华润三九首季净利12.7亿元 市场期待天士力整合效应

　　华润三九（000999.SZ）4月28日晚间发布2025年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入68.54亿元，同比减少6.04%；归属于上市公司股东的净利润为12.70亿元，同比减少6.87%。经营活动产生的现金流净额为9.80亿元，同比增加24.57%。一季度，公司研发费用达1.45亿元，同比增长5.15%。

　　公告称，华润三九首个中药3.2类新药999益气清肺颗粒于报告期内获批并正式发布，标志着华润三九呼吸品类实现全场景渗透的生态化布局，助力公司构建具有竞争壁垒的产品管线，巩固核心竞争优势。

　　值得关注的是，报告期内，华润三九完成了天士力（600535.SH）28%股权的收购事项，天士力成为华润三九的控股子公司。华润三九称，将与天士力发挥产业链协同效应，在创新研发、智能制造、渠道营销等领域相互赋能，增强全产业链核心竞争力，助力公司加快补充创新中药管线。

　　天士力也于同日发布2025年第一季度报告及主要经营数据：一季度实现营业收入20.55亿元，同比增长0.3%，其中医药工业收入18.42亿元，同比增长1.83%；实现归母净利润3.14亿元，同比增长6.47%。公司一季度中药板块实现收入14.69亿元，同比增长1.90%。

　　此前，部分机构表示，看好华润三九在中药产业链条的融合布局。国投证券研报认为，华润三九和天士力的战略布局高度契合，该交易有利于双方发挥产业链协同效应，建立在中药领域的引领优势。

　　华润三九同时表示，华润三九、天士力、昆药集团（600422.SH）各具资源禀赋与核心能力，未来三家企业将在深化协同中构建差异化竞争优势，助力公司锻造新的成长曲线和成长飞轮，加快驱动企业价值提升，推动公司在风云变幻的市场格局中实现可持续、高质量发展。

（文章来源：经济参考报）

(原标题：华润三九首季净利12.7亿元 市场期待天士力整合效应)

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