债基遭遇大额赎回考验 基金公司提升净值精度应对

　　近期，部分债券型基金遭遇大额赎回事件，基金公司纷纷采取措施提升基金净值计算精度，以确保投资者权益免受影响。

　　多只债基遭大额赎回

　　截至1月13日，年初以来，已有百嘉基金管理有限公司、东兴基金管理有限公司等基金管理人先后公告提示，旗下债基发生大额赎回，决定提高基金净值精度。

　　例如，1月10日，西部利得基金管理有限公司公告称，西部利得沣睿利率债债券型证券投资基金C类份额于1月8日发生大额赎回。为确保基金份额持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经本基金管理人与托管人协商一致，决定在1月9日计算基金份额持有人赎回确认金额时，将净值精度临时提高至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。

　　针对多只债券型基金近期频繁遭遇大额赎回的现象，晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳向《证券日报》记者表示，这可能与投资者对近期债市波动的担忧有关，部分投资者选择赎回以降低投资风险。

　　此外，从市场角度分析，多位业内人士认为，投资者出于获利了结策略或流动性需求等因素，也可能是导致多只债券型基金遭遇大额赎回的原因之一。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，回顾过去一年，债券型基金普遍取得了不错的收益，部分投资者在收益达到预期后，选择赎回以实现利润锁定。此外，近期权益市场出现的调整，为投资者提供了潜在的抄底机会，这也促使一部分投资者将原本投资于债券型基金的资金赎回，转而投向可能具有更高收益潜力的权益类基金。

　　不过，王方琳也提醒称，对于单一机构投资者占比较高或机构投资者占比较大的基金，频繁的大额赎回行为会对产品净值和基金的稳定运行带来较大的负面影响。

　　专家称今年债市趋势仍在

　　在长期国债利率跌破2%的背景下，低利率时代的投资策略备受关注，多位专家表示，今年债市机会仍存，不过需要注意波动加大的风险。

　　在摩根士丹利基金管理（中国）有限公司固定收益投资部总监施同亮看来，展望2025年，我们认为债市趋势仍在，但波动率或将提高。策略方面，预计今年债市趋势仍在，但波动的权重明显上升，尽管胜率尚可，但赔率不高，应更好地把握节奏。与MLF比，当前十年期国债透支了一定的降息预期，与2024年上半年十年期国债和OMO的40BP最低利差比较，当前只有20BP。然而2025年十年期国债仍有下行空间，应耐心等待货币政策兑现。

　　展望未来，对于债市的表现，施同亮认为，债券投资需综合关注基本面、机构行为、市场仓位、风险偏好、负债端波动等多方面因素，形成新的投资框架。我们认为债市定价的认知较之前发生转变，过往债券收益率更多被以周期性视角理解，随资金价格而波动。但目前债市更类似于权益中成长股的定价，利率表现出一定的成长性，市场更多以长期成长性和终局思维在进行债市交易。

（文章来源：证券日报）

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