郭施亮：巴菲特交出2024年成绩单，年复合收益率20％背后成功三大秘诀

　　□ 郭施亮财经评论员

　　巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦发布2024财年年报。这份年报给我们传递出一些重要的信息。

　　其中，在2024年，伯克希尔股价增幅为25.5%，略高于同期标普500的25%增长率。值得一提的是，从1965年至2024年，伯克希尔股价年均复合增长率为19.9%，同样超过了同期标普500指数10.4%的增长率。

　　除交出优秀的成绩单之外，2024年伯克希尔哈撒韦大举减持了多家重仓股。同时，其现金储备也创历史新高，达到了3340亿美元。

　　2024年，伯克希尔哈撒韦基本上保持了接连减持的动作。前三季度，伯克希尔哈撒韦减持了超过1300亿美元的股票，同期买入的股票价值不足百亿美元。到了四季度，伯克希尔哈撒韦只是针对西方石油等个别公司进行增持，未有大额增持的动作。

　　2024年，巴菲特大举减持了苹果股票和美国银行，这两家上市公司都是其长期重仓股。然而，巴菲特大举减持的动作，也让市场陷入了沉思。也许，从巴菲特的角度考虑，当前苹果的估值较高，其已经收获满满，剩下的利润就交给市场。加快回收资金，成为了近年来伯克希尔哈撒韦的主要策略。

　　截至目前，伯克希尔哈撒韦持有3340亿美元的现金储备，同时大幅增加了短期美债持有量，主要考虑到美债收益率提升。同时，考虑到当前美国的国债利率依然处于高位水平，通过持有短期国库券等现金替代物满足资产保值的需求。

　　巴菲特可以保持近20%的年复合投资收益率，这是非常不容易的事情。手持百万资金，实现20%的年化复合投资收益率，也许不难，但手持数千亿美元，还能保持近20%的年化复合投资收益率却非常不容易。

　　巴菲特的成功，取决于三大要素。

　　第一个要素，长期专注于金融、能源、消费三大领域。巴菲特的投资成绩，从一定程度上受益于美股市场的长期上涨。在经济发展、股市上涨的背景下，最直接受益的还是金融、能源、消费三大核心领域。

　　第二个要素，巴菲特选择自己熟悉的领域、合适的市场以及优秀的企业，任何投资都掌握在自己的手中，最大限度降低投资的不确定性。而且巴菲特重视上市公司的股东回报能力，从其重仓股来看，公司基本上把股东放在首位，最大限度地保障了股东的切身利益。

　　第三个要素，巴菲特重视风险管理。从伯克希尔哈撒韦的现金储备规模变化，我们可以了解到巴菲特对风险管理的重视程度。即使在最乐观的时期，巴菲特始终保留一定规模的现金储备，以应对突发风险。这也是巴菲特强大的抗风险能力的体现。近年来，伯克希尔哈撒韦的现金储备持续增长，屡创新高，这也反映出巴菲特对风险管理的高度重视。

　　始终坚持上述三个要素，正是巴菲特成功的奥秘，其成功并非偶然。

（文章来源：大河财立方）

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