交银股息优化混合：2024年第三季度利润8264.52万元 净值增长率13.77%

　　AI基金交银股息优化混合（004868）披露2024年三季报，第三季度基金利润8264.52万元，加权平均基金份额本期利润0.2125元。报告期内，基金净值增长率为13.77%，截至三季度末，基金规模为7.72亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于消费股票。截至11月7日，单位净值为2.031元。基金经理是韩威俊，目前管理6只基金近一年均为负收益。其中，截至11月7日，交银策略回报灵活配置混合近一年复权单位净值增长率最高，达-12.85%；交银内需增长一年混合最低，为-17.65%。

　　基金管理人在三季报中表示，展望 2024 年四季度，（1）近期刺激经济政策不断出台，未来可能会进一步提高消费者的信心，以及提高整个社会的边际消费倾向。（2）预计大部分消费公司可能在三季报以后，全面下调盈利预测。由于之前整体消费估值水平已经下降到历史较低水平，估值基本上反映了盈利预测下调的预期。所以，即使三季度出现大幅下调盈利预测的情况，股价或者估值进一步下降的可能性并不大。（3）大部分消费公司都在努力提高投资者回报，股息率的吸引力也在大幅提升。未来，现金流明显改善或者分红明显提高的公司，预计可能出现明显的估值修复。

　　我们的投资操作思路没有发生太大的变化：（1）坚定持有业绩确定性较高的公司。这一类公司从 2021 年开始降估值到目前，基本上已经达到比较低的水平。港股部分业绩确定性较高的公司估值压缩更为明显，也就意味着后续股价弹性可能更大。（2）我们希望通过自下而上研究，找到一些消费成长公司，继续做一定的布局。

　　截至11月7日，交银股息优化混合近三个月复权单位净值增长率为19.01%，位于同类可比基金58/139；近半年复权单位净值增长率为-6.47%，位于同类可比基金104/138；近一年复权单位净值增长率为-16.98%，位于同类可比基金129/135；近三年复权单位净值增长率为-27.50%，位于同类可比基金54/114。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率为0.0023，位于同类可比基金21/112。

　　截至11月7日，基金近三年最大回撤为49.41%，同类可比基金排名35/113。其中，单季度最大回撤出现在2022年一季度，为21.7%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为89.81%，同类平均为85.56%。2023年末基金达到94.43%的最高仓位，2018年三季度末最低，为78.72%。

　　截至2024年三季度末，基金规模为7.72亿元。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2024年三季度末，基金十大重仓股分别是贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、金域医学、泸州老窖、洋河股份、劲仔食品、爱尔眼科、药明康德、珀莱雅。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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