复牌首日涨停开盘！电投能源股价高开低走，重组后年煤炭产能或突破6000万吨

　　电投能源（002128.SZ）将收购国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司（下称“白音华煤电”）100%股权，公司营业收入或增加超100亿元。

　　5月18日晚间，电投能源公告公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（下称“重组预案”）。此前，电投能源已于2025年5月6日开市起停牌。据电投能源最新公告，公司股票于2025年5月19日开市起复牌。5月19日，电投能源以涨停价开盘，随后高开低走，截至当日收盘，电投能源股价涨幅达4.48%，收报18.65元/股。

　　预案显示，电投能源拟通过发行股份及支付现金的方式购买实控人国家电投旗下的白音华煤电100%股权，标的资产最终交易价格尚未确定。募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份及支付现金购买资产完成后上市公司总股本的30%。

　　电投能源表示，本次交易完成后，将显著增加上市公司资产规模及业务实力，总资产、净资产、营业收入等主要财务数据将明显增加，从而提升上市公司资产质量和盈利能力。本次交易不会导致上市公司实际控制人发生变化。

　　2024年，电投能源和白音华煤电两家公司煤炭产能合计达6300万吨/年。按照白音华煤电2024年产能和收入计算，交易完成后，电投能源或增加1500万吨/年褐煤产能、262万千瓦火电和40.53万吨/年电解铝产能，年煤炭产能或突破6000万吨，电投能源收入或增加114亿元。

　　时代周报记者注意到，电投能源、白音华煤电两家公司的产品类型和销售区域存在重合。对于重组后，两家公司同类产品的定价问题，时代周报记者向电投能源发送了采访函，截至发稿暂未收到回复。

　　白音华煤电股权价格尚未确定

　　电投能源拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易对方国家电投集团内蒙古能源有限公司为国家电投控制的企业，因此，本次交易预计构成重大资产重组，并构成关联交易，但不构成重组上市。

　　本次交易前，拟将白音华煤电所持蒙东协合新能源有限公司67.84%股权、通辽泰合风力发电有限公司51%股权和二连浩特长风协合风能开发有限公司51%股权划转至国家电投集团内蒙古能源有限公司，并基于划转后的标的资产范围编制白音华煤电的模拟财务报表。截至本预案签署日，本次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，白音华煤电100%股权的资产交易价格尚未最终确定。

　　本次募集配套资金在扣除相关交易费用后，用于支付本次交易的现金对价，其余可用于标的资产建设项目、补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务等用途。其中用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务的比例不超过本次交易作价的25%或募集配套资金总额的50%。

　　预案显示，本次发行价格为15.57元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的2024年12月31日经审计的归属于上市公司股东的每股净资产。

　　根据锁定期安排，本次发行股份募集配套资金的发行对象所认购的电投能源股份，自该等股份发行结束之日起6个月内不得转让。本次交易完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次交易完成后6个月期末收盘价低于发行价的，新增股份的锁定期自动延长至少6个月。

　　白音华煤电主营业务为煤炭、铝及电力产品的生产和销售。公司煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、地方供热等方面；电力产品主要销售给国家电网及电力用户等；铝产品主要包括铝液和铝锭，其中铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北等地区。

　　预计增加1500万吨/年褐煤产能

　　与白音华煤电相似，电投能源主营业务同样为生产销售煤炭、铝及电力产品等业务。电投能源拥有煤炭成本优势和充沛的电力资源，是国家电投在内蒙古区域内煤炭、火力发电及电解铝资源整合的唯一平台和投资载体。

　　截至2024年末，电投能源拥有全国五大露天煤矿之一的霍林河露天煤矿，公司煤炭资源主要集中在蒙东地区，主产煤种为褐煤，核定产能达4800万吨/年。依托露天煤矿和良好的风、光资源优势，电投能源拥有2×600MW煤电机组和499.94万千瓦新能源装机。此外，电投能源还拥有年产86万吨电解铝生产线，同时拥有180万千瓦火电和105万千瓦新能源装机的自备电厂，具有规模优势和“煤-电-铝”产业协同优势。

　　2024年，电投能源实现营业总收入298.59亿元，同比增长11.23%；归母净利润53.42亿元，同比增长17.15%。煤炭产品的销售收入占营业总收入的35.45%，电力产品的销售收入占营业总收入的11.33%，电解铝产品的销售收入占营业总收入的53.22%。2025年一季报显示，电投能源实现营业收入75.37亿元，同比增长2.63%；归母净利润15.59亿元，同比下降19.82%。

　　电投能源披露，白音华煤电拥有白音华矿区二号露天矿的采矿权，煤炭核定产能1500万吨/年，主产煤种褐煤具有低硫、低磷、高挥发分、高灰熔点优势，主要用于火电、供热等。白音华煤电已形成煤电铝一体化综合发展态势。截至2024年12月末，白音华煤电拥有1500万吨/年褐煤产能、262万千瓦火电和40.53万吨/年电解铝产能。

　　重组预案显示，白音华煤电2023年、2024年、2025年1—3月分别实现营业收入73.62亿元、114.02亿元和29.11亿元，分别实现归母净利润5.43亿元、13.96亿元和4.3亿元。按照白音华煤电2024年产能和收入计算，电投能源年煤炭产能或突破6000万吨，电投能源收入或增加114亿元。

（文章来源：时代周报）

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