湘财+大智慧合并预案出炉！3月31日复牌

　　湘财股份吸收合并大智慧迎来新进展。

　　3月28日晚，湘财股份、大智慧同步发布公告，拟于3月31日复牌。此外，合并预案也随之出炉，根据合并协议的约定，本次合并中每股大智慧股票能换取湘财股份股票的比例确定为1:1.27，即大智慧股东持有的每1股大智慧股票可以换取1.27股湘财股份股票。此外，湘财股份拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。

　　与以往的券商合并案例有所不同，此次湘财股份与大智慧的交易，属于非同一控制下吸收合并，也是金融与科技结合的“跨界”并购，更为市场化，交易难度也更高，鲜有先例。业内人士认为，湘财股份与大智慧的合并，或许提供了一个打造“特色化”券商的合并新样本。

　　合并预案出炉合并后大智慧将终止上市

　　湘财股份与大智慧存在关联关系，本次吸收合并构成湘财股份、大智慧的关联交易。根据公告内容来看，本次合并预案有多个看点：

　　看点一：确定换股价格和比例：本次吸收合并中，湘财股份、大智慧的换股价格按照定价基准日前120个交易日的A股股票交易均价确定，并由此确定换股比例。根据合并协议的约定，每股大智慧股票能换取湘财股份股票的比例，确定为1:1.27，即大智慧股东持有的每1股大智慧股票可以换取1.27股湘财股份股票。

　　看点二：募集配套资金：湘财股份拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易募集配套资金在扣除发行费用后拟用于存续公司业务发展、金融科技研发、补充流动资金及支付本次交易相关并购整合费用等。

　　看点三：合并目的：本次合并是适应湘财股份的证券业务向金融科技服务领域扩展升级的重要举措，湘财股份及子公司湘财证券通过与金融科技行业龙头大智慧深度融合，将自身网点、资质、产品等资源与对方客户、技术与运营优势相结合，利用金融科技手段不断提升金融信息化水平、丰富服务内容、提升服务品质，全面打造差异化、特色化核心优势。

　　看点四：股权结构稳定：本次合并不会导致湘财股份控制权发生变更。截至本预案签署日，新湖控股持有湘财股份 24.13%的股份，衢州发展作为新湖控股的一致行动人持有湘财股份16.24%的股份。衢州发展在行使湘财股份的表决权等股东权利时跟随新湖控股，并最终跟随新湖集团的意见。因此，新湖控股为湘财股份的控股股东，黄伟为湘财股份的实际控制人。

　　双方时隔10年再“牵手”

　　湘财股份与大智慧的渊源颇深。此次合并系双方继2015年首次尝试失败后时隔十年再度“联手”。

　　2015年1月，大智慧发布重组预案，拟斥资85亿元通过现金和发行股份两种方式购买湘财证券100％股权。彼时，对于大智慧的此番收购，业内人士认为很有可能是为了打造互联网券商概念。但仅在官宣收购的三个月后，大智慧因公司信息披露涉嫌违反证券法律规定，被中国证监会立案调查。这场收购随之宣告破产。

　　在大智慧2015年策划收购湘财证券未果后，湘财股份的前身哈高科于2020年将湘财证券纳入麾下。同时，哈高科更名为“湘财股份”。

　　2020年，湘财股份以支付现金的方式购买新湖集团持有的大智慧15%股份，成为其第二大股东。彼时，大智慧表示，本次交易将有助于湘财股份构建金融科技平台，强化资源整合能力，发挥业务协同效应。

　　记者获悉，尽管当年的并购未能达成，当时双方已经推进了合并的相关工作，大智慧为湘财股份带来了大量客户导流。目前，湘财股份已有相当一部分交易客户来自大智慧，双方的合作基础深厚。

　　从管理团队来看，湘财股份目前的管理班子对大智慧和湘财股份两边都非常熟悉，这也为双方如今的合并奠定了基础。在过往的合作中，管理团队积累了丰富的经验和默契，能够更好地协调双方的资源和业务，实现优势互补和协同发展。如今，湘财股份启动对大智慧的收购计划，显示出其对互联网券商业务的高度重视和战略布局。

　　A股第三家互联网券商“呼之欲出”

　　A股市场包含券商牌照的金融科技公司已有东方财富和指南针，两者旗下分别拥有东方财富证券和麦高证券，均由收购券商牌照而来。据东方财富最新发布的2024年年报，公司全年实现营业总收入116.04亿元，同比增长4.72%；归母净利润为96.1亿元，同比增长17.29%。

　　湘财股份拟吸收合并大智慧，这一合并标志着湘财股份在互联网券商业务领域迈出了重要一步，有望成为A股第三家互联网券商。

　　湘财股份在经纪、投行等传统业务领域积淀深厚，但囿于网点布局和资本实力，亟需突破地域限制。大智慧则在金融数据、量化工具、终端用户覆盖等领域积累深厚。尽管近年营收承压，但其在流量方面仍保持行业领先优势。数据显示，2024年同花顺全年APP活跃度月均为3246.45万人、东方财富为1614.18万人、大智慧为1053.5万人。

　　业内人士表示，大智慧的核心短板在于缺乏券商牌照支撑的服务闭环，而这正是湘财证券能补足的关键。此次湘财股份与大智慧的合并，帮助大智慧充分释放活力，盘活已有的数据和用户资源，同时也助力湘财股份突破业务瓶颈，向科技型综合金融服务商转型，有效提升其行业竞争力，巩固金融科技特色。

　　这场合并能否充分发挥平台+牌照结合的优势，充满了想象空间。有业内人士表示，当前的证券行业与东方财富崛起的时代已有所不同，实现客户转化需要更长的时间和更多的耐心。但是，当前市场景气度较高，成交热情较强，这为湘财股份和大智慧的合并带来了良好的外部环境。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

(原标题：湘财+大智慧合并预案出炉！3月31日复牌)

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