借势指数化投资浪潮 债券ETF规模突破2500亿元

　　本报记者彭衍菘

　　今年以来，债券ETF（交易型开放式指数基金）产品规模增量达825亿元，增幅为47.5%。Wind资讯数据显示，截至5月14日，全市场29只债券ETF的总规模已达2565.46亿元。

　　晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，今年以来债券型ETF规模激增，存量债券ETF持续获得资金净流入，表明市场对其认可度较高，其在资产配置中能起到稳定组合收益、降低整体风险的作用，为投资者提供了一种较为稳健的投资选择。

　　规模快速增长

　　回顾债券ETF的规模增长历程，2024年5月17日历史性突破1000亿元，同年11月29日突破1500亿元，今年2月7日突破2000亿元，达到2050.61亿元。截至目前，规模从2000亿元进一步提升至逾2500亿元，增长速度之快令人瞩目。

　　从资金流向情况来看，今年新发产品颇受青睐。Wind资讯数据显示，截至5月13日，年内净流入额超10亿元的13只债券ETF中，今年成立的跟踪沪做市公司债、深做市信用债两大指数的债券ETF占据7席。其中，易方达上证基准做市公司债ETF年内净流入额居前，达52.65亿元。

　　全市场29只债券ETF已有产品中，鹏扬中债—30年期国债ETF净流入额居首，达112.22亿元；海富通中证短融ETF、富国中债7—10年政策性金融债ETF随后，净流入额均超过90亿元。

　　“债券ETF规模的持续增长并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司理财师姚旭升向《证券日报》记者表示，其一，近几年权益类资产表现震荡，债券资产相对稳健的收益特征形成避险吸引力，驱动风险偏好下行资金持续流入。其二，其作为标准化指数工具，具备透明度高、流动性强、风险收益特征清晰等优势，契合机构投资者资产配置需求及个人投资者稳健理财诉求。其三，被动型指数化投资模式使其管理费率显著低于主动型债基，叠加二级市场交易机制优化，有效降低投资者综合成本，提升资金利用效率。三类因素形成共振，共同推动债券ETF成为固定收益领域重要的低成本配置工具。

　　呈现蓬勃发展态势

　　近年来，债券ETF搭乘指数化投资发展的“东风”，呈现出蓬勃发展的态势。今年1月份，8只跟踪沪做市公司债或深做市信用债指数的债券ETF相继成立，发行规模达到217.10亿元。截至5月14日，这8只新成立的债券ETF上市基金规模已达到424.03亿元，规模增幅高达95.32%。

　　债券ETF的蓬勃发展离不开政策的有力支持。近年来，监管部门出台了一系列促进指数化投资发展的政策措施，持续丰富指数基金产品体系。今年1月份，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，明确提出“持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求”。

　　指数化投资浪潮下，债券ETF作为资产配置工具的独特价值愈发凸显。

　　孙珩表示，第一，其底层持仓通过指数化构建实现信用风险对冲，有效降低单一券种违约冲击，契合风险分散化配置需求；第二，T+0交易机制保障债券ETF较好的流动性，投资者可像买卖股票一样在二级市场交易，交易成本相对较低；第三，作为久期管理工具，其净值波动与利率敏感性特征明确，可为组合提供稳健收益锚定作用。

　　当前市场资金持续净流入印证了其配置属性，尤其在权益市场波动加剧时，债券ETF成为机构、个人投资者理财配置、对冲风险的重要标的。

　　针对当前债券市场表现，大摩安盈稳固六个月持有期债券基金经理吴慧文向记者分析称，降准降息落地后，长端估值定价的降息空间较大、短期缺乏想象力，进一步宽松的期权兑现条件仍高，需要时间和观察基本面高频数据，市场偏向交易利好落地后止盈。

　　兴华基金管理有限公司基金经理李静文表示，鉴于国内通胀预期偏弱，且货币政策取向具备一定的持续性与确定性，对于短期价格波动可以平稳看待。当前债市配置价值凸显，债券收益率上行空间受限，下行潜力较为充足，把握调整窗口期，坚定看多利率下行趋势。

（文章来源：证券日报）

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