200亿元！险资出手

　　保险资金长期投资改革试点（下称“试点”）再迎新进展。新华保险4月29日发布公告称，新华保险与中国人寿拟各出资100亿元认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金（下称“鸿鹄基金二期”）份额。鸿鹄基金二期规模200亿元。

　　这是第二批试点落地的第二只基金。业内人士表示，今年4月中旬，泰康资产发起设立的泰康稳行私募基金管理有限公司（下称“泰康稳行”）获批，首期投资规模预计120亿元；不到半月，鸿鹄基金二期紧接着落地，意味着第二批试点正在加快推进。

　　业内人士透露，几家获得第二批试点资格的保险公司都在积极筹备相应的私募基金管理公司，预计未来将有更多试点基金落地。随着更多试点业务落地，保险资金长期入市通道将进一步打开，不仅有利于提振资本市场信心，也为保险资金探索长期入市机制提供了经验。

　　第二批试点步入加快落地阶段

　　此次落地的鸿鹄基金二期，由国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（下称“国丰兴华”）发起设立，国丰兴华此前已投资运营鸿鹄基金一期。

　　2023年10月，金融监管总局批复鸿鹄基金一期，规模500亿元，由国丰兴华管理，开启了保险资金长期投资改革探索。今年3月，500亿元鸿鹄基金一期完成投资落地，实现了风险低于基准、收益高于基准的良好业绩表现。

　　基于此，第二批试点业务紧锣密鼓地推进，并进行了参与机构扩容和参与机制创新。

　　参与机构扩容方面，除了参与第一批试点的中国人寿和新华保险继续参与外，第二批试点新增了6家保险公司。包括太保寿险、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、平安人寿、太平人寿。

　　参与机制上，也更加灵活。除鸿鹄基金二期仍由中国人寿和新华保险联合设立外，更多保险公司选择单独设立私募证券投资基金。例如，泰康人寿便是单独参与，由泰康稳行向其定向发行契约型私募证券投资基金，首期投资规模预计为120亿元，泰康人寿是单一持有人。业内人士表示，未来，随着更多第二批试点业务落地，保险资金长期投资探索模式也将更丰富。

　　记者从相关渠道获悉，截至目前，金融监管总局已批复两批保险资金长期投资改革试点1620亿元，其中第二批试点规模1120亿元。行业内还有更多保险公司希望参与试点。不过，目前第二批试点刚开始落地，试点范围再扩大还需要考虑第二批试点的落地情况。

　　长期投资标的日趋明晰

　　为完成长期投资目标，试点基金一直精选长期投资标的。

　　以第一批试点为例，中国人寿相关负责人此前介绍，鸿鹄基金一期主要投向了关系国计民生的重点行业，在股票市场低迷、市场信心不足、上市公司股价被错杀大幅下跌时坚定买入，选择竞争优势明显、治理结构优良、具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有。

　　鸿鹄基金二期的投资标的更为明确，根据公告，鸿鹄基金二期投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。

　　对于刚刚设立的泰康稳行，泰康资产相关负责人告诉记者，该基金作为长期投资试点基金，将以基本面分析为出发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司，在科学严格管理风险的前提下，追求基金资产的中长期稳健增值。

　　与一般的股票投资不同，试点基金在会计核算、偿付能力消耗等方面享有优惠政策，可推动其更好地践行长期投资理念，真正实现“长钱长投”。

　　以鸿鹄基金一期为例，国泰海通非银团队分析，鸿鹄基金一期在会计计量上可以采用长期股权投资方式，避免市值波动对当期利润的影响。在新会计准则下，采用权益法核算，将私募证券基金公司的利润和分红按比例计入投资收益，可以有效缓解直接投资二级权益市场对于会计报表的影响。

　　“对于保险公司而言，试点基金能够获得一定的风险因子折扣，降低相关投资对偿付能力的消耗。”一位保险资管人士表示，这样的政策优惠更能释放保险资金权益投资的灵活性。

　　多家参与试点的险企也表示，参与试点旨在响应保险资金长期入市号召，公司将进一步增加符合保险资金投资策略的长期投资资产，优化新会计准则下保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率。作为保险资金长期投资改革的试点项目，试点基金将充分发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。

（文章来源：上海证券报）

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