板块持续回暖 多只消费主题基金净值涨逾20%

　　近期，A股和港股消费板块集体走强。站在当前时点，多位基金经理认为，从估值水平来看，消费板块投资性价比较高，一些高景气细分领域的投资机会值得挖掘。

　　2月以来，随着权益市场回暖，沉寂了较长一段时间的消费股表现活跃。Choice数据显示，截至2月28日，港股市场的鸿福堂、卫龙美味、现代牧业等股票涨幅均超20%；A股方面，庄园牧场、佳禾食品和田野股份同期分别上涨62.91%、44.55%和42%，莲花控股、海南椰岛、好想你等个股涨超20%。

　　从消息面来看，今年1月初，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，扩围支持消费品以旧换新，首次对手机、平板、智能手表（手环）三类数码产品实施购新补贴。此外，近日蜜雪冰城公开发售认购结束，融资认购倍数达到5125倍，认购金额达到1.77万亿港元。

　　过去3年，消费板块经历了一轮深度调整，相关权益产品净值显著回撤。Choice数据显示，截至2月28日，申万食品饮料指数跌幅为26.54%；截至2月27日，在可统计的名称含“消费”二字的163只基金中，有24只净值跌幅超30%，132只基金净值涨幅为负。

　　随着消费股反弹，截至2月27日，今年以来大成科技消费股票A、长城消费增值混合A、国联沪港深大消费主题A等13只名称中带有“消费”二字的基金净值涨幅均超20%。

　　多位基金经理对消费板块后市持积极乐观态度，认为有不少极具性价比的机会值得挖掘。

　　“我对2025年消费行业持乐观态度：一方面，相关支持政策持续落地；另一方面，经过过去几年的调整，从估值和股息率角度看传统消费领域公司吸引力有所提升，有望迎来戴维斯双升。”泉果基金董事总经理、公募投资部基金经理孙伟称。

　　招商基金指数产品投资业务部专业总监侯昊表示，在政策推动下，消费行业或伴随宏观经济逐渐企稳复苏，其中家电、乘用车、家纺等在“以旧换新”政策下盈利率先修复，前期调整较多的食品饮料、纺织服饰等有望伴随着居民收入的改善进入复苏通道，并体现出较大的估值修复弹性。

　　“此外，不少消费品龙头公司具备优质现金流，随着增长放缓和资本开支下降，分红水平具备进一步提升空间。同时，部分消费品龙头公司的股息率已具备吸引力，随着基本面预期企稳，高分红的消费板块可能从红利资产的角度获得关注，如部分食品饮料、家电和纺织服装行业相关公司。”侯昊称。

　　在东海基金看来，目前消费板块的估值处于历史低点，经济基本面的积极因素仍在继续出现，后续政策值得期待。若后续积极的政策组合有效改善收入和预期，板块需求有望得到改善。“我们看多内需消费，包括白酒、白电、餐饮链、地产链等与宏观经济强相关的方向。”

（文章来源：上海证券报）

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