我们说“风险”时 到底在说什么？

　　智慧的投资者知道，风险管理可能比追求收益更重要。

　　我们在投资中，可以经常看到或听到“风险承受能力”这个词。

　　在购买理财产品或基金产品时，也被告知应选择“符合自己风险承受能力”的产品。

　　什么是风险、什么是风险承受能力？

　　巴菲特和理财专栏作家贾森·兹威格对《聪明的投资者》（对，就是格雷厄姆那部著作）进行点评时，对“风险”和“安全性”的阐述颇有意思。

　　看看他们是怎么定义“风险”和“风险承受能力”的吧。

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　　什么是风险？

　　不同的时间问不同的人，得到的答案都不一样。

　　在牛市时，风险的含义不是“赔钱”，而是踏空或“赚得比别人少”。

　　在熊市时，风险的含义就变成，股市继续下跌、赔钱（赔更多钱）。

　　一方面，对风险的定义随着市场环境的变化，有很大区别。

　　另一方面，投资的风险不在于股票，而在于我们本身。

　　在投资中，我们无法控制市场和交易对手，但可以剖析自己。

　　如果你高估自己对投资的真正理解，或者夸大自己在应对价格下跌时的能力，那么，无论你买什么股票，或者无论市场如何，都没关系。

　　最终的金融风险不在于你买了谁，而在于你是何种投资者。

　　在牛市中投下最大赌注、赚钱最多的人，在终将到来的熊市中，有可能伤得更深。因为牛市中的“正确”使他们信心倍增，更急于承担更大的风险。

　　一旦你赔掉大笔钱后，你就必须下更大的注，才能回本。

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　　如何控制或者避免风险？

　　既然投资中最大的风险是自己，如何从自己的角度，控制或者避免风险呢？

　　诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼解释了，好的决策通常具备两个特点：非常准确地握有信心+正确预知将来的遗憾

　　巴菲特和贾森·兹威格将其延伸到了投资上：

　　非常准确地握有信心——对这种投资的理解，有我认为的那么好吗？

　　正确预知将来的遗憾——如果我的判断最终是错误的，我该怎么办？

　　1、“非常准确地握有信心”，你应考虑到：

　　我有多少类似投资的经验？过去在这些决策方面，我的胜算如何？

　　当我准备买入、其他人准备卖出时，我好看这只股票的理由，是卖出者不知道的吗？如果他知道，为何要此时卖出？

　　当我准备卖出、其他人准备买入时，我看空这只股票的理由，是买入者不知道的吗？如果他知道，为何要此时买入？

　　当然，因为交易者众多，每个买入或者卖出者都有自己的理由。

　　可能是急需用钱、可能只想赚买卖价差、又或者真的看好（不看好）这只股票。

　　在投资实践中，我们无法揣测每个交易对手方、每笔交易行为。

　　但是交易前，多思考、多想、不要被带偏、知道自己的投资长处和特点，是必须的。

　　有人说，不愿意花太多时间琢磨这种事。

　　但你要知道，投资可是真金白银啊。自己都不愿意花功夫，怎么保证投资的胜率呢？

　　2、“正确预知将来的遗憾”，你应该考虑到：

　　如果我的分析/判断最终被认为是错的，我能完全理解将会产生的后果吗？

　　如果我是正确的，我会赚很多钱；但如果我错了，从以往的投资经验看，我可能会承担多少损失？

　　如果这项投资失败，我还有“B计划”可以弥补吗？

　　当我告诉自己“我有很强的风险承受能力”时，我是怎么知道的？

　　以前的投资，曾让我亏过很多钱吗？亏了之后感受如何，是畏手畏脚，还是购买了更多？

　　出了问题时，我能完全凭借自己的毅力消除恐慌吗？

　　或者说，我之前已经通过资产配置、分散化投资等，事前对冲了一部分亏损吗？

　　聪明的投资者一定不能只关注研判的正确性，还必须防止如果判断最终出现错误的损失。

　　即使某笔投资亏损了，但如果你进行了分散化投资，并拒绝花大量资金去追逐市场上的新宠，你或许就能保证，自己判断失误带来的后果不是灾难性的。

　　投资者追求的“安全性”，不应该建立在乐观情绪的基础上，而应该建立在思考、分析的基础上。

　　如果你能做到这些，或许也会像投资大师那样，无论市场怎么“引诱”你，你都将冷静而充满自信地说：“这，也将成为过去”。（文章来源：融通基金）

(原标题：我们说“风险”时，到底在说什么？)

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