中信建投：Manus带动AI+金融落地机会

　　中信建投研报指出，A股市场活跃度提升，ETF市场规模逐步壮大，互联网金融科技企业业绩增长预期增强。Manus在股票分析、智能投顾领域的积极进展，有望推动互联网金融科技企业加大AI战略布局，重塑证券行业的定价逻辑、服务模式以及风险管理体系，加速AI赋能证券行业降本增效，打开业务新增长空间。互联网金融科技企业核心受益市场活跃度提升以及AI在金融行业取得积极进展，迎来新一轮发展机遇。建议关注互利网金融科技板块标的。

　　全文如下

　　中信建投 | Manus带动AI+金融落地机会

　　A 股市场活跃度提升，ETF 市场规模逐步壮大，互联网金融科技企业业绩增长预期增强。Manus 在股票分析、智能投顾领域的积极进展，有望推动互联网金融科技企业加大 AI 战略布局，重塑证券行业的定价逻辑、服务模式以及风险管理体系，加速AI赋能证券行业降本增效，打开业务新增长空间。互联网金融科技企业核心受益市场活跃度提升以及 AI 在金融行业取得积极进展，迎来新一轮发展机遇。建议关注互利网金融科技板块标的。

　　行业景气度持续攀升，A 股成交量与ETF 成交活跃度提升，互联网金融科技企业业绩增长预期增强。在A 股成交量方面，春节后，A 股成交量整体呈现出持续性走高的态势。3 月 6 日，A 股三大指数集体走强，全市场成交额超 1.95 万亿；3月7日，全市场成交额1.86万亿，较于之前有明显放量；。从 2025 年 1 季度来看，2025年 1 月，A 股总成交额为 21.70 万亿，同比提升33.52%；2025 年 2 月，A 股市场总体成交额为 33.12 万亿，同比增长130.79%。在 ETF市场规模方面，截至 3 月 7日，ETF 达到 1101 支，基金份额为 2.60 万亿，资产净值达到 3.86 万亿。相较于 2023 年 3 月，ETF 资产净值提升 60.67%，表明我们国 ETF 市场保持着高速增长态势。相较于美国，ETF 总计市场规模超 10 万亿美元，中国 ETF 市场仍有较大的潜力空间。 随着 A 股市场活跃度提升，ETF 市场规模逐步增长，互联网金融科技企业佣金、广告与流量变现等相关收入有望明显增加，经营业绩增长预期增强。

　　Manus在股票分析领域表现优异，高效性、体系性、动态性等优势显著，有望推动智能投研迈进新阶段。Manus 官方给出 12 个应用场景案例，其中包括“深度分析特斯拉的股票”，通过输入摘要、财务数据、市场情绪、技术分析、比较资产、价值投资者以及投资论文等提示词，Manus 直接生成了一份 BI 分析页面，围绕着股价、财务表现、估值分析、技术分析、市场地位、SWOT 分析、估值预期、投资结论、关键监控因素等给出结论与建议。此外，在Manus 的股票分析演示视频和相关分析报告中，用户输入“分析英伟达、迈威尔、台积电三年股价相关性”的指令后，系统在 12 分钟内完成了传统投研团队需要 3 天的工作，包括抓取彭博社数据、构建相关系数矩阵，到生成交互式网页报告，全程零人工干预，并能买足机构客户动态推演需求。Manus通过将任务拆分为多个子步骤，如数据抓取、代码编写、可视化、部署等，并通过多智能提写作完成，实现自然语言输入到多模态输出的端到端闭环，高效性、体系性、动态性等优势显著，正在逐步改变投研的底层逻辑。

　　AI 技术快速迭升级，正重塑证券行业的定价逻辑、服务模式以及风险管理体系。当前，AI 赋能证券行业重点聚焦智能投顾、量化交易、风险控制以及投研辅助等核心应用场景，迅速提升客户体验，并以此为突破口，打开公司业务新增向上空间。随着 AI 与证券行业全链条、全领域、全环节深度融合，有望全面释放前中后台人员生产力，加速推动证券行业数字化、智能化转型。如，东方财富 2023 年推出“妙想”金融大模型，2024 年发布Choice 8.0 版本，提供智搜、智读、智问、智创、智研以及智投等6 大智能体验；同花顺 2024年推出金融对话大模型HithinkGPT，应用于问财和 iFind，提供智能投顾、金融问答、投研写作、客户服务、风控合规/代码生成等服务与能力。指南针主要通过接入外部大模型，整合技术能力，AI布局集中于应用层优化，提供量化策略工具、智能客服等服务。随着AI 技术快速迭代，如DeepSeek、Manus 等优秀成果持续涌现，“AI+金融”有望迎来新一轮发展机遇。

　　总结：随着A 股市场活跃度提升，ETF 市场规模逐步壮大，互联网金融科技企业业绩增长预期增强。Manus 在股票分析、智能投顾领域的积极进展，有望推动互联网金融科技企业加大 AI 战略布局，重塑证券行业的定价逻辑、服务模式以及风险管理体系，加速AI赋能证券行业降本增效，打开业务新增长空间。互联网金融科技企业核心受益市场活跃度提升以及 AI 在金融行业取得积极进展，迎来新一轮发展机遇。

　　投资建议：市场活跃度提升，叠加“AI +金融”进展积极，建议核心关注：1）互利网金融科技板块标的；2）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升。

　　（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响：国际贸易摩擦加剧，美国不断对中国科技施压，对于海外收入占比较高公司可能形成影响。

（文章来源：财联社）

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