浦银科创100指增深陷“建仓困境”：风控策略失效引发争议

　　2024年9月成立的浦银安盛上证科创板100指数增强基金（下称“浦银科创100指增”），因成立后一个月内未及时建仓，导致其在随后的市场反弹中严重跑输业绩基准。

　　数据显示，该基金自2024年9月26日成立至11月11日，区间净值仅微涨0.96%，而其跟踪的科创100指数同期涨幅高达52%，跑输业绩基准超50个百分点，截至2025年2月24日，该基金的收益率仍落后业绩基准47.4个百分点。

　　这一现象并非孤例。2024年四季度以来，A股市场经历快速反弹，但指数增强基金普遍表现疲软。数据显示，同期全市场536只指增基金中，仅9%的产品跑赢基准，浦银科创100指增等新成立基金更因建仓滞后成为“踏空重灾区”。

　　政策红利下诞生的“风口基金”，却大幅跑输基准

　　2024年9月26日，浦银科创100指增以3.83亿元规模成立，恰逢科创板迎来政策利好，市场普遍预期牛市行情启动。然而，截至2025年2月24日，成立以来该基金A类份额业绩7.49%，跑输业绩基准47.4个百分点。需要注意的是，基金成立后一个月内未建仓，净值长期横盘，直至11月市场高位震荡后才开始缓慢建仓，直接错失了科创板52%的涨幅。

　　该基金采用“延迟建仓”策略试图规避短期风险，但市场风格转向后，这一策略反成“致命失误”。数据显示，2024年9月至11月反弹期间，半数指增产品跑输基准，其中浦银科创100指增以-41.82%的超额收益位列倒数。业内人士指出，增强策略需与市场风格适配，盲目“押注”热点或延迟建仓均可能放大风险。

　　罗雯的“择时策略”失灵：在管基金全线承压

　　浦银科创100指增由拥有17年从业经验的罗雯管理，其采用“延迟建仓”策略试图规避短期风险。此前，罗雯所管理的、2024年5月发行的浦银安盛中证A50指数增强基金因熊市延迟建仓，曾小幅跑赢基准。但此次市场转向后，其策略反成“致命失误”。2024年11月8日，浦银安盛火速增聘孙晨进为基金经理，试图挽回颓势，但为时已晚。

　　罗雯在浦银安盛基金担任多只指数基金基金经理，包括沪深300指数增强、中证A50指数增强等。然而，其管理产品业绩分化显著：浦银安盛沪深300指数增强A任职回报10.26%，但已卸任的浦银安盛港股通量化混合A任职回报则为-16.44%。目前，她管理的5只基金中，3只规模低于1亿元，其中科创100基金已缩水至0.61亿元，沦为“迷你基”。

　　在2024年四季报中，浦银安盛基金称“未有损害持有人利益行为”，并强调“采用多因子量化增强策略”，但业内人士直指其“严重偏离基金合同既定策略”，建议持有人要求赔偿。当前，该基金公司正发行新指数增强基金，但信任危机或影响后续产品募集。

（文章来源：财中社）

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