2025年首例！苏行转债触发强赎 尚有8只银行转债未转股比例超90%

　　2025年首只触发强赎的银行转债诞生。

　　1月21日晚间，苏州银行公告，2024年12月12日至2025年1月21日，该行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格 6.19元/股的130%（含130%，即8.05元/股），触发了有条件赎回条款，该行决定行使提前赎回权，对赎回登记日（3月6日）登记在册的“苏行转债”全部赎回。

　　2023年以来，以触发强赎条款退出的转债包括苏银转债、成银转债和苏行转债。去年以来，银行股的强势涨幅，为银行转债强赎创造了有利条件。

　　1月22日，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博在接受时代财经采访时表示，“对银行而言，投资者转股后，可转债资金转化为股权资本，能够有效补充银行的核心一级资本。提前赎回并促使转股后，也能帮助银行减少利息支出、降低财务成本。”

　　不过王蓬博认为，可转债强赎一定程度上会稀释原股东的股权。

　　苏州银行在公告中披露，由于“苏行转债”近日持续转股，持股5%以上的股东苏州工业园区经济发展有限公司的股权被动稀释至5%以下，为4.98%。

　　国发集团或通过购买可转债转股方式增持

　　东方财富数据显示，苏行转债的发行时间为2021年4月12日，每张面值100元，发行总额50亿元，期限为6年，到期赎回价为110元。

　　自发行以来，苏行转债的转股价格经历了多次下修，从初始转股价格8.34元/股下修调整至最新的6.19元/股。Wind数据显示，截至1月22日收盘，苏行转债的未转股比例约56.24%。

　　苏州银行称，根据安排，投资者所持的“苏行转债”仍可在规定期限内继续交易或按照6.19元/股的价格进行转股。 2025年3月6日收市后，仍未转股的“苏行转债”将按照债券面值加当期应计利息的价格被强制赎回，投资者如未及时转股，可能面临损失。

　　一名券商固收分析师对时代财经表示，可转债能否顺利强赎退出，核心在于正股在二级市场的表现。

　　Wind数据显示，自2024年9月至今，苏州银行股价从6.43/股一度涨至8.64元/股的高点，区间涨幅超13%。

　　截至1月22日收盘，苏州银行跌4.55%，报7.76元/股；苏行转债跌4.16%，报125.16元。按最新转股价来计，转股溢价率为-0.16%，转股价值为125.36元。

　　值得注意的是，苏州银行第一大股东国发集团拟继续增持该行股份，或将进一步提升苏行转债转股比例。

　　据苏州银行1月8日公告，国发集团计划自1月14日起6个月内，通过深交所交易系统以集中竞价交易或购买可转债转股的方式增持苏州银行股份，合计增持不少于3亿元人民币，本次增持计划不设价格区间。该行公告显示，截至2025年1月21日，国发集团仍持有87.21万张苏行转债。

　　苏州银行1月21日还公告称，该行董事会已审议通过关于国发集团持有该行股份15%以上的议案。截至1月7日，国发集团持股比例为14%。

　　8只银行转债未转股比例超90%

　　长期以来，银行股破净难题一直存在，导致不少银行转债面临“转股难”的问题，能够通过强赎实现退出的银行转债并不多。

　　2023年以来，仅有江苏银行、成都银行、苏州银行的转债实现强赎，多数银行转债通过到期兑付实现退出。

　　Wind数据显示，目前A股共存续13只银行转债，发行规模较大的为兴业转债、浦发转债、中信转债，发行总额均在400亿元以上（包含）。此外，2025年年内到期的4只转债分别为成银转债、中信转债、苏行转债及浦发转债，目前成都银行、苏州银行已发布转债强赎公告。

　　即将到期兑付的是中信转债，将于3月3日到期。Wind数据显示，截至1月22日收盘，中信转债的未转股比例为14.75%。据中信银行近期发布的公告，中信转债到期兑付本息金额为111元/张。

　　值得注意的是，2024年3月，中信银行的控股股东中国中信金融控股有限公司以可转债转股方式增持该行股份，将其持有的263.88亿元中信转债全部转换为该行A股普通股，或大大减轻了中信转债的到期兑付压力。

　　然而，目前存续的银行转债中多只未转股比例较高。Wind数据显示，截至1月22日，浦发转债、青农转债、上银转债、兴业转债、常银转债、紫银转债、重银转债、杭银转债8只银行转债的未转股比例均超过90%。

　　华创证券1月份研报指出，从到期日来看，大部分银行转债都在2027、2028年到期，中信转债、浦发转债分别于2025年3 月、2025年10月到期；从触发赎回价格来看，苏州银行、南京银行及杭州银行的股价更接近其转债的转股价。

　　在王蓬博看来，银行股不论是行情还是业绩，目前均有所分化，考虑到部分银行正股价格可能难以持续上涨，甚至面临下跌风险，这将进一步导致转股难度增加。上市银行通过业绩释放、下修转股价等方式，或有利于促进投资者转股。若到期转股率偏低，银行可能面临资本充足率压力。

（文章来源：时代财经）

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