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沪指回落至3300点下方 何时止跌企稳?
11月22日,A股市场表现低迷,三大指数均下跌明显。
截至收盘,上证综指跌3.06%,报3267.19点;深证成指跌3.52%,报10438.72点;创业板指跌3.98%,报2175.57点。
盘面上看,A股市场超4900只个股下跌,大小盘风格均有下跌。行业来看,31个申万一级行业下跌幅度均在1%以上,其中跌幅较大的行业有:非银金融跌4.82%,医药生物跌4.30%,美容护理跌4.26%,电子跌3.94%,基础化工跌3.80%,电力设备跌3.78%,计算机和汽车均跌3.63%。
对于周五市场调整的原因,多家机构认为,主要是两个方面的原因:一是近期海外因素扰动较大;二是市场缺乏明确主线,缺乏增量资金。
“在维持了一个月的高位轮动后,投资者的做多热情不断被消耗,缺乏进一步向上的推动力。” 恒生前海基金经理胡启聪分析说,从基本面上看,政策持续出台的力度未超市场预期,同时各类刺激政策的落地还在推进中,对上市公司而言在经营层面的效果尚待验证,基本面整体仍然处于弱复苏态势。而目前多数公司的股价相对而言已经较多地反馈了此前乐观的预期,因此有较大的兑现压力。
展望后市,鑫元基金指出,近期海外因素扰动较大,应密切关注各大类资产的市场高频信号,例如美元指数创出年内新高后对于全球风险资产的抑制作用加大;中期在货币政策、财政政策、产业政策的共同作用下,策略上继续看多权益市场,维持震荡上行的判断。
两因素导致回调
对于周五市场调整的原因,黑崎资本首席战略官陈兴文指出,外部消息的扰动对市场情绪产生了显著影响,特别是俄乌冲突的不断加码,导致全球地缘风险加剧,资金避险情绪升温。此外,市场传闻特朗普上台后可能加征高额关税,这种潜在的贸易摩擦风险也加剧了市场的担忧。同时,市场下午开盘时稀土和种植业这两个反制方向的快速上涨,进一步印证了市场对摩擦升级的担忧。
博时基金观点认为,美国新发布的周度初请失业金人数低于市场预期,显示美国经济仍具有韧性,叠加美联储官员的最新表态偏“鹰派”,市场对美联储12月降息的预期继续降温,或受此扰动,周五A股下行,成长风格对流动性更为敏感,创业板跌幅较大、接近4%。当前,国内宏观大环境暂未出现明显的变化,货币政策及流动性都较友好,近期对A股扰动较大的更多是美联储降息预期不断降温,海外流动性边际趋紧。
“综合而言,由于近期市场本身对利空信息非常敏感,加之缺乏增量资金,由此导致了市场的调整。” 摩根士丹利基金表示,市场下跌的原因可能来自于外部地缘事件的扰动,这对投资者情绪影响较大,压制了其做多的积极性,但海外局势更多是一种触发因素而非本质。
资金方面,摩根士丹利基金进一步分析称,从近期市场的演绎看,11月8日市场就开始了回调,期间短暂跌破3300关口后快速修复,并展开了缩量反弹,不过力度偏弱,同时活跃品种的赚钱效应较此前也变弱。因此,本周上半周处于弱势反弹格局,除了融资规模微弱反弹外没有其他增量资金。
农银汇理基金也表示,近期A股市场交易博弈特征明显,市场“炒小炒新炒主题”火热,情绪助推下市场可能尚未呈现基本面和政策面的变化。当前市场的主要矛盾是政策积极态度前所未有,政策空间较大,发展资本市场是重点,强预期支撑市场风险偏好,但另一方面基本面仍处于弱现实阶段,市场无法扎实站稳高位,风险偏好受事件或情绪影响较大。
“从市场交易来看,经历10月以来的反弹后,上证指数维持在3400点高位震荡,成交量维持在1.8万亿左右,各类主题轮番炒作。在维持了一个月的高位轮动后,投资者的做多热情不断被消耗,缺乏进一步向上的推动力。” 恒生前海基金经理胡启聪分析说,从基本面上看,政策持续出台的力度未超市场预期,同时各类刺激政策的落地还在推进中,对上市公司而言在经营层面的效果尚待验证,基本面整体仍然处于弱复苏态势。而目前多数公司的股价相对而言已经较多地反馈了此前乐观的预期,因此有较大的兑现压力。
A股市场仍有支撑
虽然周五A股出现较大的调整,但机构对于后市表现仍抱有很大期待,强调不必悲观。
农银汇理基金认为,市场博弈既要尊重规律,更要顺势而为。跨年阶段验证期即将到来,市场可能存在调整压力。而在年底政策布局期前,仍有交易性机会发酵的窗口。跨年窗口,国内和海外都是关键政策布局期,彼时市场主要矛盾切换,风险偏好可能逐步回落;如果跨年行情偏弱,预计稳定资本市场力量可能再发力。
“结构上来说,周五下跌后基本上确认走C浪下跌了,理论上C浪的低点是要跌破B浪反弹的起始点位的,也就是说后期大盘可能会去考验10月18日低点,跌破此点位C浪下跌才算完满。不过由于周五下跌较急,短线已经偏离5日线不少,不排除小结构上在前期箱体下颈线位(3250)附近,多头会有抵抗动作出现。”一位券商投顾表示,只要大盘不能站上10日线,最终都要防范再度往下跌破前低。
融智投资基金经理夏风光指出,无论从市盈率还是股息率的角度来看,上证50和沪深300等指数都是仍然处于低估的水平,随着政策的落地,一旦盈利增速恢复,指数修复的弹性也会非常大。预期进入年尾,估值切换和经济工作会议的预期,将成为市场稳定的主要推手。本周加速下跌其实也就意味着距离底部已经非常近了。
“从宏观角度来看,无论是各项刺激政策和化债手段的推出,还是对于当前经济形势的论述,都充分说明了当前管理层对于后续经济复苏的重视和信心。任何政策的见效都需要时间,资本市场要做的就是多一点的耐心和信心。”陈兴文表示,2025年宏观经济或仍将维持稳步复苏的态势,尤其是在各项政策的推动下,CPI和PPI同比可能会看到显著的改善,带动国内需求的全面恢复,而这种好转也或将体现在上市公司的报表端。
配置方面,中欧基金指出,国内政策刺激预期将催化自主可控与化债等题材走势。对于价值型资金而言,再通胀预期催化的消费与周期主线或逐渐展露配置价值。
该机构建议,当前具备投资价值的方向主要为困境反转预期驱动的地产与医药;其次为再通胀政策预期助力的周期品,尤其是中国自主定价能力较强的煤炭和钢铁等,以及关注国企改革政策提速的可能性;最后是受益产业成长预期、财政及政策确定性助推的科技主线,尤其关注其中国产替代、商业航天等方向。
摩根基金分析称,从政策面看,9月政治局会议政策转向信号明确,预期政策暖风仍将持续出台,未来财政货币双宽松对冲负面预期的确定性较高,经济基本面可望持续改善,政策导引的并购重组题材值得关注;从盈利基本面看,在宏观环境全面复苏前,微观上供需关系较好的行业板块在景气度提升下,具有结构性投资机会,关注具有国际竞争力的新兴制造业及行业龙头。
(文章来源:澎湃新闻)
(原标题:沪指回落至3300点下方,何时止跌企稳?)
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