【财经分析】新加坡经济2025年有望在不确定性环境下实现温和增长

　　新华财经新加坡12月25日电（记者刘春涛）即将到来的2025年，世界局势会变得更加复杂动荡，新加坡经济有望凭借有韧性的外部需求、通胀缓解、区域经济一体化、稳健的财政政策和逐步放松的货币政策，在2025年保持温和增长。

　　经济增长

　　新加坡金管局12月份的调查显示，经济学家预计，到 2025 年，新加坡的经济将增长 2.6％，最可能结果的预测区间为2.5%-2.9%。包括关税上调在内的地缘政治紧张局势将成为经济下行风险的最大来源。

　　星展银行指出，全球范围内日益加剧的地缘政治紧张局势、快速的技术变革以及气候变化成为其重要挑战来源。其中，地缘政治紧张局势主要受地区冲突持续和中美竞争加剧的推动，特朗普“2.0”政府的相关政策带来的升级风险尤为不确定。

　　新加坡2024年前三季度的实际GDP同比增长3.8%，相比2023年同期的0.7%大幅反弹。星展银行预计全年增长为3.8%。国际货币基金组织（IMF）预测，全球经济增长将在2024年和2025年保持稳定，均为3.2%，这为支持新加坡制造业、贸易相关服务和现代服务等外向型行业提供了有利的外部需求条件。

　　积极的商业情绪进一步支持了这一乐观展望。新加坡制造业和服务业企业对2024年10月至2025年3月的商业预期均保持乐观，其中制造业和服务业已分别连续7个和16个季度表现出积极的信心。

　　东南亚各国正通过加强区域经济一体化应对地缘经济分裂带来的挑战。在双边合作层面，新加坡与马来西亚正携手推进柔佛-新加坡特别经济区的发展。 新加坡的商业和金融中心优势与柔佛的土地、能源和劳动力资源相结合，将为数据中心、电子制造、旅游和可再生能源等领域创造新的机会。

　　通货膨胀

　　新加坡金管局和贸工部的公告维持近期预测，估计核心通胀率于2025年进一步下降到1.5%至2.5%。

　　星展银行预计，在新加坡商品及服务税（GST）上调的影响逐渐消退、进口价格通胀得到良好控制、国内成本传导到消费者价格的速度放缓等因素推动下，预计新加坡的通胀将在2025年进一步降温，整体通胀和核心通胀的年均预测分别为2.0%和1.8%。

　　大华银行分析指出，新加坡自2022年第三季度通胀峰值以来，外部通胀因素的缓和预计将通过进口渠道继续传导至国内价格。此外，服务类通胀中工资压力的传导可能会进一步减弱，原因是任何名义工资的上涨都可能被劳动力生产率的周期性回升所抵消。此次劳动力生产率的回升得益于生成式人工智能相关应用的采用，这些技术能够减少人工劳动并提升业务流程效率。

　　受商品及服务税效应的消退及温和的通胀势头影响，核心通胀有望在2025年进一步降至1.7%。

　　财政政策

　　新加坡2025年的政策重点仍将以“前进新加坡”（Forward SG）议程为核心，政府在2024年预算案中启动了这一系列多年的执行计划，预计到本世纪末将在该计划上累计投入约400亿新元。

　　尽管聚焦长期目标，新加坡政府也将兼顾高生活成本等短期问题。由于2025年大选临近（最迟需在11月前举行），居民对生活成本的担忧可能会加剧。后疫情时代更高的生活成本仍是居民关注的首要问题。

　　星展银行预计，新加坡财政状况稳健，预计2021-2024财年的累计财政盈余为18亿新元。2024财年的盈余可能超过预测的8亿新元，为2025年提供更多财政支持的空间。

　　货币政策

　　新加坡金融管理局自2022年10月最后一次收紧货币政策后，2024年保持了货币政策不变。核心通胀已从2024年10月的2.1%下降至近年来最低水平，并预计2025年进一步下降至1.5%-2.5%之间。星展银行预计，金管局可能会在2025年放松货币政策，但决策可能在2025年1月政策审查后，取决于核心通胀是否迅速低于预测区间。

　　在金管局12月份对本地经济学家的调查中显示，有33%的受访者认为，金管局在2025年1月的货币政策评估中会降低新元名义有效汇率的坡度。同时，预计新元名义有效汇率政策区间中性水平下调的受访者比例上升至11%。

　　对于金管局2025年4月的政策评估，38%的受访者预计新元名义有效汇率政策区间的坡度会下降。而对于2025年7月的政策评估，预计政策区间中性水平将下调的受访者比例略有增加。

　　大华银行指出，最新的一系列较低通胀数据支持了其对新加坡金管局2025年1月放松货币政策的基本预测，预计金管局会小幅度下调50基点。也不排除金管局维持货币政策不变，但在现有区间让市场引导新元名义有效汇率走低（必要时进行偶尔的隐性干预），相当于货币政策的宽松。

　　星展银行分析指出，尽管根据模型显示，新元名义有效汇率从政策区间的强势区逐渐回落至中心附近，但预计金管局倾向于在2025年1月的政策评估后再进行宽松，除非核心通胀快速下降到2025年的预测区间下限以下。

　　金管局可能会效仿美联储和欧洲央行的做法，基于美国当选总统唐纳德·特朗普的实际政策提案（尤其是其竞选中关于关税的承诺）来调整货币政策，而不是在其2025年1月20日就职前对潜在政策变动进行猜测。

（文章来源：新华财经）

(原标题：【财经分析】新加坡经济2025年有望在不确定性环境下实现温和增长)

(责任编辑：73)