首份主动权益基金披露四季报 提前调仓军工板块成关键词

　　军工板块迎来反弹，军工主题ETF同步登上涨幅榜单。

　　1月9日，除了多只跨境ETF霸屏涨幅榜单，多只军工主题ETF涨幅靠前，其中，富国军工龙头ETF收涨2.99%；嘉实高端装备ETF、鹏华国防ETF也涨超2%。

　　强势反弹的同时，市场迎来首份主动权益基金的2024年四季报，调仓军工板块也成为关键词。军工板块发生了什么？

　　军工板块反弹

　　涨幅居前的背后，已有部分军工主题ETF自2025年以来得到资金的持续净申购。

　　比如，截至1月8日，富国军工龙头ETF年内被净申购4.11亿份，合计净流入2.43亿元；鹏华中证国防ETF也在年内被净申购1.29亿份；嘉实高端装备ETF也得到净申购。

　　整体来看，跟踪中证国防、中证军工、军工龙头等多只指数的军工主题ETF合计年内净流入额超过6亿元。

　　有基金经理调仓军工板块

　　除了短期资金的流入，也有主动权益基金经理调仓至军工板块。1月9日，华富国泰民安披露2024年四季报，该产品基金经理陈奇在季报中表示，该基金的投资重心将向军工板块倾斜。

　　截至去年底，华富国泰民安的前十大重仓股较三季度末悉数更换，景嘉微、和而泰、睿创微纳分别为前三大重仓股。但重仓行业仍在信息技术等。整体持股集中度较三季度末下降。

　　新进的前十大重仓股中，中国长城为中证军工指数的前十大权重股之一，而中国海防则属于航天军工板块个股。

　　调整的背后，他提到，2024年四季度多款先进军工装备集中曝光。包括11月的第十五届珠海航展上，空军隐身多用途战斗机歼35A、红旗19地空导弹武器系统等首次公开亮相。12月，国内媒体首次公开可实现超7倍音速飞行的MD-19型超高音速无人机的测试视频及图片。

　　如何看军工板块机会？

　　此前，自去年9月以来，军工板块曾迎来一轮反弹行情，期间中证军工指数一度触及12424.82点，11月以后进入调整。

　　在陈奇看来，从国内来看，随着国家对国防安全的重视程度不断提高，军费中的装备费用持续增长，为军工行业提供了稳定的资金来源，大量新型武器装备由科研阶段转入定型批产，军队现代化建设和装备更新换代的需求将推动军工装备市场的持续扩大。

　　同时，他还认为，从国际上看，国际军贸市场不断扩大，我国在军贸市场的市占率与军工装备水平严重不匹配，存在较大上升空间。

　　“展望未来，新经济增长动能持续培育，出口可能面临一定的外部挑战。”整体来看，陈奇认为，面对潜在的外部风险影响，国内政策空间充足，释放节奏相机抉择，政策整体定调积极、向消费倾斜；中长期制造业转型升级仍是政策主基调，同时可以兼顾短期逆周期调节。

　　“2025年国防军工板块有望迎来景气周期的拐点，与十四五带来共振的行情。”鹏华基金指数与量化投资部副总经理陈龙分析，军工行业的核心驱动因素在于其自身的景气周期，军工行业景气周期主要通过观察订单周期来判断。

　　他曾提到，去年10月航空领域出现了一项重要公告，一家下游主机厂宣布调整其关联方存款额度，基于历史经验，主机厂调整关联方存款额度通常预示着大订单有望在不久的将来正式落地。因此该公告基本上确立了航空领域订单周期的拐点，考虑到航空板块在国防军工行业中的重要地位，这一拐点也被视为整个国防军工板块订单周期的拐点。

　　基于此逻辑，预计从去年四季度至今年一季度，除了航空领域外，无人机、精确制导武器、远程火力、卫星互联网、水下攻防等新兴领域的订单也有望陆续落地，并逐步向产业链传导。

　　进一步来看，他认为，关键的业绩确认将在2025年一季度的财报中体现，这将正式确认军工行业的景气周期拐点。从今年二季度起，市场关注点可能转向“十五五”规划，预计在2026年开始，而规划制定可能提前至2025年中。若大盘情绪配合，国防军工板块有望在2025年中迎来阶段性高潮，重现2020年的上升行情。

（文章来源：财联社）

(原标题：首份主动权益基金披露四季报，提前调仓军工板块成关键词)

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