浮动式收取管理费 公募变革又一里程碑

　　证券时报记者裴利瑞

　　砥砺前行二十七载的中国公募基金行业，如今迎来又一里程碑式的变革。

　　5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）正式发布。《方案》犹如暗夜中的灯塔，为即将而立的公募行业指明了迈向高质量发展的新航道——标志着公募行业将摒弃“唯规模论”的旧思想，告别“旱涝保收”的旧时代，开启“以投资者利益为核心”的新纪元。

　　纵观行业发展历程，“跑马圈地”的粗放式增长态势亟待改观。虽然管理规模已突破32万亿元大关，但“旱涝保收”的商业模式导致许多基金公司过于追求规模扩张，反而忽视了基金产品的质量和投资者的实际收益。在“唯规模论”思想的影响下，公募基金的产品发行和业务布局呈现追涨杀跌的“顺周期”特征，投资者体验不佳，行业发展也陷入了瓶颈。此次出台的《方案》，正是针对这些积弊开出的一剂良方。

　　《方案》像一把精准的手术刀，强化了公募基金与投资者的利益绑定，优化主动权益类基金收费模式，让业绩差的基金公司必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制扭转基金公司“旱涝保收”的不合理现象。同时，将业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司、基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。

　　《方案》又像一位严格的裁判，增强了基金投资行为的稳定性，针对基金风格漂移、货不对板等问题，要求每只基金产品设定清晰的业绩比较基准，以此作为衡量产品真实业绩的尺子，避免产品的投资行为偏离名称和定位，确保投资者所见即所得。同时，督导基金公司全面实施长周期考核，明确三年以上的考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌的现象。

　　此外，《方案》还在提升服务投资者能力、发展壮大权益类基金等方面提出了一系列具体的改革措施，比如抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定、加快推出机构投资者直销服务平台、优化基金公司和基金销售机构的分类评价机制等。一套精心打造的“组合拳”，拳拳直击要害。

　　对于基金公司来说，“规模至上”的旧思想已然过时，“旱涝保收”的旧时代也已经远去。基金公司将不能再仅仅依靠规模扩张来获取市场份额，而是需要通过提升自身的核心竞争力，为投资者提供优质的产品和服务，才能在市场中立足。这将推动行业从粗放式发展向精细化发展转变，实现行业整体质量和效率的进一步提升。

　　对于投资者而言，在以基金投资收益为核心的“考核指挥棒”下，基金持有人利益将得到更好的保障。基金公司为了获得更高的管理费收入，必须努力提升基金的业绩，为投资者创造更多的收益。

　　从资本市场角度来看，当投资者能够获得稳定的回报时，会更愿意将资金投入到公募基金中，为资本市场提供更多的长期资金支持，促进资本市场的健康稳定发展，形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。

　　随着《方案》逐步落地实施，基金公司将更加注重投资者的利益，回归资产管理的本源，回归“受人之托、代人理财”的本质，以专业的投研能力和优质的服务为投资者创造价值；公募行业更将回归“投资者利益至上”的初心，开启高质量发展新篇章。

（文章来源：证券时报）

(原标题：浮动式收取管理费 公募变革又一里程碑)

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