【风口研报】机器人领域多点开花 重视产业链长期投资价值

　　12月24日，两市股指全线走高，三大股指均涨超1%，全A成交额再度萎缩，场内超3900股飘红。

　　行业板块多数收涨，电机、交运设备、光伏设备、汽车服务、电网设备、工程机械、证券、铁路公路、半导体板块涨幅居前。

　　宇树科技日前发布行业级机器狗炫技视频，视频里，机器狗演示了在多种复杂地形中行进和各种高难度的杂技动作。宇树科技表示，该机器狗已经发布量产一年，其工业轮足解锁了更多技能，另外，该机器人可负载40千克行走，一个成年男性的重量不在话下。开源证券表示，我国在四足机器狗市场具备全球领先地位，从军用到民用将不断扩大应用空间；国信证券指出，机器人发展有望持续推进，2025年或成为量产元年；民生证券认为，机器人行业大趋势已定，重视产业链长期投资价值。

　　开源证券：四足机器狗应用前景广阔

　　我国在四足机器狗市场具备全球领先地位，从军用到民用将不断扩大应用空间。预计2031年国内机器狗销量有望达到39.48万台，较2025年预计实现近8倍增长。四足机器狗在巡检探测、消防营救、安全巡逻、家庭陪伴等领域具有广阔的应用前景，宇树、华为等竞相进入民用机器狗市场，电力巡检领域有望率先实现放量。

　　中原证券：机器人行业有望迎来周期复苏

　　机器人产业链从2021年开始进入调整阶段，持续三年，从周期和幅度上看都接近周期的尾声，机器人产量数据连续多月转为正增长，增速环比仍有加速趋势，行业有望迎来周期复苏。机器人产业链周期复苏加人形机器人主题共振。建议重点关注机器人本体企业及核心零部件企业。

　　国信证券：人形机器人的发展有望持续推进

　　特斯拉机器人产品迭代迅速，有望给全球机器人市场带来“鲶鱼效应”，激发人形机器人玩家的活力。在车端与机器人端零部件共通性较高的前提下，叠加大厂入局、技术迭代、政策催化等，人形机器人的发展有望持续推进，2025年或成为量产元年。

　　中信证券：产业快速发展 人形机器人迎来商业化

　　人形机器人产业快速发展，全球主要整机厂商陆续开始出货，人形机器人迎来商业化。近年来，全球及中国主流科技及制造巨头纷纷开始布局机器人产业，近期迎来了密集期。目前行情并非特斯拉一家引领，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI应用的行情主线仍将延续，机器人是其重要的分支赛道之一。

　　国金证券：2025年是人形机器人商业化元年

　　2025年是人形机器人商业化元年，2027年是人形机器人一般场景大规模商业化元年。持续看好特斯拉、华为等人形机器人供应链，产业链看，以高asp+高壁垒为核心选股要素，持续看好灵巧手、关节、丝杠、丝杠设备、减速器等环节。推荐三花智控、拓普集团，关注贝斯特等。

　　民生证券：重视人形机器人产业链长期投资价值

　　人形机器人行业大趋势已定，硬件趋向收敛，软件训练开启，2025年将是人形机器人量产元年。短期：海外公司产品定型及量产将近，看好国内配套产业链。中长期：看好国内人形机器人产业链崛起、科技巨头引领下全球机器人生态共建，重视人形机器人产业链长期投资价值。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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