春节后180亿资金撤离A500ETF 看背后三大原因 再有增强ETF新品类密集上报

　　在科技主线的投资风格之下，资金正在撤离宽基ETF，其中，2024年的爆款基中证A500ETF表现最为明显。

　　先来看一组数据，数据显示，截至2月21日，29只中证A500ETF今年以来合计流出47亿元，资金主要是在春节以后流出，仅2月5日-21日期间净流出超过180亿元。29只中证A500ETF最新规模为2670.98亿元。

　　春节以来（2月5日-24日），中证A500指数涨幅5.51%，但资金流出超180亿元，原因是啥？

　　春节后180亿资金流出中证A500ETF

　　即使是放在当下，中证A500ETF的发行也是现象级别的，前无古人，后也很难有来者。

　　自2024年9月7日，首批10只中证A500ETF亮相发行市场，截至目前，共有78只中证A500产品完成发行，合计募集资金15690.93亿元。包括广发、易方达旗下中证A500联接基金首发规模达到了80亿元，景顺长城、南方、泰康、嘉实等中证A500ETF联接基金首募规模超过50亿元，还有招商、工银、富国等8只募集超过30亿元。

　　A500的现象级还体现在，ETF上市后规模的增长，上市仅7个交易日，首批10只中证A500ETF规模已经接近翻倍。10只中证A500ETF规模达到390.04亿元，较上市之初的200亿增幅分别达到98%、95%。其中，国泰中证A500ETF成为中证A系列指数中首个百亿ETF，增幅超400%。

　　2024年11月初，中证A500指数相关基金规模接近1200亿元，同月25日，21只场内中证A500ETF规模突破2000亿元，单只百亿产品数量达11只，一举成为仅次于沪深300的第二达宽基ETF，到了2024年底，22只中证A500ETF合计规模突破2500亿。时间来到2025年2月，70只已经上市的A500相关基金合计份额超3000亿份。

　　不过，基金公司对宽基产品的布局、投资者对宽基的热情被春节后的行情打乱。

　　截至2月21日，29只中证A500ETF在春节后合计流出180.7亿元，首批成立的中证A500ETF是资金流出的“重灾区”。

　　具体来看，市场规模最大的国泰中证A500ETF流出较多，春节后，资金净流出37.78亿元，年内流出约22亿元；其次是招商中证A500ETF，春节后流出14.4亿元，此外，博时和银华旗下产品也有约9亿元的流出。多数ETF资金净流出在3亿到6亿之间。

　　值得注意的是，华夏中证A500ETF是春节后唯一守住了规模的中证A500ETF，资金净流入约2000万元。截至2月21日，华夏中证A500ETF最新规模为210.19亿元，规模排名第四，仅次于国泰、南方和广发中证A500ETF。

　　从近期成交量来看，也能看出华夏在这只产品上的发力，华夏中证A500ETF近期多次成交超过多只巨无霸沪深300ETF，位居A股ETF成交额榜首，业内认为，背后或为加大了做市。

　　值得注意的是，从2月24日A500ETF的折溢价情况来看，卖出依然在继续。

　　三大原因导致中证A500ETF资金转向

　　不少市场人士也观察到中证A500ETF赎回现象，究其原因，不难分析：

　　一是市场赚钱效应集中在科技板块，尤其是人形机器人、云计算、游戏、传媒、数据等人工智能及其应用领域，相较而言，宽基涨幅要落后，对资金形成虹吸效应。

　　二是随着这一波行情修复，中证A500ETF净值纷纷回到水面以上，赎回意愿增加。截至2月24日，场内29只中证A500ETF中，仅有8只在水面以下，即净值不足1。

　　不过，赎回一定是坏事吗？亦有基金公司表示，在这一波行情之下，投资者回本或者赚钱了，选择赎回未必要当坏事来看。管理公司的初心是提供工具化产品给到投资者，而不应该是AUM保有。

　　三是科创综指、人工智能等ETF新发，销售“赎旧买新”势头再起，明星基金经理时代银行销售主动产品的沉疴旧疾，在券商销售ETF中死灰复燃。

　　这种现象在此前中证A500销售中已经出现，彼时亦有销售引导客户资金从沪深300ETF中赎回，认购中证A500ETF，“新一代旗舰宽基ETF”的话术被不少基金公司用来作为营销话术。到了今年的科创综指发行。13只产品齐发，券商销售压力之下，引导客户资金从沪深300ETF、中证A500ETF中撤离，认购科创综指ETF也并不罕见。

　　又有多家公司上报A500增强ETF

　　A500ETF虽然已经有了头部公司，但是布局并没有结束。截至目前，全市场上报中证A500线管基金达140只，已经获批等待发行、或者正在发行的产品尚有15只。

　　基金公司认为，主题行情并不影响公司对宽基指数的布局，这一点不论是头部公司还是中小基金公司，均有共识。不同的是，中小基金公司无力卷ETF的情形之下，更倾向于通过量化等加持，发行并管理指数增强型产品，以期通过超额能力的展现，获得投资者的认同。

　　在这一点上，外商独资的公募亦有优势，以贝莱德、路博迈为例，背靠外资股东方的量化能力，为国内投资者提供不一样的产品。

　　正在发行中证A500指增的路博迈基金表示，路博迈在数据和技术方面具有显著优势。除了传统的量价数据，路博迈还引入了产业链数据等另类数据，丰富了数据来源。同时，公司采购了大量高性能GPU，用于模型的高效训练和优化，确保模型能够处理海量数据并快速适应市场变化。

　　而大厂则简单粗暴，ETF与指数增强两手抓。2月24日，包括国泰、工银、天弘、华安、易方达、摩根以及国联安等多家公司上报了中证A500增强策略ETF。

　　国泰基金指出，中证A500指数在编制时引入行业均衡标准，成份股多为行业龙头、盈利能力较强。且该指数波动率和流动性相对适中，较为适合构建量化增强策略。增强型ETF属于主动管理ETF的一种，兼具指数增强和场内交易的双重优势。

（文章来源：财联社）

(原标题：春节后180亿资金撤离A500ETF，看背后三大原因，再有增强ETF新品类密集上报)

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