东盟观察丨亚太多国股汇齐涨，印尼、泰国相继降息

　　21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道

　　在关税谈判的观望情绪中，亚洲股市保持回暖态势呈现多数上涨。上周，越南股市领涨亚太区股市。

　　东南亚股市方面，印尼雅加达综合指数（JKSE）周涨0.25%，报6832.8点；新加坡海峡指数周涨0.81%，报3876.16点；马来西亚吉隆坡综合指数周涨0.26%，报1546.5点；菲律宾马尼拉指数周涨0.72%，报6458.2点；泰国SET指数周涨1%，报1210.94点；越南胡志明指数周涨3.34%，报1267.3点。

　　亚太区其他地区股指同样上涨。日经225指数周涨1.83%或672.64点，报37503.33点；韩国KOSPI指数周涨0.68%，报2577.27点；澳大利亚S&P/ASX200指数周跌0.08%，报8231.2点。

　　中国银行研究院主管王有鑫向21世纪经济报道记者表示，上周亚太股市普遍向好受几方面因素影响：首先从全球流动性和跨境资本流动情况看，美联储在5月议息会议上维持观望态度，释放在适当时降息的信号，一定程度上缓解了全球流动性紧张压力；其次，近期亚太主要经济体股市和汇率持续走强，跨境资本逐渐增配亚太股市。

　　王有鑫进一步表示，从全球贸易局势和谈判进展看，美国与英国达成一项新的贸易协议，全球贸易紧张状态有所缓和，欧美股市反弹，全球风险偏好回升；此外，部分亚太国家为刺激国内经济增长潜力，推出了一系列积极的财政、产业和货币调控政策，外溢效应增强，提振了区域市场。

　　东南亚多国出口增长迅速

　　近期，东南亚多个国家在出口方面的表现优异。

　　越南海关数据显示，越南4月出口年增长率为19.8%，预期11.9%，前值14.5%。王有鑫表示，越南出口同比大幅增长，存在关税落地前超前出口和抢出口的因素，不过其出口增长是否可持续存疑，需视与美国关税谈判进展而定。

　　除了越南，东南亚区域内其他国家如泰国，其出口也同样快速增长。今年2月，泰国出口超出预期，出口额同比增长了14%，连续第八个月增长。

　　盘古智库高级研究员江瀚向21世纪经济报道记者表示，东南亚出口的良好表现反映了其在全球产业链中的地位逐渐提升。东南亚国家拥有丰富的劳动力资源和相对较低的生产成本，吸引了大量制造业企业的转移。同时，区域内国家积极推动贸易自由化，签署了多个自由贸易协定，拓展了出口市场。

　　受访专家们普遍看好东南亚的出口表现，认为这也是亚太区域经济一体化加速的表现。

　　“东南亚是全球主要出口加工地和组装市场，近年来凭借着开放的贸易投资政策，地理区位、劳动力和区域贸易协议等优势，大力吸引外资流入，服装纺织、消费电子、半导体、汽车等产业链得到快速发展，区域产业链合作基础和经济一体化程度不断提高。”王有鑫说。

　　王有鑫以越南的出口举例，越南出口叠加中国-东盟贸易额持续增长，反映区域产业链供应链重构红利持续释放，也体现东南亚整体具有较强的出口韧性。此外，东南亚内需潜力也逐渐释放，电商平台和跨境电商快速发展，消费分级催生品牌红利，物流基建不断升级，也带动了出口竞争力的提升。

　　亚太多国相继降息

　　过去一周，亚太区股市和汇市均呈现上扬态势。

　　股市方面，包括泰国、越南、印尼、马来西亚、新加坡和日韩等股市均是连续四周上涨。对于亚太股的强势上涨，江瀚表示，首先是因为亚太的地缘优势较为明显；其次，亚太各国政府也在采用更加积极的政策刺激市场；第三，全球资金的流向也对亚太股市产生影响。在全球经济不确定性增加的背景下，亚太地区相对稳定的经济增长和较低的估值吸引了全球资金的流入，增加了股市的资金供给，推动股价上升。

　　另外，在汇市方面，亚太区货币汇率也从4月中下旬开始提升，但上涨幅度自上周美联储议息会议后有所收窄。据21世纪经济报道记者统计，从5月1日至9日，亚洲货币兑美元都录得不同程度的涨幅，泰铢兑美元涨1.8%，林吉特兑美元涨0.23%，新加坡元兑美元涨1.5%，韩元兑美元2.8%。

　　虽然目前亚洲货币仍保持强势，但不少分析认为这样的表现或不会持续很久。

　　“美联储如期维持政策利率不变，并暗示短期内不太可能降息。考虑到美债收益率维持高位，美元仍具有利差优势，吸引避险和套利资金回流。”江瀚表示，除了美联储议息会议，市场情绪和经济数据也会对亚洲货币汇率产生影响。如果市场对亚洲地区经济增长的预期下降，也会导致投资者对亚洲货币的信心下降，使货币汇率回落。

　　出于经济增长的考虑，今年以来印尼和泰国央行均采取降息措施。5月7日，韩国央行公布上月会议纪要显示，多数委员认为，韩国经济面临的不利因素增长速度快于预期，这将成为进一步降息的理由。多数经济学家预计，韩国央行将在今年第三季度末之前将基准利率下调至2.25%，原因是美国关税政策的转变引发了人们对全球经济衰退的担忧，并有可能大幅削减韩国的出口。

　　“泰国、印尼等国央行降息一方面是为了应对经济增长压力，刺激投资和消费，提升经济活力，”王有鑫表示，另一方面，降息也是为了更好地应对全球经济不确定性。美联储降息预期升温和美元指数回落，也为亚太国家降息打开了空间，降息对汇率和跨境资本流动的负面效应减弱，可以更好地发挥服务国内经济发展的目的。

　　另一边，日本央行正在考虑下一步加息的时机。日本央行3月货币政策会议纪要称，如果经济展望实现将会加息。

　　目前来看，日本央行对加息决策仍然表现谨慎。5月9日，日本厚生劳动省公布，3月名义现金收入同比增长2.1%，增速低于2月修正后的2.7%，也低于2.5%的预估中值。实际工资进一步下降，降幅2.1%，凸显家庭购买力持续下滑。财务省同日公布，4月前20天出口同比增速放缓至2.3%，表明美国的关税行动已产生初步影响，但还未造成重大冲击。

　　江瀚表示，目前日本经济面临诸多挑战，如人口老龄化、国内消费不振等，经济复苏的前景并不十分明朗。其次，日本实际工资下滑是一个重要的制约因素。实际工资下滑会导致消费者购买力下降，进而影响消费和经济增长。在这种情况下，加息可能会进一步抑制消费和投资，不利于经济稳定。

　　此外，全球经济的不稳定性也让日本央行在政策决策时表现谨慎。“如果全球经济增长放缓，贸易保护主义加剧，日本的出口和经济增长将会受到影响。在这种情况下，日本央行可能会选择维持宽松的货币政策，以支持经济增长。”江瀚说。

（文章来源：21世纪经济报道）

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