基金发行依然分化 指数与固收唱主角

　　证券时报记者王明弘

　　4月最后一个完整周（4月21日—27日），浦银安盛普航3个月定开债基以近60亿份的顶额募集规模成为4月以来新基金的“发行王”。

　　Wind数据显示，上周新成立的28只基金中，发行总份额达到245.79亿份，被动指数型基金占据近半壁江山，中长期纯债型基金凭借稳健特性吸金超73亿元，而主动权益类产品却遭遇“迷你化”困境，发行规模不足10亿元，市场结构性分化仍在演绎。

　　在权益市场震荡加剧的背景下，投资者风险偏好显著下沉，固收类产品成为“资金蓄水池”。数据显示，上周新基金发行份额均值为8.78亿份，首尾差异悬殊。浦银安盛普航3个月定开以59.99亿份规模拔得头筹，该产品为中长期纯债型基金，紧随其后的中欧稳航90天持有A（31.80亿份）、招商稳健策略优选3个月持有A（29.71亿份）分别为混合债券型一级基金和混合型FOF基金，显示“固收+”及FOF产品在资产配置中的吸引力。

　　值得注意的是，被动指数型基金虽数量占优，但单只规模分化，头部产品募资能力明显较强，南方中证全指自由现金流ETF募集份额达到19.09亿份、大成中证全指自由现金流ETF达到10.88亿份。而银华恒生港股通中国科技联接A、永赢价值发现慧选A等产品发行份额不足0.2亿份。

　　统计显示，上周发行的产品超九成都设置了3个月封闭期，如易方达安旭90天持有A、财通聚福稳健3个月持有A等，这一设计既满足投资者对流动性的阶段性需求，也为基金经理提供稳定建仓期。不过，认购周期差异也较大，华泰苏州恒泰租赁住房REIT、永赢价值发现慧选A等4只产品“闪电募集”认购期仅1天。

　　另外，南方中证全指自由现金流ETF、大成中证全指自由现金流ETF等6只指数基金集中结束募集，反映出基金公司对二季度市场窗口期的集体把握。

　　当前新发市场特征背后是投资者行为与市场环境的双重映射。一方面，权益市场波动加大，上周中长期纯债型基金发行总规模达到73.59 亿份、被动指数型债券基金等固收类产品受宠，体现了风险规避情绪；另一方面，被动指数型基金总规模达到65.77亿份的高占比，表明投资者更倾向通过分散化、低成本的指数工具参与市场，契合近年来“被动投资崛起”的趋势。

　　值得一提的是，华泰苏州恒泰租赁住房REIT成功发行5亿份，标志着公募REITs市场在保障性租赁住房领域的持续拓展，为投资者提供另类资产配置选择。而多只偏股混合型基金发行总规模仅8.24亿份，且多为“迷你基”。

　　当前，基金公司正密集布局二季度行情。业内人士认为，若后续权益市场情绪回暖，被动指数与主动管理的“双轮驱动”或成破局关键，而REITs、FOF等创新品类的持续发力，将为新发市场注入更多差异化动能。对于投资者而言，在波动市场中，通过固收打底、指数增强的组合策略，或能更好地平衡风险与收益，而对主动权益产品的配置则需等待市场主线明朗化契机。

（文章来源：证券时报）

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