业绩抬升 私募机构继续看好科技成长

　　2月17日至2月21日，受科技股行情持续深化、市场做多情绪提升等因素影响，A股市场继续震荡走高，上证指数等主要股指均创出年内新高。来自第三方机构及渠道机构的最新监测数据显示，近期国内股票私募机构今年以来的整体收益率都在逐步向上。

　　多家私募机构表示，本轮市场盘升势头短中期有望延续，科技成长等主线可能还将保持较高的投资热度。

　　百亿私募仓位上升

　　根据第三方机构私募排排网的监测数据，截至2月7日（因信息披露合规等原因，私募产品净值及仓位测算数据相对滞后），国内股票私募机构平均仓位为73.75%，较前一周略有下降，但与2024年底基本持平，整体处于今年以来的相对高位。在此之中，百亿级股票私募机构的平均仓位环比大幅增加超4个百分点，创出年内新高。

　　具体来看，截至2月7日，百亿级股票私募平均仓位为76.35%，较同期全部股票私募的平均仓位高出2.6个百分点；另外，百亿级股票私募的平均仓位较前一周大幅上涨4.43个百分点，并且创出年内新高。值得关注的是，2025年以来百亿级股票私募平均仓位呈现明显的上升趋势，除了春节前一周有所下降之外，其余时间均呈现逐步上扬的势头。

　　从具体仓位的分布情况看，截至2月7日，43.45%的百亿级股票私募处于满仓水平；47.74%处于中等仓位水平。其中，满仓的百亿级股票私募占比大幅提升，环比前一周提升了6.53个百分点，较2024年底提升了14.88个百分点。

　　此外，从目前主观多头股票私募机构的投资业绩来看，随着A股行情全面回暖和结构性行情演绎，主观多头股票私募今年以来的整体收益率水平也在震荡走高。

　　根据某渠道机构监测数据，截至2月14日的最新一期净值，在其监测的43家头部及腰部主观多头股票私募机构的53只代表产品中，超九成产品今年实现正收益，其中收益率超过10%的产品达12只，占比超两成。与历史业绩相比，今年以来，国内主观多头股票私募机构迎来自2021年以来的最佳开局表现。

　　保持乐观

　　在近期市场投资情绪整体高企的背景下，上周A股市场继续震荡走强。从上周主要股指的具体表现来看，截至2月21日周五收盘时，在主要股指中，上证指数、深证成指、沪深300指数当周分别上涨了0.97%、2.25%和1.00%，反映中小市值个股表现的中证500指数、中证1000指数的一周涨幅则分别达到1.84%和3.21%。此外，上周以AI产业链、TMT等为代表的科技主线继续强者恒强，市场成交量能也在逐步放大。

　　展望后市，星石投资表示，从短期看，市场情绪和风险偏好处于较高区间，科技类资产交易相对拥挤，持仓资金止盈与踏空资金加仓等行为可能加剧股市波动。但从信息面和政策面来看，当前A股市场或正出现新周期。一方面，国内科技领域在宏观政策上有支持，在微观上企业有增长动能，积极因素不断积累对科技板块情绪仍有支撑。另一方面，随着3月的临近，市场对于稳增长和强科技的政策预期均有所发酵，政策预期对股市情绪也有较强支撑。

　　综合来看，星石投资认为，未来一段时间，中国权益类资产的估值中枢应该会有所提升，当前A股市场或正出现价值重估的新周期，各个板块都有较大表现机会，无论是具有行业利好的科技成长板块，还是逐渐受益于政策支撑经济修复的顺周期板块。整体而言，该机构对于A股市场中期表现持较乐观的态度。

　　此外，名禹资产分析，近期公布的1月信贷和社融总量双双超出市场预期，国内经济预期有一定改善。随着美元指数持续走低，A股外部环境同样出现边际改善。从投资策略上看，该机构对于A股后市保持乐观，继续看好科技成长方向，同时也看好相对滞涨的核心资产。特别是以DeepSeek、宇树机器人为代表的技术创新，不仅引领和驱动了科技股行情，也开始让部分外资重新看待和审视整体估值水平更低的中国资产。

　　从投资机会看，名禹资产表示，该机构在科技成长方向重点关注TMT、军工等领域；在主题性投资机会上，则聚焦有产业趋势和主题催化的AI、人形机器人、低空经济、智能汽车等方向。随着端侧AI蓝海市场的打开，国内AI算力仍有发展空间，半导体等相关细分方向或都有投资机会。

（文章来源：中国证券报）

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