利空突袭！刚刚跳水！穆迪下调美国评级 影响会有多大？

　　美国信用评级被下调！

　　当地时间周五，美股盘后，穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，原因是美国政府债务和利率支付比例增加。此前，惠誉和标普全球已将美国评级调至Aaa以下，穆迪的最新决定意味着，美国这个全球最大经济体已被国际三大信用评级机构全部降级。

　　受上述消息影响，追踪标普500指数的ETF基金在盘后交易中下跌1%，纳斯达克100ETF-Invesco(QQQ)跌1.3%。美国10年期国债收益率短线从4.44%拉升至4.48%上方；两年期美债收益率涨4.5个基点，刷新日高至4.0037%。加密货币等投机性较强的风险资产也出现跳水，以太坊从2600美元跌至2500美元以下，比特币也一度从10.4万美元跌至10.26万美元，艾达币、BNB、XRP等纷纷跟跌。

　　同日，美国白宫批评国际信用评级机构穆迪当天下调美国主权信用评级的决定，称其为“政治决定”。

　　另据澎湃新闻消息，美国财政部周五公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。

　　穆迪下调美国评级

　　国际三大信用评级机构之一的穆迪于当地时间周五宣布，将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将美国主权信用评级展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪下调美国信用评级的举动，给美国作为全球最高信用主权借款人的地位蒙上阴影。

　　穆迪此次下调评级的主要原因是美国政府债务和利息支付比例的增加。过去十多年来，美国政府债务和利息支付率的增长水平明显高于评级相似的其他国家。近年来，美国每年的财政赤字接近2万亿美元，占GDP的比例超过6%。在当下全球“关税战”可能导致经济减速的背景下，美国增长走软可能会进一步推高联邦政府赤字，因为政府支出通常会在经济放缓时上升。过去几年的高利率也显著增加了政府的偿债成本，自新冠疫情以来，美国政府过度举债，导致整体债务规模已超过经济总量。

　　穆迪认为，若不调整税收与开支政策，美国预算灵活性将继续受限。穆迪预计，到2035年，包括利息支出在内的强制性支出将占政府总支出的78%，高于2024年的73%。若2017年的《减税与就业法案》得以延续，未来十年将额外增加约4万亿美元的结构性赤字（不含利息支出），这也是穆迪的基准预期。

　　穆迪预计，到2035年，美国联邦政府赤字将持续扩大，达到国内生产总值（GDP）的近9%，高于2024年的6.4%。这一趋势主要受债务利息支付增加、福利支出上升以及收入增长缓慢所推动。穆迪还预计，到2035年，债务负担将上升至GDP的约134%，而2024年为98%。

　　当地时间5月16日，美国白宫批评国际信用评级机构穆迪当天下调美国主权信用评级的决定，称其为“政治决定”。

　　白宫副新闻秘书库什·德赛在一份新闻稿中指出：“如果穆迪还有信誉，他们就不会在过去四年的金融灾难发生时保持沉默。”他补充说，特朗普团队和共和党的重点是通过减少“政府中的浪费、欺诈和滥用”来“修复前任政府的烂摊子”。

　　白宫通讯联络办公室主任Steven Cheung也对穆迪的这一决定发表了评论。Steven Cheung发帖称，穆迪经济学家Mark Zandi长期以来一直是政府政策的批评者，“没有人认真对待他的分析，他一次又一次地被证明是错的”。

　　影响会有多大？

　　有分析人士指出，穆迪下调美国评级是一个警告信号，美国股市在经历反弹后即将触及天花板。下调评级可能会扰乱金融市场并推高利率，这可能会给已经在关税和通货膨胀中苦苦挣扎的美国人带来额外的财务负担。

　　彭博社称，穆迪此举增加了美国市场面临的复杂风险，因为特朗普政府的零星关税制度对经济前景造成了压力。尽管标普500指数已从上个月暴跌的深渊中复苏，但许多华尔街专业人士仍对这一进展持怀疑态度，因为关税对企业和消费者信心的影响可能会在未来几个月的经济数据中显现出来。

　　Steward Partners财富管理执行董事总经理Eric Beiley称：“这是一个警告信号。美国股市在经历了备受欢迎的反弹后即将触顶。穆迪下调信用评级可能最终会刺激基金经理在过去一个月大规模抛售股票后获利回吐。”

　　Tigress Financial Partners首席投资官Ivan Feinseth说：“美国国债被视为世界上最安全的投资。当美国的信用评级被下调时，其他国家的主权债务可能会受到更负面的影响，因为美国是基准。这将在未来几周对股市产生何种影响还有待观察，但在最近股市强劲上涨之后可能会谨慎行事。”

　　对冲基金遥测的创始人托马斯·桑顿称：“这对美国整体市场不利。这与标普在2011年下调AAA评级时不同，当时市场已经摇摇欲坠。债券市场在当天晚些时候看到利率走高，利率走高、走快、走陡一直是我风险清单上的第一位。”

　　富兰克林邓普顿投资解决方案公司副首席投资官Max Gokhman称：“在无情的无资金支持的财政慷慨中，下调评级并不令人惊讶。此外，随着主权和机构的大型投资者开始逐渐将美国国债换成其他避险资产，偿债成本将继续攀升。不幸的是，这可能会给美国收益率带来危险的熊市螺旋，进一步给美元带来下行压力，并降低美国股市的吸引力。”

　　JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke：“我预计股市在强劲反弹后将经历一轮获利回吐。早在2011年，当标普下调美国评级时，美国国债最初被抛售，但随后出现了避险买盘，它们反弹了。”

　　Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示，虽然穆迪终于正式宣布了这一消息，但市场可能已经看到美国信用状况的下降有一段时间了。与标普2011年8月降级的冲击不同，这次降级发生在一个已经对财政功能障碍和关税风险持谨慎态度的市场上——这意味着对股市的影响可能比最初的头条新闻所暗示的要小。

　　3月中国减持189亿美元美债

　　据澎湃新闻报道，当地时间5月16日，美国财政部公布的数据显示，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。3月正值本轮美债市场动荡前夕。

　　美国财政部2025年3月国际资本流动报告（TIC）显示，日本3月增持49亿美元美国国债，持仓规模为11308亿美元，依然是美国第一大债主。

　　报道称，中国3月减持189亿美元美国国债至7654亿美元，为今年首次减持。减持后，中国对美国国债的持仓规模由第二下降至第三。从2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，且总体呈减持趋势。

　　英国3月增持290亿美元美国国债至7793亿美元，持仓规模由第三上升至第二。

　　美国财政部报告显示，3月所有海外对长期、短期美国证券和银行现金流的净流入总额为2543亿美元。其中，海外私人资金净流入为2592亿美元，海外官方资金净流出为49亿美元。

　　同时，3月海外净买入美国长期证券的资金规模为1832亿美元，此前2月净买入1427亿美元。其中，海外私人投资者净买入1460亿美元，海外官方机构净买入373亿美元。包括海外投资组合通过股票互换购入的美股在内，进行一些调整后，海外3月总体净买入美国长期证券1618亿美元，此前2月为净买入1120亿美元。

（文章来源：券商中国）

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