一季度业绩整体向好 中国半导体在封锁中“撕开裂缝”

　　就在五一假期前，不少国内半导体产业链上市公司发布了2025年第一季度业绩报告。

　　《中国经营报》记者注意到，按照产业链环节分类的核心企业及关键财务数据梳理，涵盖设计、制造、设备、材料、封装测试等领域，2025年第一季度，国内半导体产业链上市公司业绩分化明显，AI算力、汽车电子、国产替代成为核心增长引擎，而消费电子疲软、转型阵痛则拖累部分企业表现。

　　典型的代表是芯片设计公司寒武纪（688256.SH），该公司主要受益于AI算力需求爆发，2025年第一季度实现营收11.11亿元，同比增长4230.22%；实现归母净利润3.55亿元，同比增长256.82%。而行业领头羊卓胜微（300782.SZ）在2025年第一季度归母净利润亏损4662.3万元。

　　“从几家半导体公司第一季度财报来看，半导体设备类企业营收以及利润都有较大幅度增长，这是非常积极健康的预兆，尤其是在目前地缘政治的大背景下，设备类企业的财报喜人，说明国内半导体产业链中最重要的一环已经在健康成长。”电子创新网CEO张国斌如此表示。

　　设计和封测两端整体表现亮眼

　　从传统上的“设计—制造—封装&测试”来划分芯片产业链，中国国内公司普遍被认为在设计和封测两端具有优势。

　　2025年第一季度，A股半导体板块市值第二、第三位的芯片设计公司海光信息（688041.SH）和寒武纪业绩表现亮眼。其中，寒武纪今年一季报喜人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，自去年第四季度利润首次转正后再次盈利。

　　关于扭亏为盈的原因，寒武纪在财报中表示，报告期内公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，公司收入较上年同期大幅增长，从而使得归属于上市公司股东的净利润由负转正。

　　而主营服务器用高端处理器（包括CPU通用处理器和DCU协处理器）的2025年第一季度实现营收24.00亿元，同比增长50.76%；实现归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。主要原因是公司围绕通用计算和人工智能计算市场，市场需求不断增加，带动公司营业收入快速增长。

　　在CIS（CMOS图像传感器，CMOS为互补金属氧化物半导体）这个细分赛道，韦尔股份（603501.SH）和思特威（688213.SH）都采用轻资产的Fabless（无晶圆厂）模式，前者（主要是韦尔股份旗下的豪威）是国内智能手机领域图像传感器的王者，后者则是安防CIS龙头。

　　财报显示，韦尔股份2025年第一季度营收与利润双增，营收64.72亿元，同比增长14.68%；归母净利润8.66亿元，同比大增55.25%。该公司方面认为，在高端智能手机市场的产品持续导入、汽车智能化渗透加速等因素的驱动下，公司营业收入实现了明显增长。

　　而思特威2025年第一季度财报显示，营业收入达17.5亿元，同比增长108.94%；归属于上市公司股东的净利润为1.91亿元，同比增长1264.97%。主要原因是智能手机、智慧安防和汽车电子领域产品销量大幅上升。

　　另外一头的封装环节，作为全球委外封测（OSAT）排名第三、中国大陆第一的长电科技（600584.SH），2025年第一季度实现营收93.4亿元，同比增长36.4%，创历史同期新高；实现归属于上市公司股东的净利润2.0亿元，同比增长50.4%。业绩变动主要系国内外先进封装市场订单增长，叠加晟碟半导体（上海）有限公司财务并表影响，带动营收同比增长。

　　在部分企业凭借市场需求扩张实现爆发式增长的同时，当然也有一些企业受行业周期原因影响表现疲软。

　　芯片赛道的“明星选手”卓胜微2025年第一季度营收7.56亿元，同比下降36.47%；归属于上市公司股东的净亏损为4662.3万元，由盈转亏。此外，卓胜微还传出丢掉大客户三星的订单。

　　对此，卓胜微在互动平台回复称，上一年度消费电子行业周期的季节性变化规律较弱，使得本期（2025年第一季度）收入相比上年同期下降。“目前公司的基本面无变化，与三星等主流品牌客户合作正常。”

　　张国斌表示，卓胜微今年第一季度糟糕的业绩除了受手机市场需求疲软的影响外，投资晶圆厂和自建产线，也导致了资金投入过大。

　　“卓胜微正在从Fabless模式向Fab-Lite模式转型，推进芯卓产业化项目，自建6英寸SAW滤波器产线和12英寸IPD滤波器及射频开关/LNA产线。”张国斌指出，这一转型虽然有助于提升公司的长期竞争力，但短期内带来了巨大的成本压力。

　　本土设备类企业表现较优

　　如果把半导体产业链扩展到更上游，比如IP、EDA以及设备和材料，他们的2025年第一季度业绩也分化明显。

　　近日，由半导体IP授权起家的芯原股份（688521.SH）2025年第一季度实现营收3.9亿元，同比增长22.49%，但净亏损扩大至2.2亿元，同比下降6.45%。

　　尽管营收增长主要受益于芯片设计业务及AI芯片定制需求提升，但公司毛利率同比下滑6.64个百分点至39.06%，叠加研发费用增长4.53%至3.01亿元，导致亏损进一步扩大。

　　“芯原股份没有扭亏的主要原因是其在边缘AI领域进行了大量的投资和人员储备，这个领域目前正处于爆发的前夜。如AI眼镜已经逐渐被市场接受，芯原股份在这个领域已经提早布局，可以提供全套的IP和服务。”张国斌表示。

　　他还指出，本土EDA企业表现不错，如广立微营业收入6648.49万元，同比增长51.43%。归母净利润为1400万元，同比增长40.11%。而华大九天（301269.SZ）和概伦电子（688206.SH）今年第一季度两公司都有重大收购，说明公司财务和业务发展不错。

　　财报显示，华大九天2025年第一季度实现营业收入2.34亿元，同比增长9.77%；归属于上市公司股东的净利润971.39万元，上年同期净利润766.54万元，同比增长26.72%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为38.78万元，同比收窄97.65%。

　　而概伦电子2025年第一季度取得营业收入9142.40万元，同比增长11.75%；归属于上市公司股东的净利润150.41万元，同比实现扭亏为盈，业绩呈现拐点趋势。

　　在半导体设备领域，国内半导体设备企业的业绩同样表现优秀，行业龙头北方华创（002371.SZ）2025年第一季度营业收入为82.06亿元，比上年同期增加37.90%；归母净利润为15.81亿元，比上年同期增加38.80%；扣非净利润为15.70亿元，比上年同期增加44.75%。

　　北方华创方面称，公司集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升。凭借优良的产品、技术和服务优势，公司市场份额持续扩大，营业收入同比提升。

　　张国斌还指出，在离子注入机领域领先的万业企业（600641.SH）2025年一季度营业收入同比增幅达94.09%，显示出公司在半导体设备与材料业务领域快速发展的态势。

　　“公司设备与材料业务合计收入占比约75%，表明公司加快实现向半导体设备、材料业务平台的转型，业务结构更加优化，未来将更加受益于半导体产业。”他说。

　　他还表示：“整体来看，本土设备类企业表现优于元器件IC类企业，这是因为设备类企业需要的投资早于元器件企业，元器件企业受短期市场波动影响大，设备类企业则预示未来2年内的走势。”

（文章来源：中国经营报）

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