每日机构分析：4月25日

　　瑞士国家银行：全球经济风险对瑞士经济增长构成负面影响

　　星展银行：新加坡制造业虽有增长但仍面临贸易政策波动带来的风险

　　施罗德投资：市场波动带来投资机会，但需谨慎对待中长期美国国债

　　Monex Europe：加拿大零售销售数据或因贸易紧张而表现不佳

　　【机构分析】

　　Monex Europe分析师称，加拿大2月份的零售销售数据可能因与美加贸易紧张局势的升级以及商品和服务税假期的结束相重合而表现不佳；分析师们认为，零售销售的疲软可能会削弱加元近期的强势表现，使其汇率更贴合加拿大经济所面临的挑战。

　　Begbies Traynor警告称，若英国企业压力未来12个月未缓解，大量企业可能正式破产。 2025年第一季度，英国处于“危急”财务困境的企业数量上升13.1%。面向消费者的行业形势严峻，酒吧和餐厅、旅游业、一般零售商陷入危急困境的数量分别上升31.2%、25.5%、12.4%。

　　瑞士国家银行主席称，全球经济风险的上升可能对瑞士的经济增长产生不利影响；当前，贸易政策的不确定性处于“非常高的水平”，这可能长期损害全球经济一体化。作为出口导向型国家，瑞士明显受到贸易保护主义的冲击，预计其经济增长速度将低于先前的预期。瑞士国家银行预测显示，到2025年，瑞士的GDP增长率将在1%至1.5%之间，这一数字低于历史平均增长率1.8%。瑞士国家银行将通胀目标设定在0%至2%之间，以促进经济繁荣和社会凝聚力。

　　星展银行经济学家指出，新加坡制造业的未来正面临压力。最新数据显示，新加坡3月份的制造业产值同比增长了5.8%，这一增长主要得益于去年同期较低的基数效应，相较于2月份的增速有显著提升。然而，经济学家指出，作为依赖出口的经济体，新加坡的工厂极易受到美国关税政策波动带来的“过山车效应”影响，这种政策环境的不稳定性显著增加了企业的非经济性风险。

　　Kenanga IB经济学家称，投资者押注美联储进一步降息并转向避险货币，马来西亚林吉特兑美元汇率可能继续走强。美国经济数据显示放缓迹象，美元可能面临进一步下行压力；美元面临的主要上行风险来自于贸易关系的显著改善，美元指数对于关税减免的任何迹象都极为敏感。

　　杰富瑞集团经济学家指出，他强调政策不确定性会对美国经济增长产生负面影响。

　　荷兰国际集团分析师指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔保留了进一步降息以及积极干预外汇市场以抑制瑞郎升值的政策选项，尽管如此，该行并不倾向于在6月份如市场预期那样重新启动负利率政策，同时其干预汇率的能力也存在一定的限制。如果本季度金融市场波动加剧导致避险资产需求上升，欧元兑瑞郎汇率可能会迅速回落至0.92。由于全球避险资金流的减弱以及市场对美国与其他国家达成贸易协议的乐观预期。

　　荷兰国际集团外汇策略主管指出，若受市场对贸易紧张局势缓和的乐观情绪驱动，美国股市延续近期涨势，欧元兑美元汇率可能进一步承压；当前美元与美国股票市场保持正向联动关系，美股进一步温和上涨可能推动欧元兑美元回落至1.1250水平。若投资者重新担忧美元储备货币地位遭受结构性损害，结构性美元卖盘可能在1.1250水平重现。

　　施罗德投资分析师认为，在过去的两周里，市场经历了剧烈波动，一些资产的估值变得具有吸引力，这为投资者带来了潜在的机会。我们已将美国经济“硬着陆”的可能性提升至35%，而“软着陆”的概率为55%，这仍然是最可能的情景。施罗德投资对美国的5年期国债持乐观态度，但对中长期的美国国债保持谨慎。市场局势高度不稳定，政策对美经济短期影响可视为对消费者和企业课征的税负，约等同于GDP的0.6%，与经济低增长或停滞相符但未构成深度衰退条件。施罗德投资虽认为宏观环境不利经济前景，但更关注其对市场估值的影响。投资级别与高收益债券市场因近期波动和抛售出现具吸引力入市点，但需审慎挑选。

　　国际货币基金组织（IMF）称，亚洲地区多国央行总体有降息空间支持内需、抵消全球贸易摩擦影响，地区状况比亚洲金融危机前好。地区通胀率与央行目标相当或更低，利于进一步放松货币政策。虽然降息可能削弱货币，尤其是美国利率长期维持高位时，但建议各国让汇率作减震器，让货币政策调整应对关税冲击。IMF预计，亚洲经济今年增长3.9%，2026年增长4%。

（文章来源：新华财经）

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