五粮液营收净利延续双增势头 2024年度分红总额将达到223亿元

　　4月25日晚间，五粮液(000858)正式发布2024年度报告和2025年第一季度报告，继续保持稳步增长势头。

　　财报显示，2024年，五粮液实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；实现归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%；2025年一季度，五粮液实现营业收入369.4亿元，同比增长6.05%；实现归母净利润148.6亿元，同比增长5.8%。同时，五粮液也为投资者带来了丰厚的利润分配方案，拟10派31.69元，若叠加中期100亿元的分红，2024年度五粮液分红总额将达到223亿元。

　　分红率超过70%增幅列A股白酒之首

　　自2015年以来，五粮液营收、归母净利润保持10年连续稳健增长，在高端白酒步入缩量竞争的行业背景下，五粮液行稳致远的能力依旧。

　　在过去一年中，五粮液管理团队务实求进，战略清晰。五粮液持续深入推进“135”发展战略，锚定“2118”发展目标，统筹推进品质品牌、营销创新、高质量倍增三大工程，全面打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体五粮液。

　　证券时报记者注意到，2024年，五粮液经销商数量逆势增长327家，全国合计达到3711家。其中，五粮液传统优势的东部片区热度不减，增长74家，增至1125家；五粮浓香经销商数量为1059家，增加245家，增幅超过30%。

　　2024年，五粮液酒类产品毛利率为82.21%，再创历史新高，同比增长0.29个百分点，实现自2016年以来连续9年增长。另一方面来看，2024年，五粮液研发费用为4.05亿元，同比增长25.85%，保持高速增长；研发人员占比10.27%，研发团队年轻化、高学历化趋势不减。

　　过去一年，五粮液加大对“现代生物技术复刻老窖泥工程技术研究及其在五粮液高质量倍增工程中的应用”“酿酒原粮质量快速检测方法的研究”“五粮液园区生态因子监测体系的构建与研究”等科研项目的投入力度。据悉，五粮液希望构建“酒体全面”典型特征感知的评价方法，解析五粮液饮用的生理信号，科学诠释“酒体全面”及新产品研制提供方法支撑。未来，有望科学研究消费者对五粮液酒体的感知，促进更精准地优化现有产品，提升酒体品质，提升技术领先和品牌影响力，增强消费者的互动和忠诚度，开发更符合消费者口感偏好的产品，提升产品的市场接受度和竞争力。

　　2024年度，五粮液拟向全体股东每10股派发现金红利31.69元（含税），合计派发123亿元，叠加前次2024年中期分红100亿元，2024全年分红总额将达223亿元，分红率高达70.01%。进一步来看，五粮液分红总额较《2024—2026年度股东回报规划》中分红总额200亿元的兜底条款高出23亿元；分红率一年跨一个大台阶，从2021年50%、2022年55%、2023年60%再到2024年70%，增幅位列白酒上市公司之首。

　　值得关注的还有，继2024年6月大股东五粮液集团完成增持5亿元股票后，今年4月，五粮液集团再度宣布增持上市公司5亿—10亿元股票，向市场释放坚定看好五粮液投资价值的信号，为白酒行业注入一剂强心剂。

　　敏锐捕捉市场需求变化及时调整策略

　　近年来，五粮液在做好第八代五粮液和经典五粮液等高端产品发力的同时，还持续发力五粮液浓香公司系列产品（如五粮春、五粮醇和尖庄等）。其中，作为五粮液公司高端化旗帜产品，经典五粮液目前开瓶率不断走高，给市场伙伴带来了积极的信心。

　　中国酒业分析师肖竹青认为，五粮液在春节前后推出停货措施，有效控制了市场供应量，实现了“控量保价”的目标。实际上，这种措施不仅稳定了产品价格，还增强了渠道商对品牌的信任，使得经销商和终端烟酒行对五粮液的信心大增，库存去化超出预期，大量烟酒行纷纷补货。

　　从另一个侧面来看，五粮液管理层高度重视市场反应效率，能够敏锐地捕捉市场需求变化，并及时调整策略。同时，这也表明五粮液管理层对市场节奏的把控能力较强，能够根据市场需求及时调整策略，这种高效决策机制赢得了经销商和终端客户的广泛认可。这种高效的渠道管理机制，使得五粮液在市场竞争中能够快速响应，保持市场优势。

　　据证券时报记者了解到，目前，五粮液各大区的主要精力是动员高净值人群圈层互动，试图通过提升品牌忠诚度，让消费者愿意购买，从而成为渠道愿意销售的根本动力。

　　2025年是“十四五”规划的收官之年，坚定“稳中求进、以进促稳，守正创新、综合施策，提质增效、多作贡献”的工作总基调，定位为“营销执行提升年”，深化“稳价格、抓动销、提费效、转作风”十二字营销方针，以提升五粮液品牌价值为核心，加力加劲强化产品动销、渠道优化、服务能力，推动品牌价值和市场份额双提升，巩固提升稳健发展态势，高质量完成“十四五”主要目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

　　为强化营销力量、优化市场管控，五粮液毅然启动营销改革，以专业化团队、市场化导向的新面貌，转变作风、真抓实干。

　　自新任总经理华涛上任以来，深入调研市场，亲自主抓营销；同时，五粮液也以市场化聘任方式提拔蒋佳等3位分管营销的副总经理，以便扁平化直管27个营销大区;对营销团队全员要求深化绩效考核、提升人岗适配度，并对业务工作进行具体分解，要求“弯下腰、俯下身、早出工、多下田”，以更好落实营销组合拳。

　　截至2025年3月31日，五粮液货币资金达1385.5亿元，较期初增长8.75%，首次突破1300亿元。在外部环境变化带来的不利影响加深的背景下，充裕的现金储备让五粮液拥有更足的“底气”，能从容应对未来内外部环境的不确定性风险。

（文章来源：证券时报·e公司）

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