公募机构市场低位播种 发起式基金扛大旗

　　2025开年以来，8只发起式基金宣告成立，另外15只发起式基金正在发行。市场震荡调整，发起式基金成为基金公司低位布局的工具，一些发起式基金不负使命，获得了不错的收益，多只2024年上半年成立的发起式基金收益率已经超过40%。不过，也有部分发起式基金近年来的业绩不及预期，规模持续缩水，已面临清盘的风险。

　　多只发起式基金成立

　　1月15日，鹏华上证180指数宣布成立，这是一只发起式基金。1月14日，中欧恒生科技指数、博时沪深300联接等5只发起式基金一天内宣告成立。此前，还有前海开源优选领航、兴证资管国企红利优选两只发起式基金成立，2025年新成立的发起式基金达到8只。

　　在上述新成立的发起式基金中，既有股票型、偏股混合型等主动型产品，也有被动指数型基金，还有基金中基金（FOF）和QDII产品。

　　首发募集规模最大的是金鹰稳利配置三个月持有债券发起FOF，这是今年成立的首只FOF产品，首发募集规模为8.24亿元；鹏华上证180指数首发募集规模也较大，达到3.48亿元；另外6只新成立的发起式基金规模均不足1亿元。

　　认购户数最多的是中欧恒生科技指数，认购户数超过1万户；金鹰稳利配置三个月持有债券发起FOF认购户数超过6000户；国泰君安中证港股通高股息投资指数认购户数仅有1户，兴证资管国企红利优选认购户数也只有4户。

　　除了这些已经在2025年宣告成立的发起式基金，还有15只发起式基金开始发行，其中不乏广发基金、南方基金等头部公募旗下产品。值得注意的是，在这15只正在发行的发起式基金中，除了景顺长城医疗产业、汇添富弘瑞回报两只主动型基金外，还有广发中证国新港股通央企红利联接、中加中证A500指数增强等13只指数型或指数增强型基金。

　　公募低位布局

　　基金行业里历来有“好做不好发”一说，指的是在市场低迷时，基金发行难度较大，但市场处于低位却是投资布局的好时机。业内人士介绍，在这个时候，基金公司会借助发起式基金，自掏腰包成立新产品逆市布局，有可能取得较好的效果。

　　银华数字经济是一只发起式基金，数据显示，2024年该基金A类份额收益率达50.00%，在主动权益类基金中排名前列。该基金成立日期是2022年5月20日，在市场低迷期成立，银华基金于2022年5月13日认购该基金1000万元。

　　还有多只在2024年上半年成立的发起式基金也获得了不错的收益。截至2025年1月15日，2024年5月成立的泰康半导体量化选股A、中欧北证50成份指数A，2024年3月成立的浦银安盛高端装备A等发起式基金成立以来的收益率均超过40%。2024年6月成立的中航趋势领航A更是在半年左右的时间内，实现超70%的收益率，截至2025年1月15日，中航趋势领航A成立以来的收益率达72.41%。

　　拉长时间来看，国金国鑫灵活配置A、华夏上证主要消费ETF、华商价值共享灵活配置等发起式基金成立以来的收益率超过200%。

　　不过也不是所有发起式基金都能抓住市场低位布局的投资机会，而且发起式基金成立门槛相对较低，仅为1000万元，若成立满三年后规模仍不足2亿元，还会面临清盘的风险。1月16日，长城基金发布关于长城新能源股票型发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告。1月15日，博时基金发布关于博时中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金合同终止的公告，兴华基金发布关于兴华消费精选6个月持有期混合型发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的第二次提示性公告。此外，近期鑫元健康产业、南方兴锦利一年定开等发起式基金也发布了类似公告。

　　市场风险偏好持续回升

　　在A股市场投资策略层面，金鹰基金表示，中短期市场风险偏好持续回升，小盘及成长方向预计表现出更大的向上弹性，而大盘风格也会因市场情绪改善而表现出相对稳健修复的特征。后续，内外部影响因素的走向变化仍将极大左右风险偏好的波动方向。中长期看，政策推动经济企稳修复的方向仍未改变。

　　富国基金认为，政策积极信号持续释放，呵护市场信心，为市场提供了支撑。一方面，2025年“两新”政策如期延续，近日国家发展改革委、财政部联合发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，“两新”政策加力扩围迎来正式落地；另一方面，更加积极的财政政策未来可期。

　　行业配置上，金鹰基金建议，按照“趋势-周期-位置”框架，短期重点关注人工智能（AI）映射等偏成长方向的交易性机会，中期继续维持对红利资产的关注。

　　对于行业配置，富国基金建议，在盈利、利率和政策的三方“角力”下，可重点关注三个方向。一是景气成长方向，包括半导体、消费电子、AI应用等景气度较高和产业趋势较强的方向；二是政策受益方向，包括“两新”政策加力扩围有望带动相关政策受益方向的投资价值抬升；三是红利资产方向，部分品种调整过后配置性价比凸显，仍是低利率时代的核心底仓选择。

（文章来源：中国证券报）

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