纯债基金走出普涨行情 选“长”还是“短”？

　　近期，在避险情绪和资金、货币政策宽松预期等多重因素的推动下，债市出现回暖，带动纯债基金走出普涨行情，其中多只中长债基金的收益表现优于短债基金。记者了解到，短债基金和中长债基金，并非指时间上的长短，而是指所投资的债券剩余期限的长短。

　　有业内人士分析，看好后市债市表现，若投资者追求长期稳健收益，更适合中长债基金，收益潜力相对更大，但需承担更高的利率风险；若投资者风险偏好较低或有短期资金需求，更适合短债基金，波动较小、流动性好。

　　纯债基金净值走高经贸秩序重构利好债市

　　纯债基金，是指只投资债券等固定收益率资产的基金。在债市走强影响下，纯债基金净值走高，Choice数据显示，从4月1日至4月9日，在4216只纯债基金（A/C份额分开计，有统计数据显示的基金）中，仅17只纯债基金收益为负，其他均上涨。

　　“国际经贸秩序重构对国内债市构成利好，当前收益率位置还有进一步交易利好的空间。收益率下行可能会有波折，整体上可能呈现反‘N’字型，因此对节奏的把握至关重要。”兴业证券固收首席分析师左大勇分析。

　　短债基金波动小中长债基金的利率风险更高

　　据悉，根据所投资的债券剩余期限长短，纯债基金可以进一步细分为短债基金和中长期债基。其中，短债基金主要投资于剩余期限不超过397天（含）的短期债券占非现金；中长债基金一般主要投资大于1年的中长期债券。

　　记者留意到，从4月初以来，多只中长债基金收益超2%，表现优于短债基金。天相投顾基金评价中心表示，短债基金具有波动较小、流动性好的特点，适合风险偏好较低或有短期资金需求的投资者；中长债基金收益潜力相对更大但对利率更敏感，更适合追求长期稳健收益的投资者，但需承担更高的利率风险。

　　提醒：权益市场上涨或对扰动债券市场

　　投资者如何判断纯债基金是“长”还是“短”？记者了解到，可通过查阅基金法律文件，关注投资范围和期限规定，此外还可以考察具体持仓，短债以同业存单等短期品种为主，中长债则侧重中长期债券。

　　“如果预期未来货币政策偏宽松，通常来说，中长债基金更具吸引力，利率下行往往利好中长期债基，这是因为中长期债券对利率敏感性更高，能通过资本利得放大收益。”天相投顾基金评价中心分析。

　　值得注意的是，目前国债利率处于低位，截至4月9日，中国10年期国债利率已跌破1.7%。

　　天相投顾基金评价中心提醒，未来如果出现权益资产涨幅较大等情况造成的“虹吸效应”，可能对债券资产造成不利影响。此外，在当前利率低位环境下，中长债基金需防范利率反转和政策预期差风险，权益市场的上涨可能对债券市场造成一定扰动，短债基金需警惕信用下沉和流动性压力。

　　“如果属于对波动容忍度低的投资者，可侧重短债基金；若认可利率长期下行逻辑且能承受波动，中长债基金仍具配置价值。”天相投顾基金评价中心表示。

（文章来源：大洋网）

(原标题：理财档案｜纯债基金走出普涨行情 选“长”还是“短”？)

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