港元汇率触发强方兑换保证 香港金管局三次出手累计注资达1166.14亿港元

　　香港金融管理局（以下简称“香港金管局”）四日三次注资维稳港元。

　　因港元汇率兑每美元再次触及7.75兑1美元的强方兑换保证，5月6日，香港金管局在美股收市后，再接78.12亿美元沽盘，向市场注资605.43亿港元。此前，香港金管局已在5月3日、5日两次入市承接美元沽盘，分别向市场注资465.39亿港元和95.32亿港元，累计注资达1166.14亿港元。

　　香港金管局官网显示，联系汇率制度自1983年10月17日在香港实施，透过严谨、稳健和透明的货币发行局制度，使港元汇率保持稳定在7.75至7.85港元兑1美元的区间内。

　　根据联系汇率制度，港元兑美元存在正常浮动区间：7.75（强方兑换保证）至7.85（弱方兑换保证）。如果港元汇率触发强方兑换保证，香港金融管理局会买美元、沽港元；如果港元汇率触发了弱方兑换保证，则进行反向操作。联系汇率制度是香港货币金融稳定的支柱，旨在确保货币及外汇市场运作顺畅，经历过多个经济周期仍然行之有效。

　　香港金管局发言人表示，近期港元偏强主要由于股票投资相关的港元需求增加，同时多只区内货币近日兑美元升值，亦带动港元汇率走强。上一次触发强方兑换保证是2020年10月28日，香港金管局将继续密切留意市场动态，确保港元市场有序运作。

　　广发证券银行分析师倪军表示，近期港币大幅升值主要原因可能有，美元降息使套利交易回报率下降，同时外部资金避险需求加剧。5月份以来亚洲主要经济体货币兑美元普遍大幅升值，可能主要由于多为出口导向型国家，拥有较大规模美元资产头寸，资金从美元撤出回流本国，因此货币升值。由于香港的联系汇率制度，港币升值弹性较小，因此资金流入量可能更多，资产价格弹性可能更大。

　　值得注意的是，港股股票投资需求增加，也推动港元走强。倪军表示：“股票投资相关的港元需求有所增加，年初以来港股在SDR（Special Drawing Right，特别提款权）主要经济体中表现靠前。”

　　5月6日，恒生指数收盘涨0.7%，报22662.71点。同时，年内港股IPO市场活跃，大大增加了对港元的需求。Wind数据显示，截至5月6日，累计有18家公司在港股上市，募资净额约183.84亿港元。

　　多重因素交织，港元汇率触发强方兑换保证。汇生国际资本有限公司总裁黄立冲对《证券日报》记者表示，一是近期美元指数下跌，而港元逐渐走强，尤其是南向资金进入港股市场比较多，港元需求短时间内增加。二是香港本地银行港元结余规模较小，资金流动并不活跃，随着近期上市公司进入派发股息阶段，港元需求增多。此外，历次美股大跌后，往往有大量资金回流至港股，随着股票资金跨境流动，容易导致香港本地市场银根抽紧，从而触发港元汇率强方兑换保证。

　　事实上，有国际大行早前已预期港元有机会短暂触发强方兑换保证。汇丰环球此前发表研报指出，未来美元兑港元短期内可能面临额外的下行压力，甚至可能短暂触及7.75强方兑换保证水平。“短期内可能短暂触及7.75强方兑换保证水平的原因，来自潜在的大型IPO，以及上市公司前置派息交叠之下，可能会暂时影响港元的流动性状况，尤其是考虑到香港银行体系总结余现已相当低。”汇丰环球报告解释。

　　历史经验显示，上市企业为迎接6月份至8月份派息旺季而增加对港元的需求，港元在第2季有走强的趋势。汇丰环球表示，预计今年上市企业派息高峰期可能会提早在5月份和6月份出现，主要原因是一些大型金融机构已将派息安排在这两个月，而非往年的7月份和8月份。

　　市场人士认为，香港金管局这一举措有助于保持市场资金面的宽松，对港股市场形成正面影响。

（文章来源：证券日报）

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