经验，也进一步提升了基础设施运营管理水平。中国交建目前已储备了多单持有型不动产ABS项目，其中，九永高速项目已于9月份向上交所申报。未来基于持续盘活存量资产、扩大有效投资、实现企业高质量发展的出发点，中国交建将充分利用持有型不动产ABS产品，积极持续推动储备项目有效落地，致力于打造存量资产持续盘活的平台。同时，中国交建也在积极探索持有型不动产ABS的扩募发行，以期做好盘活存量资产的一系列实践。”

　　“相比于首期项目，本期项目在突出权益属性及产品治理与激励机制方面，做出了更多探索。”安江高速项目计划管理人——中金公司的相关负责人称。

　　记者了解到，安江高速项目设计伊始，在继续坚持“真实出售、有效盘活”基本原则的同时，进一步突出了“资产信用”和“权益属性”，在产品机制上弱化了对主体信用支持的要求，并在开放退出等机制设计上更多地与资产表现相结合，将关注重点进一步放在了如何有效提升底层资产运营效率，从而保障投资人利益上。

　　同时，安江高速项目在产品治理和激励机制方面设置了更加完善的考核机制及激励约束机制，设置了持有人大会、计划管理人和运营管理机构三个治理层级，旨在从多个角度参与基础资产运营情况的治理，有效保障持有人利益。通过运营利润的设置，在专项计划存续期间可以对运管机构起到一定的激励约束作用，对应的激励将直接给予运管机构，能够更好地提高运营积极性和效率性。

　　值得一提的是，上交所自2023年起便开始积极研究、推动持有型不动产ABS项目试点，深入开展市场调研，建立持有型不动产ABS产品专项团队和市场服务直通车机制，围绕持续增加项目供给、推动标杆案例落地、完善产品制度机制和提升市场活跃度等四个方面持续推进市场建设，已逐步发展成为国内持有型不动产ABS产品的策源地、主阵地和最佳实践地。

　　截至2024年三季度末，上交所已推动建信住房租赁基金、中国交建等3单项目成功发行，涉及规模超过80亿元。据悉，目前另有多单持有型ABS储备项目正在加速推进，发起人中既有央国企、也有民营企业和外资企业，涵盖了高速公路、保障性租赁住房、数据中心、商业物业等多元化资产类型。

（文章来源：新华财经）

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