险资巨头出手！百亿级公募REITs投资基金来了

　　4月24日，首程控股发布公告称，与中国人寿、财信人寿等机构联合发起设立北京平准基础设施不动产股权投资基金。该基金目标规模100亿元，首期规模52.37亿元，是目前市场单只规模最大的公募REITs投资基金。

　　业内人士表示，保险资金是公募REITs的重要配置力量之一，公募REITs底层资产与股票、债券等大类资产的相关性较低，能够分散风险、优化投资组合，同时公募REITs收益稳定、风险较低，与险资投资需求相契合。

“战略投资+财务投资”双引擎模式

　　公告显示，合伙企业全体合伙人的出资总额为52.37亿元。其中，中国人寿、首景投资、财信人寿（各方均作为有限合伙人）分别出资35亿元、10亿元、7亿元，国寿置业、北京朗佳（各方均作为普通合伙人）分别出资3500万元、100万元，创弛企业管理（作为特殊有限合伙人）出资100万元。国寿资本自合伙企业成立之日起担任管理人。

　　首程控股表示，该基金将通过战略配售等方式投资基础设施公募REITs，实现“战略投资+财务投资”双引擎模式。

　　该合伙企业主要投资方式及投资目标包括：通过战略配售的方式投资基础设施公募REITs首次发售及扩募发售的战略配售基金份额；通过大宗交易及协议转让的方式投资基础设施公募REITs的流通份额。

　　该合伙企业原则上仅对基础设施公募REITs投资，覆盖产品包括产权类、特许经营权类或经营收益权类基础设施公募REITs，重点覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区以及其他具有投资价值的区域。

险资加大配置力度

　　Wind数据显示，截至4月24日，国内已有65只公募REITs上市，发行规模合计约1730亿元。其中，今年以来，有7只公募REITs上市。

　　作为公募REITs的重要配置力量之一，险资通过战略配售、网下投资及二级市场择时交易等方式参与公募REITs投资。

　　比如，在近日上市的南方顺丰物流REIT的战略投资者名单中，出现多家险资身影，包括东吴人寿、平安健康险、太保寿险、太保产险、大家资产等；也有人保财险、人保寿险、中国农业再保险、工银安盛人寿、国民养老、三峡人寿、中英人寿、中再资产等多家保险机构及保险资管机构参与该产品的网下投资。

　　Wind数据显示，在65只已上市的公募REITs中，网下险资投资账户的配售金额合计约87亿元。

　　业内人士表示，公募REITs的底层资产主要是成熟优质、运营稳定的基础设施项目，基础设施资产的运营收益通常具有长期稳定、波动性相对较低等特点，因此公募REITs产品分红相对更加稳定，与保险资金特性高度契合，是险资的重点配置方向。

　　同时，当前保险机构正处于新旧会计准则切换的窗口期，在一定程度上对其投资偏好造成影响。保险机构更青睐能够提供稳定分红收益的资产。瑞思不动产金融研究院院长朱元伟表示，为了减少会计报表的波动性，保险机构倾向于投资期限长、期间收益稳定、净值波动小的产品。而以REITs为代表的基础设施投资比较符合相关要求，所以受到保险机构青睐。

（文章来源：中国证券报）

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