华商基金“台柱”周海栋离职！管理规模近300亿，继任者曾高频调仓换股

　　3月12日，华商基金公告称，周海栋因个人原因离职，清仓卸任6只基金。

　　同日，华商基金宣布使用固有资金2000万元，自购华商盛世成长混合、华商新趋势优选灵活配置混合、华商优势行业混合等多只周海栋此前管理的产品。

　　作为华商基金明星基金经理，周海栋管理的基金规模占华商基金主动权益产品总规模超过60%。周海栋离职后，近300亿元规模的基金产品，由童立、余懿、张明昕、王毅文、张晓、张文龙等基金经理将接任。

　　然而，继任者们从业年限差距较大。其中，张明昕刚刚升任华商基金经理8天；而周海栋规模最大的产品——华商新趋势优选灵活配置混合，继任基金经理童立，此前也未曾管理过大规模基金。

　　华商基金有关人士告诉时代周报记者，接任者们的投研能力仍然值得信任。身为公司研究总监、研究发展部总经理，童立主要从景气度、潜力、成长三个维度挖掘具备长期增长潜力的上市公司；而张明昕则善于判断市场趋势及风格，擅长新能源、TMT、高端制造、优质消费/医药、周期等行业轮动投资。

　　对于周海栋的离开，华商基金回应称，感谢周海栋在华商基金任职15年做出的卓越贡献，祝愿前程似锦。

　　权益老将正式离任

　　周海栋是典型实业出身的基金经理。入职华商基金前，周海栋曾在上海慧旭药物研究所、上海拓引数码技术有限公司等公司担任研究员、项目经理等职。

　　2010年5月，周海栋离开中国国际金融有限公司，转投华商基金，并于四年后升任基金经理。

　　无论业绩还是规模，周海栋无疑均是华商基金权益投资的“台柱子”。Wind数据显示，截至2024年末，华商基金主动权益资管规模合计481.58亿元，而其中，周海栋个人管理规模达到293.47亿元，占比达到60.94%。

　　作为业内稀有的“双十”基金经理（从业超过10年、年化收益率超10%），周海栋管理期最长的华商新趋势优选灵活配置混合，任期内取得了363.36%的回报，同类基金中同期中排名第一。

　　周海栋的管理规模变迁堪称行业跃升样本。2017年第三季度，周海栋管理的产品总规模尚不足20亿元，即便在2020年公募基金扩容浪潮中，其管理规模仍未超过百亿元。转折点出现在2021年一季度，当季度末，周海栋首次跻身"百亿基金经理"行列，此后规模增速显著加快。2022年末，其资管规模翻倍，达到230亿元。

　　2023年第一季度，周海栋单季度吸金超120亿元，当季度末管理规模突破357.72亿元。截至2024年末，其资管规模小幅回调至293.47亿元，但整体仍处行业头部梯队。从边缘到核心的跨越，既印证了其投资能力的市场认可，也折射出公募行业业绩与规模螺旋上升的典型路径。

　　继任者风格有所不同

　　周海栋的投资风格具有明显的周期+成长风格。不同于传统的价值派，周海栋认为，价值投资应关注企业未来现金流，而非仅依赖历史估值。

　　周海栋从中观行业视角筛选未来两年高景气赛道，再选择其中业绩增速领先的个股，与此同时，其还在持仓中会通过分散行业、动态持股的方式，避免持仓行业集中带来的系统性风险。

　　建仓时点上，周海栋会以逆向思维挖掘具有预期差的行业，通过提前布局景气度上行行业，并在板块过热时及时退出。

　　体现在具体投资方面，以华商新趋势优选灵活配置混合为例，2019年起，周海栋逐渐在投资中增配新能源产业股票；2021年，周海栋投资重心转向能源股；2023年三季度后，随着消费行业回暖，华商新趋势优选灵活配置混合配置中航空公司份额又逐步提升。

　　分散持仓叠加行业轮动，使得周海栋避开了赛道下跌导致的净值回撤。2019年-2024年，6个完整年度中，华商新趋势优选灵活配置混合每年均实现盈利。目前，华商新趋势优选灵活配置混合规模92.01亿元，单位净值达到10.45。

　　在周海栋卸任后，华商基金研究总监、研究发展部总经理童立接手了这只产品。华商基金有关人士告诉时代周报记者，童立擅长从景气度、潜力强、真成长三维度挖掘企业内在价值，寻找具备长期增长潜力的上市公司，以获取基金资产的长期增值。

　　不过，从童立过往管理的产品来看，其风格与前任有所差异。

　　童立2016年4月12日起担任华商基金基金经理，当前管理基金13只（不同类别分别计算），合计规模40.02亿元，任期内业绩表现最好的华商研究精选灵活配置A，截至2025年3月12日，累计回报165.30%。

　　以该基金为代表性案例，童立在各季度报告披露的持仓中，呈现行业聚焦不押注的特点。在维持3-5个核心赛道同时，通过行业景气度进行动态调整。相比于周海栋，童立的持仓集中度更低，多个报告期十大重仓股份额比例只有20%左右。在具体标的选择上，童立更倾向于中盘股和小盘股。

　　童立与周海栋最核心的区别，在于持仓的调整频率，华商研究精选灵活配置A（截至今年3月13日，单位净值2.84，规模4.92亿元）自2018年后的每个报告期，最低也有超过6倍的换手率，几乎每个季度都会翻新重仓股。

　　高频率调仓的投资模式是一柄双刃剑，一方面体现了基金经理的勤奋，在权益市场表现不佳的2018年，通过高频率换手持股，华商研究精选灵活配置A以1.31%的收益率，跑赢市场绝大部分产品，当年度同类基金平均亏损超过13个百分点。但与之对应的是，持仓周期较短也使得童立错失了部分公司的成长机会。

　　此外，该类型投资风格往往只适用于产品规模较小的产品，在接手这只规模接近百亿元的基金后，童立显然难以继续通过高频率换手维持基金运作，且在选股标的上也会受限。华商新趋势优选灵活配置混合未来的业绩表现，仍有待时间检验。

　　除了童立，接手周海栋第二大规模产品——华商优势行业混合的基金经理张明昕同样值得关注。

　　张明昕2025年1月刚加入华商基金。就在3月4日，张明昕才刚刚接手华商均衡成长混合，这是他管理的首只公募产品，规模1.26亿元。值得一提的是，该基金前任基金经理正是童立。在童立管理期间（2022年6月20日~2025年3月3日），华商均衡成长混合并未实现盈利。

　　华商基金有关人士告诉时代周报记者，张明昕此前已有资管产品运作经验，投资风格方面，张明昕善于判断市场趋势及风格，擅长新能源、TMT、高端制造、优质消费/医药、周期等行业轮动投资。

　　公开资料显示，张明昕在英大保险资产任职期间，其管理的英大资产-泰和优选2号在2023年第二季度曾创下单季28.87%回报，排名当期权益类保险资管产品第一。在2021年1月至2025年1月的四年中，任期回报44.01%，同类排名第一。

　　此外，张明昕管理的另一款产品英大资产-泰和优选3号，2023年9月8日至2025年1月19日期间的任职回报、年化回报分别为16.60%、11.92%，同类排名第四。

（文章来源：时代周报）

(原标题：华商基金“台柱”周海栋离职！管理规模近300亿，继任者曾高频调仓换股)

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