【风口研报】科技年度盛会开幕在即 聚焦消费电子三大成长机遇

　　2月25日，三大股指午后大幅下探，深证成指、创业板指跌超1%，场内超3700股飘红。

　　行业板块涨少跌多，能源金属、汽车整车、风电设备、汽车零部件板块涨幅居前，化肥行业、农牧饲渔、文化传媒、保险、游戏、酿酒行业跌幅居前。

　　2025世界移动通信大会将于3月3日至6日在西班牙巴塞罗那正式举办，华为、小米、荣耀等国内科技巨头将纷纷亮相。中信证券表示，展望2025年全年消费电子投资方向，建议聚焦内需、AI、出海三大成长机遇；开源证券认为，大模型推动生成式AI在端侧设备加速落地，消费电子行业有望迎来估值重塑；国开证券指出，AI赋能下有望开启新一轮创新周期，产业链有望实现量价齐增。

　　中信证券：看好消费电子内需、AI、出海三大成长机遇

　　展望2025年全年消费电子投资方向，建议聚焦内需、AI、出海三大成长机遇。其中，内需方面，需要重点关注消费电子国补对智能手机等产品的需求带动；AI方面，需要关注AI手机、AIoT、汽车智能化三大方向；出海方面，建议关注公司的成长机遇。

　　开源证券：消费电子行业有望迎来估值重塑

　　以Deepseek为代表的大模型有望凭借其低成本、高性能推理等特点，推动生成式AI在手机、PC、人形机器人等端侧设备加速落地，叠加手机硬件创新与升级，消费电子行业有望迎来估值重塑。

　　国开证券：AI赋能下有望开启消费电子新一轮创新周期

　　展望2025年，AI赋能下有望开启新一轮创新周期，刺激PC和手机的换机需求，AI眼镜等新型终端亦将迎来机遇，产业链有望实现量价齐增。我国大陆地区具有显著的“中国制造”优势，在全球消费电子供应链中扮演着重要角色，加之消费提振相关政策持续发力，为行业供给侧和需求侧提供了稳定的产业支撑和政策环境。

　　湘财证券：补贴政策有望刺激2025年国内智能手机的需求

　　2023年下半年以来，消费电子行业逐步复苏。根据IDC的数据，全球智能手机销量2024年一季度、二季度、三季度、四季度分别同比增长7.8%、6.5%、4.0%、2.4%。我国相关补贴政策有望刺激2025年国内智能手机的需求，建议关注智能手机板块的投资机会。

　　东海证券：消费电子整体市场或进一步向好

　　根据中国信通院，2024年1—10月中国大陆智能手机出货量累计同比增长8.9%，包括平板和智能穿戴等的消费电子市场虽然相对于2023年已经有所复苏，但是整体复苏力度较弱，本次 “国补” 范围扩大至消费电子有望刺激终端需求，叠加春节前的各类消费大促活动以及各地已开展的部分消费电子补贴活动，整体市场或进一步向好，消费电子相关供应链也将更加受益。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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