净值连续大回撤！但斌反思

　　近期，美股持续调整，但斌旗下产品回撤较大。根据最新数据，东方港湾管理的代表产品，自2025年2月17日以来净值已经连续7周回撤。

　　净值连续大回撤

　　近两年来，但斌旗下私募东方港湾管理的产品多以重仓美股为主。此前，东方港湾海外基金ORIENTAL HARBOR INVESTMENT FUND向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2024年四季度末的美股持仓数据显示，截至2024年底，东方港湾海外基金共持有14只标的，前五大重仓产品分别为：英伟达、FNGU、META、微软、苹果。

　　根据最新数据，东方港湾管理的某代表产品，自2025年2月17日至4月3日，净值已经连续7周回撤，上周单周回撤更是达到6.44%。

　　第三方平台数据显示，截至4月3日，该产品今年以来收益达-27.58%，自2月17日以来已回撤30.96%。

图片来源：第三方平台

　　对于产品净值下跌的原因，但斌总结了这几个月的操作：2022年底满仓后，2023年与2024年持仓除了微调外，换手率极低。进入2025年，对英伟达的持仓做了调整，降低了占比，但依然是最大持仓的企业。2月底，因担心风险选择卖出了70%的持仓，两个指数基金TQQQ（3倍做多纳斯达克100ETF）和FNGA（3倍做多FANG+指数ETN）全部卖出，只保留了除特斯拉以外六巨头各5%的仓位，有70%的现金。

　　不过，但斌表示，如果坚持到现在，当然是较好的情况。但遗憾的是，因为怕错失人工智能行情，很快又重新买进去了，导致净值回撤较大。

　　反思业绩波动

　　近几年来，但斌持续重仓美股，尽管在过去两年业绩较好，但期间也面临着不小的波动。有业内人士质疑，但斌的行为不像价值投资。

　　但斌则表示，投资是充满“遗憾”的事业，他不做时机选择，只在遇到“系统性”风险的时候会规避，但每次都规避掉也不太可能，承担后果、坦然面对一切。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：连续回撤！但斌反思)

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