多只QDII净值显著回撤 美股后市投资现分歧

　　伴随近期美股的剧烈波动，多只主投美股市场的QDII基金净值显著回撤。据统计，截至3月13日，纳斯达克指数今年以来跌逾10%，在全球重要指数中排名垫底。

　　站在当前时点，机构对于美股后市走向出现了较大分歧。有机构认为，美国经济和企业盈利增长放缓将为美股带来较大不确定性。也有观点认为，美股中长期前景依然乐观。

　　最近一段时间，美股剧烈震荡，美股三大指数——纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数今年以来悉数下跌。其中，纳斯达克指数跌逾10%，在全球重要市场指数中排名垫底。此外，多只美股科技巨头也大幅下跌，截至3月13日，英伟达、特斯拉和微软今年以来分别下跌13.92%、40.4%和9.96%。

　　Choice数据显示，截至去年年底，共有68只QDII基金美股资产占比超过50%。截至3月12日，今年以来上述基金净值平均下跌3.82%，其中有4只产品跌幅超过10%。

　　对于近期美股调整的原因，国海富兰克林基金经理狄星华认为，近期的地缘政治事件加剧了市场的不稳定性。美股市场的投资者普遍关注资金流向，在市场不确定性增加的情况下，股票短期表现会受到干扰。

　　“最近的抛售可能意味着，随着投资者应对美国政府更多的政策不确定性，以及其他地区更具吸引力的资产估值，未来美股市场波动将加剧。”景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭称。

　　针对美股后市走向，机构出现了较大分歧。赵耀庭认为，尽管最近出现了下行趋势，美股和美元的价格仍然处于高位。从历史经验来看，投资者愿意为增长潜力投资，但美国经济和企业盈利的增长似乎正在放缓。

　　贝莱德智库则认为，尽管政策方面仍存在较高的不确定性，但人工智能主题和强劲的企业盈利使其在战术上继续超配美股。

　　狄星华认为，美股市场继续大幅下跌的可能性相对较小。彭博数据显示，过去5年，标普500平均市盈率（P/E）大约是19.4倍。如果拉长到10年来看，标普500平均市盈率在18倍左右。

　　“但是，标普500的成分股结构已经发生变化，现在的500只股票与10年前的500只股票已经不一样，集中度的提高也意味着整体公司的业绩韧性增强。例如，2022年虽然股市下跌了，但部分表现优异的成分股并未受到实质影响。因为成分股的变化，我们认为标普500的市盈率可能不会继续大幅下降，除非未来市场又出现新的不确定因素。”狄星华称。

　　展望未来，狄星华对美股中长期前景依然乐观，美股中科技股的权重越来越大，科技主导的经济正发生深刻变化，AI有望释放出新一波生产力浪潮。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：多只QDII净值显著回撤 美股后市投资现分歧)

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