A股港股携手反弹 机构积极看好中国资产

　　3月27日，A股和港股市场均出现反弹。整个A股市场成交额超1.2万亿元，超1900只股票上涨，基础化工板块上演涨停潮。港股市场也出现放量，成交额接近2400亿港元。资金面上，数据显示，27日沪深两市主力资金净流出超230亿元，南向资金净流入超40亿港元。

　　分析人士认为，A股与港股均具有估值优势，资金对中国资产有再配置需求，中国资产短期反弹或延续。

　　A股港股均放量上涨

　　当地时间3月26日，欧美市场普遍下跌，纳斯达克指数跌逾2%，标普500指数跌逾1%，苹果、微软、英伟达等美股科技巨头全线下跌，中概股多数逆势上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.72%。

　　3月27日，A股市场低开高走，盘中创业板指一度涨逾1%。数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨0.15%、0.23%、0.24%、1.12%，北证50指数下跌0.69%，上证指数报收3373.75点，创业板指报收2145.10点。A股核心资产反弹带动指数上涨，茅指数上涨0.64%，走势强于大盘，恒瑞医药涨逾4%，药明康德涨逾3%，贵州茅台、宁德时代、中国人寿、五粮液等均上涨。

　　27日A股市场成交额为1.22万亿元，较前一个交易日增加366亿元，出现小幅放量，其中沪市成交额为4964.57亿元，深市成交额为6942.32亿元。整个A股市场上涨股票数为1903只，55只股票涨停，3364只股票下跌，29只股票跌停。

　　从盘面上看，医药、消费、化工等板块走势活跃。申万一级行业中，医药生物、食品饮料、基础化工行业领涨，分别上涨1.88%、0.86%、0.75%；有色金属、社会服务、公用事业行业跌幅居前，分别下跌1.30%、1.29%、1.15%。

　　领涨的医药生物行业中，长药控股涨逾12%，迈威生物-U、荣昌生物涨逾11%，河化股份、奥赛康、康弘药业涨停。

　　基础化工板块上演涨停潮，板块内华融化学、善水科技、恒光股份均20%涨停，亚星化学、神剑股份、尤夫股份等多股涨停。

　　27日，日韩股市均出现下跌，日经225指数下跌0.60%，韩国综合指数下跌1.39%。而富时中国A50指数期货盘中直线拉升，一度涨逾1%。港股市场也出现直线拉升，恒生指数一度涨逾1%，恒生科技指数一度涨逾2%。截至收盘，恒生指数、恒生科技指数分别上涨0.41%、0.29%，港股市场成交放量，成交额为2396.41亿港元，消费、医药生物、半导体等行业板块领涨市场。恒生指数成分股中，海底捞涨逾6%，药明生物、蒙牛乳业、药明康德等涨逾5%，周大福、中芯国际等涨逾4%。

　　相较于全球主要股市，中国资产走出独立行情。对于中国资产的走强，桓睿天泽总经理莫小城表示，政策托底力度加码，提振市场信心；经济边际改善，出口韧性、制造业投资和消费温和复苏；A股与港股均具有估值优势，全球资金对中国资产有再配置需求。

　　南向资金连续加仓港股市场

　　资金面上，3月27日，A股场内资金仍然维持谨慎，沪深两市主力资金净流出超230亿元，已连续9个交易日净流出。港股市场方面，南向资金净买入超40亿港元，已连续5个交易日出现净买入。

　　数据显示，3月27日，沪深两市主力资金净流出238.72亿元，其中沪深300主力资金净流出31.82亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1983只，出现主力资金净流出的股票数为3145只。

　　行业板块方面，3月27日，申万一级行业中有5个行业出现主力资金净流入，其中电子、轻工制造、家用电器行业主力资金净流入金额居前，分别为4.78亿元、4.71亿元、3.12亿元。在出现主力资金净流出的26个行业中，电力设备、机械设备、有色金属行业主力资金净流出金额居前，分别净流出51.10亿元、43.37亿元、25.57亿元。

　　个股方面，3月27日，三花智控、赛力斯、恒瑞医药主力资金净流入金额居前，分别为5.65亿元、4.81亿元、3.85亿元。卧龙电驱、胜宏科技、南方精工主力资金净流出金额居前，分别为11.06亿元、5.65亿元、5.52亿元，部分高位股遭遇资金明显流出，市场情绪仍处于相对低位。

　　港股市场方面，数据显示，3月27日，南向资金净买入金额为41.42亿港元，自3月21日以来，南向资金已连续5个交易日净买入，合计净买入金额为312.05亿港元。今年以来，南向资金累计净买入金额达4274.96亿港元，创历史同期新高。其中，3月10日单日净买入296.26亿港元，创历史单日净买入金额纪录。近7个交易日，南向资金净买入小米集团-W金额超50亿元，净买入盈富基金金额超30亿元，净买入中国移动、招商银行、美团-W、紫金矿业、泡泡玛特金额均超10亿元。

　　华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，三大因素驱动今年以来南向资金持续流入港股：一是外部环境预期变化，二是国内经济与地产市场出现积极信号，三是DeepSeek出圈使南向资金积极配置港股科技龙头。

　　中国资产反弹或延续

　　数据显示，截至3月27日收盘，万得全A滚动市盈率为18.68倍，沪深300滚动市盈率为12.53倍，恒生指数滚动市盈率为10.34倍，恒生中国企业指数滚动市盈率为9.61倍，相较世界其他市场，中国资产具有估值优势。

　　对于中国资产，莫小城认为，当前中国资产处于“政策底→估值底→盈利底”传导的初期阶段，短期反弹或延续，结构性上涨行情处于早期阶段，部分核心的优质企业从长远来看仍然处于一个较低的估值水平，当下仍然是积极买入的好时机。

　　“经历近期调整后，A股市场已经部分消化了此前的交易拥挤，对于后续的调整空间无需过度悲观。”兴业证券首席策略分析师张启尧表示，近期更加聚焦需求侧的宏观政策密集落地，进一步夯实去年9月以来政策反转逻辑的同时，也助力市场信心修复范围不断扩大，为中国资产重估扩散提供良好的宏观环境。

　　易峘认为，往前看，4月或迎来关税问题、3月经济金融数据等事件和关键数据验证窗口，市场短期波动或加剧。不过AI技术的发展仍有较大的空间，而相关的主要标的多集中在港股。随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。

　　高盛发布最新研究报告称，在今年中国股票上涨之后，预计还会有更多基本面驱动的上涨。尽管对于人工智能潜在获益的问题和争论已经浮出水面，但大多数投资者认可中国人工智能叙事是游戏规则改变者。高盛预计，人工智能的广泛应用将会在未来十年每年提升中国每股收益预测2.5%，并带来潜在超2000亿美元的投资组合资金流入。

（文章来源：中国证券报）

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