首页 > 正文

华泰证券展望2025年房地产行业:以价为锚 重塑预期

2024年11月06日 07:55
来源: 证券时报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【华泰证券展望2025年房地产行业:以价为锚 重塑预期】华泰证券发布2025年房地产行业展望:以价为锚,重塑预期。2024年房地产行业基本面整体下行,但9月底“止跌企稳”定调下出现积极信号。展望2025年,可以关注地方政策的持续落地进展、房贷利率调整空间以及收储政策优化,还需要关注资本市场对楼市的影响,我国股市与楼市的强相关性以及股市相对领先性有望加快行业的筑底进程。

  华泰证券发布2025年房地产行业展望:以价为锚,重塑预期。2024年房地产行业基本面整体下行,但9月底“止跌企稳”定调下出现积极信号。展望2025年,可以关注地方政策的持续落地进展、房贷利率调整空间以及收储政策优化,还需要关注资本市场对楼市的影响,我国股市与楼市的强相关性以及股市相对领先性有望加快行业的筑底进程。政策“组合拳”发力提振信心,以“房价”为核心的地产基本面有望在明年迎来改善,推动地产板块估值进一步修复。

  全文如下

  华泰2025年展望 | 房地产:以价为锚,重塑预期

  2024年行业基本面整体下行,但9月底“止跌企稳”定调下出现积极信号。展望2025年,我们认为可以关注地方政策的持续落地进展、房贷利率调整空间以及收储政策优化,还需要关注资本市场对楼市的影响,我国股市与楼市的强相关性以及股市相对领先性有望加快行业的筑底进程。我们认为政策“组合拳”发力提振信心,以“房价”为核心的地产基本面有望在明年迎来改善,推动地产板块估值进一步修复。

  核心观点

  政策:“止跌回稳” 深具标志性意义

  我们认为稳定房价是解决地产链条以及经济问题的关键钥匙,而稳房价的前提是稳预期,因此“926”政治局会议“止跌回稳”的定调是对此最明确的回应。10月17日五部委联合发布会上再出组合拳:4个下降、4个取消等,并重提货币化安置进行城中村改造和4万亿“白名单”支持。展望未来,我们认为有3点值得关注:1. 政策的持续落地,如进一步放松限制政策、税收优惠等持续落地;2. 房贷利率。未来房贷利率或有进一步调整空间;3. 土地收储和商品房收储政策的进一步优化。

  市场:926新政后行业呈现积极迹象,企业审慎聚焦静待机遇

  1-9M24新房销售延续弱复苏趋势,成交面积同比-17%,但新政后10月单月出现拐点。54城新房日均成交面积环比+33%,环比升幅为年内次高,其中12个核心样本城市环比涨幅达45%。二手房今年以来整体表现优于新房,10月成交达2023年小阳春以来的又一高点。成交明显回暖推动价格相关指标修复,10月50城二手房价格指数18个月以来首次环比上涨。土地市场方面,“严控增量”约束下缩量趋势或难扭转,百强房企在低速去化的背景下拿地仍然谨慎,第一梯队房企拿地金额下滑明显。但融资方面,政策托底效果有望加码,未来关注房企境内债务整体重组的可能。

  2025年核心判断:房价有望结构性企稳,投资链条依然承压

  展望明年,我们认为市场传导链条或为:政策发力->二手房成交量拐点->二手房成交价拐点->新房市场拐点。销售:我们预计核心城市明年有望率先迎来价格企稳,随后向更多城市扩散,但销量受制于供给约束依然下滑。投资:“严控增量”主题下依然承压,但降幅收窄。我们预计2025年全国房地产销售面积/销售金额同比降幅在5.0%~6.5%区间,新开工面积/竣工面积/房地产投资同比分别-20.0%/-22.0%/-6.9%。从历史来看我国股市通常领先于楼市复苏,如果明年资本市场继续积极改善,或能为楼市企稳带来助力。

  投资策略:政策“组合拳”提振行业配置价值

  9月政治局会议和政策组合拳为房地产“止跌回稳”注入强心剂,各部委协同有望加速市场预期修复和量价企稳,这也有助于地产板块的估值修复。3Q24末公募基金地产持仓比例环比反弹,但仍处于2013年以来的低位。我们看好在核心城市拥有更多资源和改善性产品能力的稳健房企,以及业绩具备韧性、现金流稳健且派息慷慨的物管公司。

  风险提示:行业政策风险,行业下行风险,部分房企经营风险。

(文章来源:证券时报)

(原标题:华泰证券展望2025年房地产行业:以价为锚 重塑预期)

(责任编辑:70)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信基金安信证券资产安联基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金国联证券资产管理光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券华安证券资产管理汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金金鹰基金建信基金金元顺安基金江信基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金交银施罗德基金