景顺长城支柱产业混合A：2024年第三季度利润1762.83万元 净值增长率5.12%

　　AI基金景顺长城支柱产业混合A（260117）披露2024年三季报，第三季度基金利润1762.83万元，加权平均基金份额本期利润0.0514元。报告期内，基金净值增长率为5.12%，截至三季度末，基金规模为5.94亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于周期股票。截至11月7日，单位净值为1.789元。基金经理是邹立虎，目前管理7只基金。其中，截至11月7日，景顺长城周期优选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达26.24%；景顺长城景盛双息收益债券A类最低，为9.01%。

　　基金管理人在三季报中表示，展望未来，我们维持之前的判断——战略上看好在海外通胀得到控制情况下，基于不对称通胀目标，以欧美央行为代表的全球货币政策会进入新一轮宽松周期，会至少持续 1-2 年时间。国内财政和货币政策在欧美央行完全转向宽松后力度预计也更加积极。基于上述战略判断，我们认为在 2022-2023 年全球经济显著回调后，2024 年全球经济体现为筑底温和回升特征，随着全球政策更为明确转向，全球制造业 PMI 回升势头将会更加显著，参考历史经验，这一趋势至少会持续大概 2 年左右时间，预计 2025 年是全球经济复苏较显著的年份，期间通胀会保持在较适当状态。当然上述假设前提是目前中东等局部地缘政治风险相对可控。另外战略上来讲，欧美的大财政环境有利于全球名义增长与通胀环境，预计中国的财政也会继续加码，推动名义增长及企业盈利回升。在上述宏观假设下，包括股市在内的风险资产都会有不错的表现。大财政环境下，脱虚向实有利于实物资产需求。继续看好全球定价资源品。行业层面来讲，受益于需求重构及中长期的供应端刚性约束，我们预计随着接下来去库存趋势更加明显，全球定价的核心资源品将会继续保持强劲景气趋势。需求重构主要来自于新兴领域和新兴市场需求重构，我们估计边际量来看，其实已经在主导以铜为代表的核心资源品定价。在宏观大变局背景下，需要以更加宏观的战略视角来看待上游所处周期位置及定价体系的转变。 我们将会在继续秉持价值大方向的背景下，努力寻找符合接下来时代特征的产业趋势机会。这其中，上游可能是战略方向之一。我们认为随着全球经济重启复苏，美元可能面临趋势性压力，这也将会支撑大宗商品价格。从盈利能力和估值水平来看，上游仍然非常具有性价比。后面我们重点关注海外发达经济体的再工业化过程及以印度为代表的新兴经济体需求的持续扩张，和能源转型带来的需求占比持续提升。同时我们也重点关注国内接下来的政策力度及重点发力的方向。

　　截至11月7日，景顺长城支柱产业混合A近三个月复权单位净值增长率为9.29%，位于同类可比基金62/91；近半年复权单位净值增长率为-0.67%，位于同类可比基金61/91；近一年复权单位净值增长率为25.09%，位于同类可比基金14/85；近三年复权单位净值增长率为0.94%，位于同类可比基金28/61。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至9月30日，基金近三年夏普比率为0.3911，位于同类可比基金17/59。

　　截至11月7日，基金近三年最大回撤为29.81%，同类可比基金排名37/60。其中，单季度最大回撤出现在2022年一季度，为20.32%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为78.85%，同类平均为83.55%。2018年一季度末基金达到92.39%的最高仓位，2022年上半年末最低，为47.69%。

　　截至2024年三季度末，基金规模为5.94亿元。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2024年三季度末，基金十大重仓股分别是洛阳钼业、赤峰黄金、铜陵有色、紫金矿业、中国铝业、湖南黄金、株冶集团、神火股份、兖矿能源、西部矿业。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）

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