600188，拟140亿元并购

　　兖矿能源（600188）4月8日晚间公告，将以140.66亿元的现金对价，通过“股权收购+现金增资”方式取得山东能源集团西北矿业有限公司51%股权，预计新增核定及规划产能超6000万吨，向着“3亿吨原煤当量”中长期规划迈出关键一步。

　　百亿并购强化资源储备

　　根据公告，本次交易采用“股权收购+现金增资”的复合支付结构。兖矿能源首先以47.48亿元受让山东能源集团持有的西北矿业26%股权，再以93.18亿元对西北矿业进行现金增资。交易完成后，公司将对西北矿业形成绝对控股，在获取51%股权的同时，增强目标公司资本实力。

　　作为山东能源集团的优质煤炭资产，西北矿业下辖10座生产矿井，核定产能达3605万吨/年，另有2座在建矿井（合计产能1000万吨/年）及2项探矿权（规划产能1500万吨/年）。公司评估显示，本次并购将增加利用口径资源量63.52亿吨，可采储量增加36.52亿吨，相当于再造一个大型煤企的资源储备。

　　打开长期成长空间

　　记者从兖矿能源处获悉，公司此次并购的战略价值体现在多个维度。在产能跃升方面，交易完成后，兖矿能源商品煤产量将增加约3000万吨，推动公司2025年商品煤产量目标（1.5亿—1.6亿吨）提前实现。

　　区域协同方面，本次交易通过对山能集团优质煤炭资源的整合，有利于进一步增厚公司在陕西、甘肃、山西、内蒙古等地区的煤炭资源储备，做大做强矿业板块，增强核心竞争力。

　　周期对冲方面，通过外延并购获取稳定产量支撑，可增强公司应对煤炭市场波动的抗风险能力。

　　值得注意的是，西北矿业核心资产质量优异：其下属6宗矿业权剩余服务年限超过60年，五举煤矿、刘园子煤矿等重点项目正通过技术升级、管理优化释放产能潜力。

　　兖矿能源方面表示，本次并购是公司落实“聚焦主业、内涵增长与外延扩张并重”战略的重要举措。交易完成后，公司煤炭产能规模将稳居行业第一梯队，为打造全球一流清洁能源企业提供坚实支撑。

　　市场看好整合效应

　　根据公告，西北矿业的转让方股东做出业绩承诺，一是承诺西北矿业2025年至2027年三年累计实现合并口径扣非归母净利润不低于71.22亿元，若未达到承诺利润，将以现金方式向兖矿能源进行补偿，承诺利润差额补齐；二是承诺期满后，对目标公司进行重新评估，若发生减值则对两次评估值之间的差额补齐。具体补偿金额为两者的孰高值。

　　业内人士分析，以2025年—2027年三年预测扣非归母净利润平均值测算，本次交易对价市盈率约为7.69倍，而兖矿能源2025年4月8日A股市盈率为8.8倍。同时，转让方股东主动做出业绩承诺，体现了转让方对目标公司未来发展的前景及信心，亦体现了为充分保护上市公司及独立股东权益的责任与担当。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：600188，拟140亿元并购)

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