A股节后怎么走？这几大板块最有戏

　　元旦节后，A股会怎么走？

　　通过梳理2015年以来的A股元旦节后市场数据，证券时报记者发现，过去的10个年度中，上证指数、深证成指元旦节后首日上涨的次数有6次，上涨概率为60%。

　　对于2025年的行情，多家机构认为，在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下，A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点，行情有望延续震荡反弹走势。

　　A股年初上涨概率高

　　每逢假期，A股市场都会热议“假期效应”，即重要节假日前后，市场存在一定规律性行情，一般情况下节后交易活跃度会有所恢复，行情在节后会出现好转。

　　作为2025年的第一个交易日，市场表现如何备受关注。证券时报记者通过梳理2015年以来的A股元旦节后市场数据发现，元旦节后，A股市场上涨的概率整体较高，但也不排除个别年份会出现极端行情。

　　数据显示，2015年以来，A股市场在新年首个交易日多数实现上涨，过去10个年度，上证指数、深证成指元旦节后首日上涨的次数有6次，上涨概率均为60%；节后5个交易日内，上证指数、深证成指的上涨概率上升至70%。

　　具体来看，证券时报记者梳理发现，1月银行、钢铁、煤炭、家用电器等行业板块的上涨概率偏高。对此，招商证券认为，节后，随着流动性改善、长假结束，投资者要重新加仓；而往往一月金融出现信贷“开门红”，经济复苏预期可能升温，与此同时，距离“两会”越来越近，投资者开始对“两会”政策进行预期和布局。因此，市场风险偏好会明显升温，交投明显活跃。

　　而中银证券则表示，进入2025年1月，宏观流动性支撑及险资为代表的配置资金有望提供增量资金。一季度正处于政策与数据空窗期，内需修复预期难以证伪，市场风险偏好有望维持中枢上行。在这样的背景下，市场或迎来“开门红”行情的抢跑，具备业绩预期空间的小盘成长将成为市场这一时期主线。

　　上市公司业绩进入兑现期

　　从风险偏好角度看，在春节即将来临之际，叠加年初机构调整布局，投资者心态更为积极，这在一定程度上助长了年初市场风险偏好；与此同时，两会召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪。

　　不过，1月也是上市公司年报业绩预告披露的时间窗口，上市公司业绩进入到了兑现期，若上市公司业绩不及预期，将对市场风险偏好形成压制。招商证券认为，在业绩预告披露期前，前期涨幅较大，估值较贵，偏主题催化的小盘风格标的面临加大的调整压力，越临近1月31日业绩预告披露截止日，调整的压力越大。

　　除了上市公司业绩外，1月政策及产业趋势也是关注的重点。中信建投的研究观点称，12月中共中央政治局会议、中央经济工作会议再次释放了积极的政策定调和信号，包括稳住股市、楼市，更加积极的财政货币政策以及扩大内需等，但政策细节及落地仍需时间，短期出现一定的政策真空期。

　　产业趋势方面，中信建投预计，国产算力（字节、小米等多家公司大幅加大AI产业链投入）、大模型（豆包、DeepSeek-V3等发布）以及海外机器人等产业都有明显进展，预计一季度催化、业绩兑现的方向较多，军工行业军机等子行业也出现订单方面的积极改善。

　　市场风险偏好有望提升

　　2025年A股是何走势？从多家机构发布的2025年策略报告来看，A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点，行情有望延续震荡反弹走势。

　　中信证券认为，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点。

　　中信建投表示，随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。

　　中金公司的观点称，A股市场底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。我国部分产业基本面历经多年调整，产能有望在政策引导及产业自身趋势下走向出清，景气回升产业2025年有望逐渐增多。结合投资者风险偏好改善，过去3年的投资理念可能面临调整，赛道研究、景气投资有望逐渐回归。

（文章来源：证券时报）

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