股价高 股指贵 投资高科技股太难了 还是选ETF靠谱！

　　高科技股太难投了

　　2024年12月，寒武纪因被纳入了上证50指数、中证A500指数等多个重要指数，而受到了市场的关注。由于该公司尚未实现盈利，而股价却在纳入指数前涨到了每股近600元，很多投资者认为ETF成了最终的接盘侠。

　　寒武纪是国内知名的AI芯片研发机构，是国产算力的龙头企业，在全球AI技术快速发展的今天，公司的未来受到了机构投资者的青睐。在资金的推动下，这只尚未盈利的股票股价暴涨。2023年底，该股收于134.96元，到2024年底，涨至658元，1年的涨幅达到了388%。

　　更离谱的是，进入2025年，寒武纪越涨越疯，股价一度涨至777.77元后，才出现回落走势。公司的估值合理吗？

　　对于高科技企业来说，给出准确估值是一件非常困难的事情。由于公司没盈利，传统的市盈率、市净率等估值模型都用不上，机构对这类企业多采取市销率进行估值。市销率的计算公式是公司总市值除以营业收入。

　　2024年前3季度，寒武纪的营业收入只有1.85亿元，机构给出的全年营业收入平均预测值是14.54亿元，1个季度的营业收入要超过过去数年的总和，你敢信吗？即便按14.54亿元的营业收入计算，市销率也超过200倍。

　　1月15日收市后，寒武纪公布了2024年业绩快报，预计营业收入为10.7亿~12亿元，已经相当不错了，但仍低于机构投资者的平均预测值。

　　1月16日，寒武纪开启了暴跌模式，当日股价下跌101.96元，收盘跌破了600元整数关，收于594元，跌幅达14.65%，成交金额122.19亿元，机构资金疯狂出逃。与1月10日的最高价相比，股价已跌去了近25%。

　　寒武纪在公布业绩暴涨消息的同时，股价暴跌，这一幕与宁德时代极为相似。宁德时代也是机构投资者青睐的股票，该公司是全球锂电池的主要生产商，人称“宁王”。2021年，宁德时代的估值也很高，市盈率曾高达200倍，意味着需要投资200年才能把本钱赚回来。

　　后来，宁德时代不负众望，业绩大幅提升，但它没能保住200倍市盈率的估值，股价不升反降，最大跌幅超过了60%，如今宁德时代的市盈率不到12倍，便宜多了。

　　通过ETF投资

　　寒武纪会不会重蹈宁德时代的覆辙？我们不得而知。但面对200多倍市销率的寒武纪，多数投资者是下不去手的。

　　的确，投资寒武纪的风险是巨大的，但谁又敢断定它不会成为中国的英伟达呢？如果真出现这种情况，它的股价又该是多少呢？

　　面对寒武纪，最好的办法就是选择ETF。ETF是交易所交易型指数基金的英文缩写，它紧密跟踪指数。通常一个指数会包含几十只、几百只甚至几千只成分股，投资比较分散，单只股票对指数的影响较小。

　　如上证50指数共有50只成分股，寒武纪在上证50指数中的权重在1.7%左右，即便股价跌到0元，对指数的影响也只有1.7%。何况，如果它的股价下跌较多，市值很可能被其他股票超过，会被剔除出指数，所以，它对指数的负面影响肯定会小于1.7%。

　　在沪深300指数中，寒武纪的权重更小，不到0.7%；在中证A500指数中，它的权重仅为0.6%；在科创板50指数中，寒武纪的权重就比较高了，在9.75%左右。当我们不敢投资个股的时候，可以投资ETF。

　　认为寒武纪估值过高的，可以选上证50ETF、沪深300ETF、中证A500ETF等，降低投资风险；看好寒武纪未来发展的，可以选科创板50ETF。无论选择哪只ETF，都比选寒武纪一只股票的风险低得多，这才是比较靠谱的投资方式。

（文章来源：理财周刊）

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