险企大动作！千亿级增量资金瞄准A股 这类个股要 “起飞”？

　　险资作为市场主要的增量资金，其持股比例较高的公司表现更优质。

　　1月23日国新办新闻发布会上，中国证监会主席吴清强调，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。这意味着每年将至少为A股新增几千亿的长期资金。同时，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

　　此前一日，中央金融办、中国证监会等联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），旨在重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金等中长期资金进一步加大入市力度。

　　多家险企积极发声

　　探索入市策略

　　金融监管总局副局长肖远企介绍，目前，保险资金投资股票和权益类基金的金额已超4.4万亿元。业内普遍认为，险资仍然是2025年资本市场主要增量资金来源。

　　根据公开信息梳理，多家保险公司认为，《实施方案》提出的一系列举措有助于打通中长期资金入市卡点堵点，引导保险资金进一步践行长期投资、价值投资、稳健投资理念，加大权益市场布局，助力资本市场稳健发展。

　　中国太保表示，首批试点基金体现了保险资金作为长期投资者在股票投资方面的实力与能力，也提振了市场信心。公司持续看好加大长期股票投资力度的前景，并积极研究参与其中。

　　中国人寿表示，后续将完善耐心资本配套机制，在内部树立以长期业绩为核心的激励约束机制和创新容错机制，加大长周期业绩考核比重，切实增强长期投资、价值投资、稳健投资行为的一致性和稳定性。

　　新华保险表示，将在认真学习政策精神基础上，基于专业判断、精选投资标的，以更加积极的姿态、更加丰富的策略、更加有效的措施、更加完善的机制，认真贯彻落实好国家监管部门要求，稳步推进中长期资金入市，助力增强资本市场内在稳定性和抗风险能力，在服务资本市场高质量发展中不断提升险资穿越周期、服务实体经济的能力。

　　中国平安表示，将进一步响应国家号召，发挥大规模长线资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度，以实际行动体现 “耐心资本” 的应有担当。

　　保险公司持股市值

　　创2022年以来新高

　　金融监管总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示，保险公司投资股票还有较大的潜力和空间，加大股票投资也是当前保险资金资产配置比较好的策略和选择。

　　作为中长线资金的代表，险资持股同样备受关注。据证券时报·数据宝统计，截至2024年三季度末，以前十大流通股东进行统计（注：中国人寿第1大流通股东为其集团公司，持股比例过高，故剔除），险资期末持股市值达到7106.68亿元，持股市值创2021年以来次新高，2022年以来新高；与此同时，2024年三季度末，险资持股数量接近700亿股，也创下2022年以来新高。

　　由于2024年年报尚未出炉，2024年年末的险资持股市值尚未可知。但从公开信息了解到，2024年以来险资频频举牌。

　　根据中国保险行业协会披露信息，险资2024年合计举牌20余次，举牌次数创近4年新高，涉及股票15余只（含A股、H股），其中11月、12月险资举牌迎来高峰。2025年开年以来，平安人寿2次出手，分别举牌邮储银行H股以及招商银行H股。

　　险资举牌一方面是为响应“中长期资金入市”的号召，另一方面与新金融工具准则实施等因素有关。险资举牌意味着持股比例的提升，同时向资本市场传递积极的持股信号。据此估测，2024年年末保险公司持股市值或持股数量有望取得突破。

　　险资高持股比例公司表现更优异

　　财政部副部长廖岷表示，保险资金具有来源稳定、规模较大、偿付周期较长的特点，是典型的“投资长钱”。

　　与其他类型机构投资者相比，保险公司的投资策略更倾向于追求长期稳定的投资回报。

　　笔者在对险资持股进行多维分析发现，险资持股比例较高的公司表现更优质。

　　根据万得数据，自2024年9月24日至2025年1月24日，险资举牌指数（险资持股比例超过5%）累计涨幅达到36.72%，几乎是同期沪深300指数涨幅的2倍；今年1月13日以来，险资举牌指数依然小幅跑赢沪深300指数。这意味着，险资持股超过5%的公司获得二级市场资金关注度较高。

　　据数据宝统计，自2022年至2024年（2024年取三季末，其余取年末，下同）持续获险资持股，按平均持股比例分类，平均持股比例超过5%的公司，自2024年9月24日以来，平均涨幅超过30%；其中平均持股比例超过10%的公司同期平均涨幅超过37%；平均持股比例低于5%的公司同期平均涨幅25%左右；平均持股比例低于1%的公司同期平均涨幅低于19%。

　　根据2024年三季度数据，除中国人寿外，A股市场68家公司获险资持股比例超过5%，交通运输、银行、房地产、医药生物行业公司居多；另外，包括电子、通信、计算机及传媒行业在内的TMT公司有7家，京仪装备、胜利精密、维峰电子等公司在列。

　　险资持股比例高公司

　　具备两大显著特征

　　险资持股公司有什么特征，低持股比例公司和高持股比例公司在基本面和财务方面有什么区别？

　　笔者按2022年至2024年三季度末险资平均持股比例划分范围，分别计算对应公司的平均股息率（近12个月）、2022年及2023年净利润均值、以及净利润复合增速、净资产收益率等指标。

　　统计数据显示，险资平均持股比例高的公司，股息率及净利润规模更大。

　　具体来看，险资平均持股比例超过20%的公司，平均股息率接近4%；平均持股10%至20%的公司，平均股息率3.6%左右；平均持股1%至3%的公司，平均股息率2.35%。

　　净利润方面，险资平均持股比例超过20%的公司，2022年、2023年平均净利润金额分别为91.4亿元、122.01亿元；平均持股3%至5%的公司，2022年、2023年平均净利润金额分别为23.36亿元、25.33亿元。

　　从净利润复合增速以及加权净资产收益率（加权ROE）来看，险资持股比例较高的公司成长性、盈利性更加稳定。

　　具体到个股来看，2022年至2024年三季度末险资平均持股比例超过5%且当前股息率超过3%的公司有18家，主要以银行、交通运输、公用事业公司为主，建发股份、招商银行等2024年9月24日以来股价涨幅超过25%。

　　截至2024年三季度末，18家公司平均加权净资产收益率8%以上；2022年、2023年18家公司平均净利润均超过280亿元。

　　上述18家公司中，有5家发布了2024年业绩预告或快报。京能电力业绩预告显示，2024年净利润上限超过19亿元，增幅上限超过115%。

　　招商银行、兴业银行及浦发银行公布了业绩快报，2024年净利润均实现增长，其中浦发银行2024年净利润达到452.57亿元，同比增长20%以上。

　　高股息+险资持续持仓的

　　TMT股仅12只

　　乘政策之东风，哪些公司未来可能获得险资垂青？业内人士表示，保险资金通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于推动收益和报表更加稳定。

　　惠誉评级亚太区保险机构评级高级董事王长泰表示，持续低利率环境可能会激励保险公司增加其股票投资。此外，长期保险资金的持续增长，使保险公司能够扩大其投资领域，包括增加对具有稳定股息收益的股票投资的配置。

　　按照上文险企的发声以及上述观点，数据宝按照以下条件：

　　1. 2023年年末、2024年三季度末获得险资持股

　　2. 最新股息率超过10年期国债收益率近30日的均值（1.67%）

　　3. 属于TMT行业（传媒、计算机、通信、电子）公司

　　4. 剔除2024年首亏、预减、略减的公司

　　经筛选，共有12家公司入选。自2024年9月24日以来，这12家公司平均涨幅10%左右，其中股息率居前的浙版传媒、山东出版逆势下跌；另外，12家公司的加权ROE（2024年前三季度）均超过3%，宝信软件、吉比特均超过10%。

（文章来源：证券时报网）

(原标题：险企大动作！千亿级增量资金瞄准A股，这类个股要 “起飞”？)

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