主动管理的权益类基金和被动投资的指数基金 哪个更值得投资？

　　2024年，以沪深300ETF为代表的指数基金大放异彩，不仅规模超过了主动管理型权益类基金，收益率也明显超过主动管理型基金，这样的表现在前几年是不多见的。

　　股神巴菲特强烈建议个人投资者选择指数基金进行投资，因为在美国市场上，绝大多数的主动管理型基金跑不过指数基金。但在中国的A股市场上，主动管理型基金长期优于指数基金，也造就了一大批明星基金经理。

　　随着权益类基金连续几年下跌，明星基金经理的光环逐渐褪去，投资者对主动管理型基金的信心几乎丧失殆尽。未来我们该选择主动权益类基金，还是被动投资的指数基金呢？

　　指数基金优势逐渐显现

　　2019 ~2021年主动权益类基金受到了投资者的热捧，规模持续扩大，一大批明星基金经理就此诞生。而备受股神巴菲特推崇的指数基金表现并不突出，收益率完全跑不过主动管理型基金。

　　这里所说的主动管理型基金包括3类，普通股票型基金（股票仓位不低于80%）、偏股混合型基金（股票仓位不低于60%）和灵活配置型基金（股票仓位在0~95%）

　　例如2021年，普通股票型基金的平均收益率为12.66%，中位数收益率为10.64%，高于被动指数型基金的8.55%和5.91%。同样，偏股混合型和灵活配置型基金的总体表现也优于被动指数型基金。

　　2022年，股市走熊，按说指数基金由于股票仓位高（股票仓位多在95%左右），亏损的幅度应该更大，但结果是普通股票型基金和偏股混合型基金的整体表现还不如被动指数型基金。只有仓位更加灵活的灵活配置型基金跑赢了指数基金。

　　2023年，熊市继续，普通股票型和偏股混合型还是跑不赢指数基金，灵活配置型基金稍微比指数基金少亏了一点，估计主要原因是股票仓位较低。

　　2024年，股市由跌转涨，主动权益类基金完全跟不上市场的节奏，平均收益率和中位数收益率不到指数基金的一半，表现差强人意。

　　权益类基金历史表现一览表

　　数据来源：Wind资讯

　　从2021年初到2024年的4年时间里，所有类别的权益类基金整体都处于亏损状态，亏损幅度最小的反而是指数基金，平均收益率为-5.17%，中位数收益率为-9.61%。偏股混合型基金的亏损情况最严重，平均收益率为-22.5%，中位数收益率为-25.25%。增强指数型也没跑赢指数基金

　　基金公司还推出了一类增强指数型基金，以跑赢指数为卖点，希望能吸引更多的投资者。从结果看，2021年、2022年和2023年，增强指数型基金的整体表现的确好于被动指数型基金；2024年，被动指数基金整体略好于增强指数型基金。

　　比较奇怪的是，统计2021年到2024年的4年收益率，反而是被动指数型基金表现更好。这或许就是指数基金的魅力吧，不受人为因素的干扰。试想一下，基金经理“一顿操作猛如虎”，结果还不如直接跟踪指数算了，可见选股和择时多么难。

　　为什么指数基金表现好？

　　指数基金为什么表现好？主要有这么几个原因，一是持股比较分散，单只股票对基金投资组合的影响小。很多基金经理是靠重仓少数热门股起家的，一旦热门股的热度降低，股价下跌，对基金业绩的影响就比较大。

　　二是受人为因素影响小。特别是在股市下跌过程中，很多基金经理降低了股票仓位，完美地错过了2024年的上涨行情。而A股的特点是主要涨幅集中在极少数的交易日中，错过了就错过了。指数基金仓位高，上涨行情是绝对不会错过的。

　　三是投资成本低。主动权益类基金的管理费率通常在1.5%，即便部分基金主动降低了一些，也要1.2%，而指数基金的管理费率普遍在1%以下，有些甚至低于0.5%。仅管理费部分，就比主动权益类基金低了不少。

　　虽然看上去这点费率差异并不大，但时间长了，效果还是比较明显的。

　　最后，总结一下。如果对基金投资了解不多，建议还是选择指数基金进行投资比较好，因为投资的逻辑比较简单，只要指数涨了，投资者就能赚钱。对于有一些投资经历的人来说，可以选一些长期业绩能跑赢指数基金的基金进行投资，以获得更高的投资回报率。

（文章来源：理财周刊）

(原标题：主动管理的权益类基金和被动投资的指数基金，哪个更值得投资？)

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