光大证券：积极把握春季行情 关注科技及消费两条主线

　　光大证券研报表示，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。

　　配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业；消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。

　　全文如下

　　【策略】科技风潮还会朝哪些方向扩散？

　　本周A股市场出现回暖

　　受风险偏好抬升等因素的影响，本周A股市场出现回暖。A股市场本周有所回暖，主要宽基指数普遍收涨。在主要宽基指数中，本周科创50涨幅最大，涨幅为7.1%，而上证50涨幅最小，涨幅为0.8%。行业方面，本周申万一级行业涨跌分化，通信、机械设备、电子等行业本周表现相对较好，相比之下，煤炭、传媒、房地产等行业的跌幅则较大。

　　科技风潮还会朝哪些方向扩散？

　　春节以来，市场整体表现较好，科技板块表现尤其亮眼。春节以来，A股市场整体表现较好，截至2月21日，上证指数累计上涨4.0%。行业方面，科技类行业表现尤其亮眼，计算机、传媒、通信、电子、机械设备等行业涨幅居前，涨幅分别达到了26.2%、15.3%、14.7%、13.8%及13.5%。

　　从往年规律来看，春季行情中可能会出现双主线的情况。从往年春季行情来看，大多数时候市场体现为单一主线，但是也有过出现双主线的情况，例如2015年春季行情，成长及消费板块表现均较好，而在2020年的春季行情中，消费及成长板块表现也较好。

　　当前市场情绪较为积极，叠加诸多利好因素，今年春季行情或许也会出现两条主线

　　当前市场情绪较为积极，2月21日市场成交额更是突破2万亿元，较高的市场成交额有望同时容纳多条主线。向后看，受中美关系缓和、两会政策催化、AI叙事短期难证伪等因素影响，市场情绪未来很可能仍将保持活跃，今年的春季行情很有可能也会出现两条主线。

　　除科技外，消费在潜在政策催化及低交易拥挤度下，未来或最值得重视

　　一方面，消费是当前政策发力的重点方向，未来有望迎来催化。从近期的重要会议来看，消费是当前政策发力的重点领域，2024年12月中央经济工作会议将“提振消费”放在2025年经济工作重点任务的首位，而2024年12月政治局会议中也明确提到“大力提振消费，全方位扩大国内需求”。随着两会的临近，市场的关注点或会逐渐向政策领域倾斜，消费板块有望迎来政策的催化。

　　另一方面，消费板块当前交易拥挤度也较低，即使政策预期落空下行风险也有限。与科技板块的高拥挤有所不同，消费板块整体的交易拥挤度较低，正处于2010年以来的低位。较低的交易拥挤度意味着即使政策预期出现落空，股价发生踩踏的可能性也较低，下行风险相对有限。

　　积极把握春季行情，关注科技及消费两条主线

　　政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。

　　配置方向上，关注科技成长及消费两条主线

　　科技成长板块关注政策在资本市场具有映射的TMT、机械设备、电力设备等行业；消费板块重点关注以旧换新及服务消费，如家电、消费电子、社会服务、商贸零售等。

　　风险分析：政策力度不及预期；中美关系显著恶化；市场情绪大幅下降。

（文章来源：界面新闻）

(原标题：光大证券：积极把握春季行情，关注科技及消费两条主线)

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