华尔街到陆家嘴精选｜12月美联储降息生变？AI占比仅次于英伟达 迈威尔科技三季报亮眼！英伟达下一代Rubin GPU将提前6个月登场！

　　①美国经济活动小幅增长鲍威尔支持谨慎降息

　　美联储最新褐皮书调查显示，在前几个月基本持平后，美国11月经济活动略有增长，物价仅以温和步伐上涨，企业对需求前景更加乐观。在纽约时报主办的DealBook/Summit会议上，鲍威尔重申，美联储在经济向好形势下有能力更谨慎地对待降息，现在判断特朗普任总统对利率的影响为时尚早，并且排除了特朗普上台后出现所谓“影子美联储主席”的可能性。不过，他也并未直接评论美联储12月17日至18日的会议是否会决定降息。据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为22.5%，累计降息25个基点的概率为77.5%。到明年1月维持当前利率不变的概率为17.2%，累计降息25个基点的概率为64.5%，累计降息50个基点的概率为18.2%。

　　特许金融分析师周淳哲：2025年FOMC票委、圣路易联储主席Alberto Musalem表示，在通胀高于预期、劳动力市场担忧减弱的背景下，政策制定者可能是时候放慢降息步伐了。美国11月ADP就业人数增加14.6万人，预期为增加15万人，略微不及预期，证明美国劳动力市场正在放缓，但整体上仍具有韧性。美联储青睐的潜在通胀指标在10月同比加速上升，剔除波动性较大的食品和能源的美国10月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为2024年4月以来最大增幅。同时鲍威尔也在12月4日接受采访时表示，美国经济比9月预期的要强劲，因此央行在降息时可以更加谨慎。通胀数据和就业数据支持美联储采取谨慎立场。

　　国都证券投资顾问陈兆凌：美联储降息节奏放缓或成为共识，市场正重新定价外因变化对带来的影响，中期看政策以及基本面改善将占主导。

　　②AI占比仅次于英伟达迈威尔科技三季报亮眼！

　　迈威尔科技近日公布了其第三季度财报，业绩超出市场预期，并发布了乐观的盈利预测。财报显示，该公司第三季度营收为15.2亿美元，同比增长6.84%，高于分析师普遍预期的14.6亿美元;每股收益为0.43美元，调整后每股收益为0.43美元，高于分析师预期的0.41美元。其中，数据中心部门表现尤为亮眼，营收较上年同期增长98%，达到11亿美元。迈威尔科技首席执行官Matt Murphy表示，对季内增长贡献最大的是亚马逊以及超大规模数据中心的其他建构商的新型定制AI加速晶片的销售。此外，迈威尔科技预计增长势头将继续，第四财季营收将达18亿美元(+/-5%)，高于市场普遍预期的16.5亿美元。值得一提的是，在AI超级周期的推动下，迈威尔科技凭借其在光学互连、以太网交换芯片、主动电缆（AEC）和定制ASIC领域的技术优势，迅速崛起为全球AI收入占比第二高的芯片公司，仅次于英伟达。

　　特许金融分析师周淳哲：尽管人工智能处理器市场主要由英伟达主导，但迈威尔科技前瞻布局定制芯片业务，受益于AI ASIC长期趋势，公司是除了博通之外，第二家全面布局通信、存储、计算的定制芯片厂商，综合实力强。通过提供定制的人工智能产品，成功与亚马逊等三家头部云厂商建立了长期合作关系。公司预计2028年数据中心定制加速计算芯片市场将达429亿美元，5年CAGR达45%，公司AI ASIC尚处起步阶段，预计将在2026、2027年迎来爆发式增长。

　　国都证券投资顾问陈兆凌：海外AI景气度不断验证，A股相关产业链短期调整后仍具备中线机会。

　　③苹果股价8连阳创历史新高！苹果考虑使用亚马逊芯片训练模型

　　美东时间12月4日，已重回全球市值第一宝座的苹果股价实现8连阳且刷新纪录高位。分析师表示，宏观环境方面，美联储进一步的降息预期利好科技股。消息面上，在亚马逊的年度AWS Reinvent大会上，苹果公司机器学习和人工智能高级总监贝努瓦·杜平表示，苹果使用亚马逊的Inferentia和Graviton芯片为搜索服务提供支持，与x86芯片相比，亚马逊芯片提升了40%的效率。此外，苹果还将使用亚马逊最新的Trainium 2芯片对其专有模型进行预训练，预计使用Trainium 2芯片可使预训练效率提高50%。AWS首席执行官Matt Garman在此前接受的采访中表示，苹果主动寻求与AWS合作并明确表达了构建“苹果智能”的宏伟蓝图，苹果一直是Trainium芯片的早期采用者和Beta测试者。

　　特许金融分析师周淳哲：苹果股价创历史新高的背后源于突出的财报表现。在新一代iPhone刚刚上市的第四财季，苹果核心产品iPhone的收入恢复正增长，且增长势头超出华尔街预期，推动公司总营收创同期历史新高。据TechInsights等权威机构预测，iPhone 16系列的出货量有望超越其前代产品，2024年全球出货量预计将达到惊人的7300万台。在核心产品更迭的同时，苹果也在不断推出新产品，从Apple Watch到智能家居产品，满足消费者多样化的需求。此外，苹果在人工智能等新兴技术领域持续扩张，随着苹果AI能力的逐步释放，也为其未来的增长打下了基础。同时苹果也在进行全球市场的扩张。苹果第四财季在欧洲、日本和中国以外其他亚太区的销售收入均加快增长，如印度、东南亚和非洲这些智能手机普及率较低，市场潜力巨大的地区也在迅速成长。

　　国都证券投资顾问陈兆凌：人工智能发展超预期，苹果股价连创新高。A股“果链”板块或迎来修复。

　　④等不及了！英伟达下一代Rubin GPU将提前6个月登场

　　据经济日报报道，英伟达宣布其备受期待的下一代GPU——Rubin已经提前启动研发工作，原定于2026年亮相的芯片有望提前半年发布，也就是2025年下半年面世。据悉，Rubin GPU将采用台积电先进的3nm芯片技术，这一工艺不仅能构建更小的芯片，提高集成度，还能显著提升能效比，降低功耗。同时，Rubin的芯片面积将是上一代Blackwell的两倍，预示着更加强大的计算能力和更高的能效。摩根士丹利预计，由于Rubin芯片尺寸几乎是Blackwell的两倍，可能包含四个运算芯片，因此预计台积电将在2026年进一步扩大CoWoS产能。

　　特许金融分析师周淳哲：在当前的AI行业中，英伟达一直处于技术最前沿，尤其是在数据中心、云计算及深度学习等领域。Rubin GPU的推出，将为AI模型的训练和推理提供更加强大的硬件支持。优化后的图形计算能力使得复杂的深度学习算法和AI模型，从训练到实践应用都能够更加高效，进而推动更多企业在AI领域的布局。

　　国都证券投资顾问陈兆凌：高算力芯片快速发展提振HBM需求，重视自主可控下国产“0到1”的机会，可关注设备、材料、封测端的投资机会。

　　⑤Meta积极拥抱核能以支持美国数据中心

　　近日，Meta发布“征求建议书”（RFP），表示计划在2030年代初新增1-4吉瓦（1吉瓦=10亿瓦）的核能发电能力，并就此向有关核开发商寻求合作，以支持数据中心及其周边社区供电的电网增长需求。此举标志着，继微软、谷歌等科技巨头后，Meta也开始转向核能发电。据高盛估计，从2023年至2030年，美国数据中心的用电量预计将增长约两倍，这将需要大约47千兆瓦的新发电容量来支撑。

　　特许金融分析师周淳哲：Meta加紧开发清洁能源，以满足其人工智能雄心壮志的巨大电力需求。核能反应堆有望全天候提供清洁能源，但由于成本高昂、建设时间长，电力公司对建造反应堆兴趣不大。资金雄厚的科技公司愿意承担更多的早期财务风险，或许能够加速下一波核电站的建设。

　　国都证券投资顾问陈兆凌：人工智能算力发展大幅提升能源需求，中长期来看，核能或是最优解。

（文章来源：第一财经）

(原标题：华尔街到陆家嘴精选｜12月美联储降息生变？AI占比仅次于英伟达 迈威尔科技三季报亮眼！英伟达下一代Rubin GPU将提前6个月登场！)

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