ETF市场日报 | 军工板块ETF普涨，创新药概念集体回调！现金流ETF持续上新

　　2025年5月12日，Wind数据显示，A股三大指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨0.82%，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。沪深两市成交额超过1.3万亿，较上个交易日放量逾千亿。

　　涨幅方面，中证2000增强ETF(159552)领涨超6%

　　具体来看，军工板块涨幅普遍居前。军工龙头ETF(512710)、国防ETF(512670)、高端装备ETF(159638)涨超5%，国防军工ETF(512810)、军工ETF(512660)、军工ETF易方达(512560)跟涨。

　　盘面上，行业板块多数收涨，两大军工板块航天航空与船舶制造大涨，电机、通信设备、消费电子、交运设备、电池、通信设备、电子元件板块涨幅居前。

　　华安证券指出，军工板块在印巴冲突事件催化下领衔上涨，引发了国产军工外需出口增加的预期。地缘政治事件对军工行业的影响通常偏短期，和我国关联度越高、时间持续性越长的地缘性热点对军工板块的催化性越持久。短期来看，由于印巴双方于5月10日宣布达成停火协议，其对军工板块行情支撑的持续性有限。长期视角下，随着“十五五”临近，军费增速有望周期性上行，因此可关注低空经济、深海科技、商业航天等具有高频热点的方向。

　　跌幅方面，创新药概念遭突袭

　　消息面上，美东时间周日，美国总统特朗普表示，他将于周一签署一项行政命令，让美国的处方药和药品价格将立即降低30%至80%。根据美国卫生与公众服务部的数据，2022年1月至2023年1月期间，处方药价格上涨超过15%，平均每个处方药价格达到590美元。

　　太平洋证券认为，随着全球医疗健康领域的投融资逐步企稳回暖，2024年全球医疗健康融资额达到582亿美元，同比增长1%，显示出市场信心的恢复。同时，国内创新药指数持续上涨，二级市场的积极表现有望带动一级市场的投融资环境进一步改善，为创新药研发企业带来更多的资金支持。此外，美联储进入降息周期，流动性逐步宽松，也为资本市场提供了更有利的条件。在这样的宏观背景下，具备优质研发管线和创新能力的创新药企业投资价值正在逐步显现。

　　活跃度方面，债券型ETF继续居前

　　成交额方面，银华日利ETF(511880)成交额超百亿元，政金债券ETF(511520)、30年国债ETF(511090)、短融ETF(511360)成交额居前；恒生科技指数ETF(513180)成交额居股票类产品首位。

　　换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达177.38%；信用债ETF天弘(159398)、信用债ETF(511190)换手率超100%；恒生创新药ETF(520500)、港股汽车ETF(520700)换手率居股票类产品前列。

　　ETF发行市场方面，又有两只现金流ETF明日上市

　　具体来看，明日上市的有深证100ETF融通(159219)、嘉实现金流100ETF(159221)、方正富邦现金流全指ETF(563780)。分别跟踪国证自由现金流指数、中证全指自由现金流指数。

　　国证自由现金流指数聚焦企业“造血能力”，通过剔除金融地产、低流动性及ROE稳定性差的股票，筛选自由现金流率（自由现金流/企业价值）排名前100的标的。行业分布均衡，覆盖石油石化、汽车、家电等高分红与成长性板块，前十大权重股集中度较高（约56%），中小市值占比较大。其选股逻辑结合季度调仓机制，动态捕捉现金流改善的优质企业，兼具防御与进攻属性。

　　中证全指自由现金流指数以全市场为样本空间，核心筛选因子为自由现金流率，要求企业连续5年经营活动现金流为正且盈利质量稳定。成分股偏向中大盘，覆盖煤炭、石油石化等传统高现金流行业，同时超配医药、电力设备等成长板块。与国证相比，其调仓频率更高（季度调整），并通过盈利质量筛选规避“价值陷阱”，更强调长期现金流稳定性与行业分散性。

　　核心差异：· 选股逻辑：国证侧重现金流率与ROE稳定性，中证全指叠加盈利质量与长期现金流门槛。

　　· 行业分布：国证偏消费与中小盘，中证全指以周期板块为主但兼顾成长。

　　· 风险特征：国证集中度更高、弹性更大，中证全指因分散性和盈利筛选更稳健。

　　两者均以现金流质量为锚，适合追求长期稳健收益的投资者，但需根据行业偏好与风险承受能力选择。

（文章来源：界面新闻）

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