5月券商金股出炉，机构扎堆推荐恺英网络、珀莱雅，市场有望回归科技成长

　　5月首个交易日，A股市场迎来节后开门红，三大指数全天高开高走，截至收盘，沪指涨1.13%重回3300点上方，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。沪深两市全天成交额1.34万亿元，较上个交易日放量1668亿元。板块方面，可控核聚变、稀土永磁、鸿蒙、CPO等板块涨幅居前，银行等少数板块下跌。

（图源：南财金融终端）

　　回顾4月，A股三大指数自4月7日大幅跳水之后一路回升，跌幅持续收窄。当月沪指下跌1.70%，深证成指下跌5.75%，创业板指下跌7.40%，北证50上涨4.72%。在行业方面，申万31个一级行业中有4个行业实现了上涨，涨幅前三分别是：美容护理（6.15%）、农林牧渔（3.39%）、商贸零售（1.74%）；在下跌行业中，电力设备（-8.23%）跌幅最大，通信（-6.69%）、家用电器（-5.65%）跌幅居前。

　　5月接下来还会演绎怎样的行情？机构看好的“金股”有哪些？又给出了哪些配置建议？接下来，我们一起来看看。

　　一、5月A股调整风险可控，市场有望回归科技成长

　　据不完全统计，目前已有30余家券商发布了5月投资组合和最新市场观点。

　　纵观这些报告，多家机构认为短期A股市场或维持震荡，但调整风险可控，科技成长有望成为5月主线。

　　东吴证券认为，5月市场有望回归科技成长。在“底线思维”下，后续A股的调整风险整体可控。从宏观流动性来看，4月央行实施MLF超额续作，释放流动性调节信号。汇金等宣布未来持续增持，政策维稳意图明确，市场微观流动性也将有所托底。在短期扰动淡化，流动性充裕背景下，市场风险偏好有望提升，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续交易的重心，市场风格或回归科技成长主线。

　　平安证券认为，短期国际经贸前景仍未明朗的环境下，权益市场或维持震荡整固，国内政策呵护和内需韧性有望继续支撑A股相较于海外市场的相对优势。综合来看，结构上建议关注两条主线：一是以国产科技自主可控和新质生产力为代表的成长板块（TMT/先进制造/创新药等）；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且具备估值性价比的内循环消费优质资产。

　　华金证券指出，假期期间担忧的风险基本未发生，节后可能开启震荡反弹。5月科技和消费可能是配置主线。5月科技可能有超额收益。一是历史经验上，5月科技行业大概率有超额收益，且主要受产业和政策催化驱动。二是今年来看，5月科技可能相对偏强：首先，5月科技产业大会密集召开，DeepSeekR2发布，科技相关产业趋势不断上行；其次，重要会议再次强调支持科技创新。

　　在行业配置方面，多家机构指出科技成长板块在深度回调后具备一定配置价值，建议关注AI、机器人、智驾等方向。此外，防御底仓的重要性也获多家机构提及，以银行为代表的红利资产可以用于应对潜在的二次下跌风险。

　　二、5月金股：机构扎堆推荐珀莱雅、恺英网络

　　在统计的30余家券商5月金股中，珀莱雅、恺英网络被“点名次数”高达6次；海大集团、格力电器紧随其后，获推荐5次，贵州茅台、江苏银行、兆易创新、新易盛、恒玄科技等股也获4次推荐。

　　部分推荐情况如下：

　　1.珀莱雅（603605.SH）

　　东兴证券：

　　（1）公司2025年1月淘天GMV稳居TOP1宝座，国货龙头地位持续巩固。

　　（2）时尚消费品的国潮崛起为发展大方向，看好优质国货市占率的持续提升。

　　（3）短期大单品孵化+多品牌运营巩固护城河，中长期看品牌出海打开增长天花板。

　　民生证券：

　　（1）2025年一季度业绩超预期，在抗衰&修复业务基础上，拓展美白业务带来巨大增量。

　　（2）同时公司积极推进多品牌业务。

　　2.恺英网络（002517.SZ）

　　华源证券：

　　（1）传奇奇迹等情怀产品构筑稳健基本盘。

　　（2）新游IP储备丰富，多款重磅新游25年即将推出。

　　（3）公司布局AI+产品，投资AI公司自然选择，打造陪伴产品EVE有望于25年上线，AI情感陪伴赛道市场空间广阔。

　　甬兴证券

　　（1）坚持“研发、发行、投资+IP”三大板块驱动，推动业绩稳健增长。

　　（2）海外市场持续发展，多款游戏位居榜单前列。

　　（3）研发投入有效转化，产品矩阵不断丰富。发行贯彻IP产品战略，借助新媒体传播优势。

　　3.海大集团（002311.SZ）

　　国信证券：

　　（1）公司是国内农牧行业白马，水产饲料销量位居行业第一，业务覆盖畜禽及水产饲料、养殖、动保全产业链。

　　（2）短期公司饲料盈利有望受益畜禽产能恢复以及水产景气修复，且市占率提升空间广阔。

　　（2）长期公司管理层优势显著，有望成为农牧行业的标杆企业。

　　华源证券：

　　（1）自由现金流进入释放期，其中国内业务无需额外资本开支也能实现中速成长。

　　（2）海外业务高增长且公司的全产业链价值模式十分适合海外市场，企业回报率在短中长期可能都有生态基础。

　　4.格力电器（000651.SZ）

　　国联民生证券：

　　（1）2024全年及2025年一季度经营超预期，主营恢复势能向上，利润率同期新高，报表质量优异。

　　（2）经营面释放积极信号，近期董事会换届完成，渠道股东公告增持，改革进入收获期。

　　（3）2025年以旧换新覆盖空调旺季，α与β有望共振。

　　中国银河证券：

　　（1）以旧换新政策持续支撑家电内销。

　　（2）公司构建覆盖全国的双线融合销售网络。公司空调内销地位整体稳固，出口端受政策扰动较小。

　　5.贵州茅台（600519.SH）

　　西部证券：

　　（1）白酒行业边际有好转，渠道开始去杠杆，近期飞天批价企稳回升。

　　（2）公司转型聚焦新客群，重视新兴产业。

　　（3）重视股东回报：常态化分红比例提高。

　　中银证券：

　　（1）2024年公司营收及归母净利增速均实现较快增长，受益提价及产品结构调整，茅台酒吨价提升。

　　（2）2025年公司制定9%的营收增长目标，在有效的市场营销策略下，我们认为公司有望顺利完成经营目标。

　　6.新易盛（300502.SZ）

　　开源证券：

　　（1）全球光模块领军企业，持续提升高速率光模块市场占有率，加速硅光、相干光模块、800G/1.6T光模块等行业前沿领域研究及商用。

　　（2）新产品研发和市场拓展工作持续取得进展，目前已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立起了良好的合作关系。

　　国元证券：

　　（1）业绩表现超预期：2025Q1营业收入40.52亿元，同比增长264.13%，环比增长15.24%；归母净利润15.73亿元，同比增长384.54%，环比增长31.95%。

　　（2）关税边际向好，海外工厂布局持续深化：多模态模型进展持续推进，算力需求或被低估。

　　（来源：光大证券、信达证券、平安证券、国海证券、国金证券、中泰证券、东吴证券、国联民生、民生证券、中国银河、华金证券、西部证券、东兴证券、开源证券、德邦证券、华泰证券、华源证券、兴业证券、甬兴证券、国元证券、华信证券、浙商证券、天风证券、财通证券、中原证券、长江证券）

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

（文章来源：21世纪经济报道）

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